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2019年CPA財管每日攻克一大題：9月19日

來源：東奧會計在線責編：柳絮成2019-09-19 09:27:09
報考科目數(shù)量

3科

學習時長

日均>3h

凡事皆有困難之時,，重要的是要保持心態(tài)平和，并堅持到底,。小編為大家整理了注冊會計師每日一大題,，和小編一起堅持做題吧。

2019年CPA財管每日攻克一大題：9月19日

【例題】

A公司2019年3月4日發(fā)行公司債券,，每張面值1000元,，票面利率10%，5年期,。A公司適用的所得稅稅率為25%,。

要求通過計算回答下列互不相關(guān)的幾個問題：

（1）假定每年3月3日付息一次，到期按面值償還,。發(fā)行價格為1060元/張,，發(fā)行費用為6元/張，計算該債券的稅后資本成本,。

（2）假定每年3月3日付息一次,，到期按面值償還。發(fā)行價格為1000元/張,，假設(shè)不考慮發(fā)行費用,，計算該債券的稅后資本成本。

（3）假定每年3月3日付息一次,，到期按面值償還,。B公司2022年3月4日按每張1120元的價格購入該債券并持有到期，計算該債券的到期收益率,。

（4）假定每年付息兩次,，每間隔6個月付息一次，到期按面值償還,。B公司2022年3月4日按每張1020元的價格購入該債券并持有到期,，計算該債券的到期收益率。

（5）假定每年3月3日付息一次,，到期按面值償還,，年折現(xiàn)率為12%,。B公司2021年3月4日購入該債券并持有到期,，計算確定當債券價格低于什么水平時,，B公司才可以考慮購買,。

（6）假定每年付息兩次,，每間隔6個月付息一次,，到期按面值償還。年折現(xiàn)率為12%,，B公司2021年3月4日購入該債券并持有到期,，計算確定當債券價格低于什么水平時，B公司才可以考慮購買,。

（7）假定到期一次還本付息,，單利計息，復(fù)利折現(xiàn),，年折現(xiàn)率為12%,。B公司2021年3月4日購入該債券并持有到期,，計算確定當債券價格低于什么水平時，B公司才可以考慮購買,。

（1）正確答案：

假設(shè)債券的稅前資本成本為r,，則：

NPV=1000×10%×（P/A,，r,，5）+1000×（P/F，r,，5）-（1060-6）

當r=8%,，NPV=1000×10%×（P/A，8%,，5）+1000×（P/F,，8%，5）-1054=100×3.9927+1000×0.6806-1054=25.87（元）

當r=10%,，NPV=1000×10%×（P/A,，10%，5）+1000×（P/F,，10%,，5）-1054=100×3.7908+1000×0.6209-1054=-54.02（元）

r=8%+CPA財管每日攻克一大題×（10%-8%）=8.65%

債券的稅后資本成本=8.65%×（1-25%）=6.49%

（2）正確答案：

由于平價發(fā)行,，同時又不考慮發(fā)行費用,，因此直接用簡化公式即可計算。債券的稅后資本成本=10%×（1-25%）=7.5%

（3）正確答案：

NPV=1000×10%×（P/A,，r,，2）+1000×（P/F,，r,，2）-1120

當r=3%,，NPV=1000×10%×（P/A,，3%,，2）+1000×（P/F,，3%，2）-1120=100×1.9135+1000×0.9426-1120=13.95（元）

當r=5%,，NPV=1000×10%×（P/A，5%,，2）+1000×（P/F,，5%，2）-1120=100×1.8594+1000×0.9070-1120=-27.06（元）

r=3%+CPA財管每日攻克一大題×（5%-3%）=3.68%

（4）正確答案：

NPV=1000×5%×（P/A,，r,，4）+1000×（P/F,，r，4）-1020

當r=4%,，NPV=1000×5%×（P/A，4%,，4）+1000×（P/F，4%,，4）-1020=50×3.6299+1000×0.8548-1020=16.30（元）

當r=5%,，NPV=1000×5%×（P/A,，5%,，4）+1000×（P/F，5%,，4）-1020=50×3.5460+1000×0.8227-1020=-20（元）

r=4%+CPA財管每日攻克一大題×（5%-4%）=4.45%

債券的到期收益率=（1+4.45%）2-1=9.1%

（5）正確答案：

債券價值=1000×10%×（P/A，12%,，3）+1000×（P/F，12%,，3）=100×2.4018+1000×0.7118=951.989（元）

因此,，當債券價格低于951.98元時,，B公司才可以考慮購買,。

（6）正確答案：

債券價值=1000×5%×（P/A,，6%,，6）+1000×（P/F,，6%，6）=50×4.9173+1000×0.7050=950.87（元）

因此,，當債券價格低于950.87元時,，B公司才可以考慮購買。

（7）正確答案：

債券價值=1000×（1+5×10%）/（1+12%）3=1067.67（元）,，因此,，當債券價格低于1067.67元時,，B公司才可以考慮購買。

注：以上注會財管例題摘自田明《輕松過關(guān)二》

（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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