利率互換市值指的是互換市場上固定利率的報價,，固定利率往往以一定年限的國庫券收益率加上一個利差作為報價,。利率互換是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付,，即同種通貨不同利率的利息交換,。

通過這種利率互換行為，交易一方可將某種固定利率資產(chǎn)或負(fù)債換成浮動利率資產(chǎn)或負(fù)債,，另一方則取得相反結(jié)果,。

金融遠(yuǎn)期合約的特點(diǎn)是擁有自由靈活的優(yōu)點(diǎn)，同時又降低了金融遠(yuǎn)期合約的流動性,，加大了投資者的交易風(fēng)險,。金融遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來某一確定時間，按照事先商定的價格(如匯率,、利率或股票價格等),，以預(yù)先確定的條件買人或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約，在合約有效期內(nèi),，合約的價值隨標(biāo)的資產(chǎn)市場價格的波動而變化,。金融遠(yuǎn)期合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約類型，沒有固定的交易場所,。

金融遠(yuǎn)期合約包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議,、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。金融遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來某一確定時間,，按照事先商定的價格（如匯率利率或股票價格等）,，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約，在合約有效期內(nèi),，合約的價值隨標(biāo)的資產(chǎn)市場價格的波動而變化,。

金融遠(yuǎn)期合約即買賣雙方在交易遠(yuǎn)期合約時買方應(yīng)該向賣方支付的現(xiàn)金，即產(chǎn)品本身的價值,。由于遠(yuǎn)期合約初始價值為零,，隨著時間的流逝，標(biāo)的資產(chǎn)價格變化帶來遠(yuǎn)期價格的變化,，導(dǎo)致已有的遠(yuǎn)期合約價值不再為零,，故在合約有效期期間，金融遠(yuǎn)期合約的價值可以是正的,，也可以是負(fù)的,。

金融業(yè)包括銀行業(yè)、保險業(yè),、信托業(yè),、證券業(yè)和租賃業(yè),。

1.銀行業(yè)是指中國人民銀行，監(jiān)管機(jī)構(gòu),，自律組織,，以及商業(yè)銀行設(shè)立在中華人民共和國境內(nèi)的城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的金融機(jī)構(gòu),、非銀行金融機(jī)構(gòu)以及政策性銀行,；

2.保險業(yè)是指以契約的形式，將資金集中起來的方式,，并用以補(bǔ)償被保險人的經(jīng)濟(jì)利益業(yè)務(wù)的行業(yè),；

3.信托業(yè)是受托人在委托人的請求下，依法取得財產(chǎn)權(quán),，并由受托人按照委托人的意愿,，將受益人的利益進(jìn)行管理的行業(yè)；

4.證券業(yè)是未證券投資活動服務(wù)的專門行業(yè),；

5.租賃業(yè)是以金融信貸和物資信貸相結(jié)合的方式提供信貸服務(wù)的一種經(jīng)營行業(yè),；

金融衍生品又稱金融衍生工具，是從原生性金融工具(股票,、債券,、存單、貨幣等)派生出來的金融工具,，其價值依賴于基礎(chǔ)標(biāo)的資產(chǎn),。金融衍生品在形式上表現(xiàn)為一系列的合約，合約中載明交易品種,、價格,、數(shù)量、交割時間及地點(diǎn)等,。目前較為普遍的金融衍生品合約有金融遠(yuǎn)期,、金融期貨、金融期權(quán),、金融互換和信用衍生品等,。

與傳統(tǒng)金融工具相比，金融衍生品有以下特征：杠桿比例高,。金融衍生品市場中允許進(jìn)行保證金交易,，這就意味著投資者可以從事幾倍甚至幾十倍于自身擁有資金的交易，放大了交易的收益和損失,。定價復(fù)雜,。金融衍生品的價格依賴于基礎(chǔ)標(biāo)的資產(chǎn)的未來價值，而未來價值是難以測算的,，這就給金融衍生品的定價帶來了極大的困難,。高風(fēng)險性。由于金融衍生品的上述兩個特征,，使得從事金融衍生品交易的風(fēng)險也被放大了,。全球化程度高。

金融衍生品分類：

1,、按照金融衍生品合約類型的不同,，目前市場中最為常見的金融衍生品有金融遠(yuǎn)期、金融期貨,、金融期權(quán),、金融互換等；

2,、根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)分類,，可分為股票類(股票期貨、股票期權(quán)),、利率類(利率遠(yuǎn)期,、利率期貨、利率期權(quán),、利率互換,、債券期貨、債券期權(quán)等),、貨幣類和商品類,；

3、根據(jù)交易地點(diǎn)分類,，可分為場內(nèi)交易(交易所交易)和場外交易(OTC市場交易),；

4、根據(jù)獨(dú)立性分類,，可分為獨(dú)立衍生產(chǎn)品和嵌入式衍生產(chǎn)品,。

信用違約互換(CDS)是最常用的一種信用衍生產(chǎn)品。合約規(guī)定,，信用風(fēng)險保護(hù)買方向信用風(fēng)險保護(hù)賣方定期支付固定的費(fèi)用或者一次性支付保險費(fèi),，當(dāng)信用事件發(fā)生時，賣方向買方賠償因信用事件所導(dǎo)致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值的損失部分,。如果CDS的標(biāo)的債券違約,，CDS的買方會受到保護(hù)。金融機(jī)構(gòu)買入CDS合約來規(guī)避其債券投資所面臨的違約風(fēng)險,。而CDS的賣方不希望CDS發(fā)生違約,，因為這樣他們就不用進(jìn)行違約支付，并且能夠在合約期限內(nèi)獲得定期支付。

