個(gè)別資本成本率計(jì)算公式

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：韓旭 2019-07-16 16:02:11

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2024-09-12 03:39:17

個(gè)別資本成本率計(jì)算公式

個(gè)別資本成本率是指某種特定籌資方式下的資本成本率。

(一)銀行借款資本成本

1.如果不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,，銀行借款資本成本計(jì)算的一般模式：

Kb=年利率×(1-所得稅稅率)/(1-手續(xù)費(fèi)率)×100%

=i×(1-T)/(1-f)×100%

式中,，Kb表示銀行借款資本成本率,，i表示銀行借款年利率,，f表示籌資費(fèi)用率,，T表示所得稅稅率,。

2.如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,，長(zhǎng)期借款也可以用貼現(xiàn)模式計(jì)算資本成本率，根據(jù)：現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率即為資本成本,。

(二)公司債券資本成本

1.如果不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,，公司債券資本成本計(jì)算的一般模式：

Kb=年利息×(1-所得稅稅率)/[債券籌資總額×(1-手續(xù)費(fèi)率)]×100%=I×(1-T)/[L×(1-f)]×100%

式中，L表示公司債券籌資總額,，I表示公司債券年利息,。

2.如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,，公司債券也可以用貼現(xiàn)模式計(jì)算資本成本率，根據(jù)：現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率即為資本成本,。

(三)優(yōu)先股的資本成本率

對(duì)于固定股息率優(yōu)先股而言,，由于各期股利是相等的，優(yōu)先股可以視同為特殊的普通股,，即股利零增長(zhǎng)的普通股，按照普通股資本成本計(jì)算的“股利增長(zhǎng)模型法”的思路來計(jì)算：

Ks=D/[Pn×(1-f)]

式中,，Ks表示優(yōu)先股資本成本率,，D表示優(yōu)先股年固定股息，Pn表示優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格,，f表示籌資費(fèi)用率,。

(四)普通股資本成本

1.股利增長(zhǎng)模型法

假定資本市場(chǎng)有效，股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等,。假定某股票本期支付的股利為D0,，未來各期股利按g速度增長(zhǎng)，籌資費(fèi)用率為f,，目前股票市場(chǎng)價(jià)格為P0,，則普通股資本成本率：

Ks=D0×(1+g)/[P0×(1-f)]+g=D1/[P0×(1-f)]+g

2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型法

假定資本市場(chǎng)有效，股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等,。假定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為Rf,，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為Rm，某股票貝塔系數(shù)為β,，則普通股資本成本率：

Ks=Rs=Rf+β×(Rm-Rf)

(五)留存收益的資本成本率

留存收益的資本成本率,，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率，其計(jì)算與普通股成本相同,，也分為股利增長(zhǎng)模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法,，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用。

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