影響股利政策的公司因素是什么

來源：東奧會計在線責(zé)編：東奧注冊會計師 2019-08-26 10:17:22

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2024-09-12 03:28:10

影響股利政策的公司因素是什么

(一)各種限制條件

一是法律法規(guī)限制,。為維護有關(guān)各方的利益,，各國的法律法規(guī)對公司的利潤分配順序、留存盈利,、資本的充足性,、債務(wù)償付,、現(xiàn)金積累等方面都有規(guī)范,，股利政策必須符合這些法律規(guī)范,。二是契約限制。公司在借入長期債務(wù)時,，債務(wù)合同對公司發(fā)放現(xiàn)金股利通常都有一定的限制,，股利政策必須滿足這類契約的限制。三是現(xiàn)金充裕性限制,。公司發(fā)放現(xiàn)金股利必須有足夠的現(xiàn)金，能滿足公司正常的經(jīng)營活動對現(xiàn)金的需求,。否則,，則其發(fā)放現(xiàn)金股利的數(shù)額必然受到限制。

(二)宏觀經(jīng)濟環(huán)境

經(jīng)濟的發(fā)展具有周期性,，公司在制定股利政策時同樣受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響。比如,，我國上市公司在形式上表現(xiàn)為由前幾年的大比例送配股,，到近年來現(xiàn)金股利的逐年增加。

(三)通貨膨脹

當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時,，折舊儲備的資金往往不能滿足重置資產(chǎn)的需要，公司為了維持其原有生產(chǎn)能力,，需要從留存利潤中予以補足，可能導(dǎo)致股利支付水平的下降,。

(四)市場的成熟程度

實證研究結(jié)果顯示，在比較成熟的資本市場中,，現(xiàn)金股利是最重要的一種股利形式，股票股利則呈下降趨勢,。我國因尚系新興的資本市場，和成熟的市場相比,，股票股利成為一種重要的股利形式。

(五)投資機會

公司股利政策在較大程度上要受到投資機會的制約,。一般來說若公司的投資機會多,，對資金的需求量大，往往會采取低股利,、高留存利潤的政策;反之,，若投資機會少，資金需求量小,，就可能采取高股利政策。另外,，受公司投資項目加快或延緩的可能性大小影響,，如果這種可能性較大，股利政策就有較大的靈活性,。比如有的企業(yè)有意多派發(fā)股利來影響股價的上漲,，使已經(jīng)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券盡早實現(xiàn)轉(zhuǎn)換，達到調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的,。

(六)償債能力

大量的現(xiàn)金股利的支出必然影響公司的償債能力。公司在確定股利分配數(shù)量時,，一定要考慮現(xiàn)金股利分配對公司償債能力的影響,，保證在現(xiàn)金股利分配后，公司仍能保持較強的償債能力,，以維護公司的信譽和借貸能力,。

(七)變現(xiàn)能力

如果一個公司的資產(chǎn)有較強的變現(xiàn)能力，現(xiàn)金的來源較充裕,，其支付現(xiàn)金股利的能力就強。而高速成長中的,、盈利性較好的企業(yè)，如其大部資金投在固定資產(chǎn)和永久性營運資金上,，他們通常不愿意支付較多的現(xiàn)金股利而影響公司的長期發(fā)展戰(zhàn)略。

(八)資本成本

公司在確定股利政策時,，應(yīng)全面考慮各條籌資渠道資金來源的數(shù)量大小和成本高低，使股利政策與公司合理的資本結(jié)構(gòu),、資本成本相適應(yīng)。

(九)投資者結(jié)構(gòu)或股東對股利分配的態(tài)度

公司每個投資者投資目的和對公司股利分配的態(tài)度不完全一致,，有的是公司的永久性股東,，關(guān)注公司長期穩(wěn)定發(fā)展,，不大注重現(xiàn)期收益，他們希望公司暫時少分股利以進一步增強公司長期發(fā)展能力;有的股東投資目的在于獲取高額股利,，十分偏愛定期支付高股息的政策;而另一部分投資者偏愛投機,，投資目的在于短期持股期間股價大幅度波動，通過炒股獲取價差,。股利政策必須兼顧這三類投資者對股利的不同態(tài)度,，以平衡公司和各類股東的關(guān)系,。如偏重現(xiàn)期收益的股東比重較大,，公司就需用多發(fā)放股利方法緩解股東和管理當(dāng)局的矛盾,。另外,，各因素起作用的程度對不同的投資者是不同的，公司在確定自己的股利政策時,，還應(yīng)考慮股東的特點。

公司確定股利政策要考慮許多因素,，由于這些因素不可能完全用定量方法來測定，因此決定股利政策主要依靠定性判斷,。

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