增長率與資本需求的測算_2019年注會財管強(qiáng)化階段知識點
3科
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駕馭命運(yùn)的舵是奮斗。不抱有一絲幻想,，不放棄一點機(jī)會,，不停止一日努力。2019年注冊會計師備考亦是如此,，堅持到最后才有可能通關(guān)考試，獲得最后的勝利,。
【內(nèi)容導(dǎo)航】
增長率與資本需求的測算
【所屬章節(jié)】
第二章 財務(wù)報表分析和財務(wù)預(yù)測
【知識點】增長率與資本需求的測算
增長率與資本需求的測算
一,、內(nèi)含增長率
如果企業(yè)沒有可動用的金融資產(chǎn)，且不能或不打算從外部融資,，則只能靠內(nèi)部積累,，這將限制銷售增長，此時的銷售增長率稱為“內(nèi)含增長率”,。
二,、可持續(xù)增長率
| 含義 | 可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股并保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變的條件下公司銷售所能達(dá)到的最大增長率 |
| 假設(shè)條件 | （1）公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),，并且打算繼續(xù)維持下去； |
| （2）公司目前的股利支付率是目標(biāo)股利支付率,，并且打算繼續(xù)維持下去,； | |
| （3）不愿意或者不打算增發(fā)新股和股份回購,，增加債務(wù)是唯一的外部籌資來源,； | |
| （4）公司的營業(yè)凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息,； | |
| （5）公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前的水平,。在上述假設(shè)條件成立時，銷售的增長率與可持續(xù)增長率相等 |
三,、外部資本需求的測算
1.外部融資銷售增長比
掌握外部融資銷售增長比的應(yīng)用：
(1)外部融資額=外部融資銷售增長比×新增營業(yè)收入;
(2)如果存在通貨膨脹,，則應(yīng)將銷售增長率調(diào)整為營業(yè)收入含有通貨膨脹的增長率;
(3)調(diào)整財務(wù)政策的可行性。
2.外部融資需求的敏感分析
外部融資需求的多少,，不僅取決于銷售增長,，還要看營業(yè)凈利率和股利支付率。在股利支付率小于1的情況下，營業(yè)凈利率越大,，外部融資需求越少;在營業(yè)凈利率大于0的情況下，股利支付率越高,，外部融資需求越大,。
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(注：以上內(nèi)容選自田明老師《財管》授課講義)
(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用,，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)
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