2019年CPA財(cái)管每日攻克一大題：9月15日
3科
日均>3h
夢(mèng)想的真正意義,，就是在迷茫困惑之時(shí)，能帶給你堅(jiān)持的能量和勇氣,。小編為大家整理了注冊(cè)會(huì)計(jì)師每日一大題,，和小編一起堅(jiān)持做題吧。
【例題】
A公司沒(méi)有發(fā)行優(yōu)先股,，2018年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：每股凈資產(chǎn)為10元,，每股收益為1元，每股股利為0.4元,，該公司預(yù)計(jì)未來(lái)不增發(fā)股票,，并且保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，現(xiàn)行A股票市價(jià)為15元/股,，目前政府債券利率為4%,，證券市場(chǎng)平均收益率為9%，A股票與證券市場(chǎng)的相關(guān)系數(shù)為0.5,，A股票的標(biāo)準(zhǔn)差為1.96,，證券市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差為1。
要求：
（1）用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定該股票的資本成本,；
（2）用股利增長(zhǎng)模型確定該股票的資本成本,。
（1）正確答案：
β=0.5×（1.96/1）=0.98
A股票的資本成本=4%+0.98×（9%-4%）=8.9%
（2）正確答案：
權(quán)益凈利率=1/10=10%
利潤(rùn)留存率=1-0.4/1=60%
可持續(xù)增長(zhǎng)率=
=6.38%
A股票的資本成本=
+6.38%=9.22%。
注：以上注會(huì)財(cái)管例題摘自閆華紅《輕松過(guò)關(guān)一》
（本文為東奧會(huì)計(jì)在線(xiàn)原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用,，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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