利率互換多頭是什么：

利率互換可以改變固定利率支付者：在利率互換交易中支付固定利率,，接受浮動利率,，買進(jìn)互換，是互換交易多頭,，稱為支付方,，是債券市場空頭，對長期固定利率負(fù)債與浮動利率資產(chǎn)價格敏感,。浮動利率支付者：在利率互換交易中支付浮動利率,，接受固定利率，出售互換,，是互換交易空頭,，稱為接受方,，是債券市場多頭,，對長期浮動利率負(fù)債與固定利率資產(chǎn)價格敏感,。

利率互換如何計算：

假設(shè)A,、B 公司都想借入5年期的1000萬美元借款,，A公司想借入與6個月期相關(guān)的浮動利率借款,，B公司想借入固定利率借款,。但兩家公司信用等級不同,，故市場向他們提供的利率也不同,。如下表所示：

此時A公司在固定利率市場上存在比較優(yōu)勢,，因為A公司在固定利率市場上比B公司的融資成本低1.2%，而在浮動利率市場比B公司的融資成本低0.7%,，因此A 公司在固定利率市場上比在浮動利率市場上相對B公司融資成本優(yōu)勢更大,，這里存在0.5% (即1.2%—0.7% )的套利利潤，A,、B兩家公司各得利0.25%,。A公司和B公司可以通過如下互換分享無風(fēng)險利潤，降低雙方的融資成本：A公司作為利率互換的賣方,，按Libor 變動支付B公司浮動利率,，獲得B公司支付的5.95%的固定利率，同時在市場上按6%的固定利率借入借款,；B公司作為利率互換的買方,，向A公司支付5.95%的固定利率，獲得A公司支付的Libor浮動利率,，同時在市場上按Libor+1%借入浮動利率的借款,。如下圖所示：

在互換交易的市場風(fēng)險與信用風(fēng)險之間存在著相互影響與作用，把這兩者區(qū)分開來是十分重要的,。市場風(fēng)險是由于利率,、匯率等市場變量發(fā)生變動引起互換價值變動的風(fēng)險,，而信用風(fēng)險則是(當(dāng)市場變量的變動導(dǎo)致)互換協(xié)議對交易者而言價值為正時對方不履行協(xié)議的風(fēng)臉。也就是說,，當(dāng)利率和匯率的變動對交易者有利的時候,，交易者往往面臨著信用風(fēng)險。市場風(fēng)險可以用對沖交易來規(guī)避,，信用風(fēng)險則通常通過前述信用增強(qiáng)的方法來加以規(guī)避,。

貨幣互換是一種以約定的價格將一種貨幣定期兌換為另一種貨幣的協(xié)議，其本質(zhì)上代表一系列遠(yuǎn)期合約,。

商業(yè)銀行作為中介，通過為供求雙方服務(wù)使貨幣互換更為便利,，有時商業(yè)銀行也會為了促成另一方的交易而持有相反的頭寸,。因此，除非商業(yè)銀行持有足以規(guī)避風(fēng)險的頭寸,，否則它們自身也將面臨較大的匯率風(fēng)險,。

在互換交易的市場風(fēng)險與信用風(fēng)險之間存在著相互影響與作用，把這兩者區(qū)分開來是十分重要的,。市場風(fēng)險是由于利率,、匯率等市場變量發(fā)生變動引起互換價值變動的風(fēng)險，而信用風(fēng)險則是(當(dāng)市場變量的變動導(dǎo)致)互換協(xié)議對交易者而言價值為正時對方不履行協(xié)議的風(fēng)臉,。也就是說,，當(dāng)利率和匯率的變動對交易者有利的時候，交易者往往面臨著信用風(fēng)險,。市場風(fēng)險可以用對沖交易來規(guī)避,，信用風(fēng)險則通常通過前述信用增強(qiáng)的方法來加以規(guī)避。

ccs貨幣互換是貨幣掉期業(yè)務(wù),，亦稱貨幣互換或貨幣利率掉期（CCS）,，是指客戶與銀行約定在未來的一定期限內(nèi)，交換兩種貨幣約定數(shù)額的名義本金,，同時根據(jù)合約中約定的兩種貨幣的利率,，定期交換對應(yīng)貨幣名義本金的利息的交易行為。

貨幣互換的風(fēng)險：

在互換交易的市場風(fēng)險與信用風(fēng)險之間存在著相互影響與作用,，把這兩者區(qū)分開來是十分重要的,。市場風(fēng)險是由于利率、匯率等市場變量發(fā)生變動引起互換價值變動的風(fēng)險,，而信用風(fēng)險則是(當(dāng)市場變量的變動導(dǎo)致)互換協(xié)議對交易者而言價值為正時對方不履行協(xié)議的風(fēng)臉,。也就是說，當(dāng)利率和匯率的變動對交易者有利的時候,，交易者往往面臨著信用風(fēng)險,。市場風(fēng)險可以用對沖交易來規(guī)避,，信用風(fēng)險則通常通過前述信用增強(qiáng)的方法來加以規(guī)避。