營(yíng)運(yùn)資本籌資策略的特點(diǎn)

1、適中型籌資策略特點(diǎn)

波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=短期金融負(fù)債

長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債

風(fēng)險(xiǎn)收益適中

2,、激進(jìn)型籌資策略特點(diǎn)

波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)<短期金融負(fù)債

資本成本的概念及內(nèi)容：一般說來,，資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。

資本成本也稱為投資項(xiàng)目的取舍率,、最低可接受的報(bào)酬率,。

1.從籌資的角度考慮：

公司募集和使用資金的成本，即籌資的成本,。

2.從投資的角度考慮：

投資人所要求的必要報(bào)酬率,。

資本成本的影響因素

營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù),表明長(zhǎng)期資本的數(shù)額大于長(zhǎng)期資產(chǎn)，營(yíng)運(yùn)資本數(shù)額越大,，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定,。營(yíng)運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于直接評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力,，而用相對(duì)比率更加合理,。

營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)。

營(yíng)運(yùn)資本配置比率=營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)

流動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn),，是企業(yè)資產(chǎn)中必不可少的組成部分,。

流動(dòng)資產(chǎn)分為速動(dòng)資產(chǎn)和非速動(dòng)資產(chǎn)

速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn),、各項(xiàng)應(yīng)收款項(xiàng),。

非速動(dòng)資產(chǎn)包括存貨、預(yù)付賬款,、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn),、其他流動(dòng)資產(chǎn)。

營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明長(zhǎng)期資本的數(shù)額小于長(zhǎng)期資產(chǎn),，營(yíng)運(yùn)資本數(shù)額越小,，財(cái)務(wù)狀況越不穩(wěn)定。營(yíng)運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù),，不便于直接評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力,，而用相對(duì)比率更加合理。

營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn),。

營(yíng)運(yùn)資本配置比率=營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)

流動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn),，是企業(yè)資產(chǎn)中必不可少的組成部分,。

流動(dòng)資產(chǎn)分為速動(dòng)資產(chǎn)和非速動(dòng)資產(chǎn)

速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn),、各項(xiàng)應(yīng)收款項(xiàng),。

非速動(dòng)資產(chǎn)包括存貨、預(yù)付賬款,、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn),、其他流動(dòng)資產(chǎn)。

籌資的主體是公司,。

籌資的方式：

(1)直接籌資：不通過金融中介,，直接在資本市場(chǎng)上向投資人發(fā)行，如發(fā)行股票,、債券,。

(2)間接融資：是指通過金融中介(尤其是銀行)進(jìn)行的融資。如銀行借款等,。

籌資的對(duì)象：包括權(quán)益資本和長(zhǎng)期負(fù)債資本,，兩者的組合稱為資本結(jié)構(gòu)。

籌資決策的主題(內(nèi)容)：

(1)資本結(jié)構(gòu)決策(最重要的籌資決策)

營(yíng)運(yùn)資本籌資策略,，是指在總體上如何為流動(dòng)資產(chǎn)籌資,，采用短期資金來源還是長(zhǎng)期資金來源，或者兼而有之,。制定營(yíng)運(yùn)資本籌資政策,，就是確定流動(dòng)資產(chǎn)所需資金中短期資金和長(zhǎng)期資金的比例。

營(yíng)運(yùn)資本的籌資政策,，通常用經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)中長(zhǎng)期籌資來源的比重來衡量,。該比率稱為易變現(xiàn)率。

易變現(xiàn)率=[(股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債)-長(zhǎng)期資產(chǎn)]/經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)

一,、適中型籌資策略

適中型籌資政策的特點(diǎn)是：對(duì)于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn),，用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金，也就是利用短期銀行借款等短期金融負(fù)債工具取得資金;對(duì)于穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)需求和長(zhǎng)期資產(chǎn),，用權(quán)益資本,、長(zhǎng)期債務(wù)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債籌集。

長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債

波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=短期金融負(fù)債

經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債（基于管理用財(cái)務(wù)報(bào)表中的概念）

營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債（營(yíng)運(yùn)資本是基于傳統(tǒng)報(bào)表的概念）

經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈增加=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加=經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加,。

經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債（基于管理用財(cái)務(wù)報(bào)表中的概念）,；營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債（營(yíng)運(yùn)資本是基于傳統(tǒng)報(bào)表的概念）。

營(yíng)運(yùn)資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金,。營(yíng)運(yùn)資金有廣義和狹義之分,，廣義的營(yíng)運(yùn)資金概念是指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額;狹義的營(yíng)運(yùn)資金概念是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額。這里指的是狹義的營(yíng)運(yùn)資金概念。

(1)流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短,、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)

(2)流動(dòng)負(fù)債具有成本低,、償還期短的特點(diǎn)

以流動(dòng)負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn),，可以將流動(dòng)負(fù)債分成自然性流動(dòng)負(fù)債和人為性流動(dòng)負(fù)債。自然性流動(dòng)負(fù)債是指不需要正式安排,，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形成的流動(dòng)負(fù)債;人為性流動(dòng)負(fù)債是指由財(cái)務(wù)人員根據(jù)企業(yè)對(duì)短期資金的需求情況,，通過人為安排所形成的流動(dòng)負(fù)債。如短期銀行借款等

營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)

(1)營(yíng)運(yùn)資金的來源具有多樣性