權(quán)益資本成本和必要收益率一樣,。權(quán)益資本成本是指企業(yè)通過發(fā)行普通股票獲得資金而付出的代價，也就是股東的必要收益率,。

(一)資本資產(chǎn)定價模型

權(quán)益資本成本=無風(fēng)險利率+風(fēng)險溢價

rs=rRF+β×(rm-rRF)

式中：rRF--無風(fēng)險利率,；

β--該股票的貝塔系數(shù)；

rm--平均風(fēng)險股票報酬率,；

資本利得收益率計算公式：

資本利得收益率=(售價-買價)/買價

資本利得是指資本商品,，如股票,、債券、房產(chǎn),、土地或土地使用權(quán)等,，在出售或交易時由于收入大于支出而取得的收益。

資產(chǎn)收益率的類型

1,、實際收益率

是指已經(jīng)實現(xiàn)或者確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率,，表述為已實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的利息(股息)率與資本利得收益率之和。

【提示】當(dāng)存在通貨膨脹時,，還應(yīng)當(dāng)扣除通貨膨脹率的影響,，才是真實的收益率。

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)乘以100%,。

凈資產(chǎn)收益率反映股東權(quán)益的收益水平,，用以衡量公司運用自有資本的效率，指標(biāo)值越高,，收益越高,。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力，是衡量股東資金使用效率的重要財務(wù)指標(biāo),。

影響凈資產(chǎn)收益率的因素

影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有總資產(chǎn)報酬率,、負(fù)債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅率等,。

1,、總資產(chǎn)報酬率

凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)的一部分，因此,，凈資產(chǎn)收益率必然受企業(yè)總資產(chǎn)報酬率的影響,。在負(fù)債利息率和資本構(gòu)成等條件不變的情況下，總資產(chǎn)報酬率越高,，凈資產(chǎn)收益率就越高,。

2、負(fù)債利息率

債券的到期收益率取決于債券的市價,、債務(wù)的剩余期限,、利息、本金,。

到期收益率的計算方法：

逐步測試求折現(xiàn)率,，即找到使得未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流入現(xiàn)值的那一個折現(xiàn)率。

債券到期收益率是指買入債券后持有至期滿得到的收益,，包括利息收入和資本損益與買入債券的實際價格之比率,。這個收益率是指按復(fù)利計算的收益率，它是能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率,。

債券到期收益率的應(yīng)用：

當(dāng)債券的到期收益率≥必要報酬率時,，應(yīng)購買債券;反之,，應(yīng)出售債券。

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影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有總資產(chǎn)報酬率,、負(fù)債利息率,、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅率等。

總資產(chǎn)報酬率

凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)的一部分,，因此,，凈資產(chǎn)收益率必然受企業(yè)總資產(chǎn)報酬率的影響。在負(fù)債利息率和資本構(gòu)成等條件不變的情況下,，總資產(chǎn)報酬率越高,，凈資產(chǎn)收益率就越高。

負(fù)債利息率

負(fù)債利息率之所以影響凈資產(chǎn)收益率．是因為在資本結(jié)構(gòu)一定情況下,，當(dāng)負(fù)債利息率變動使總資產(chǎn)報酬率高于負(fù)債利息率時,，將對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生有利影響；反之,，在總資產(chǎn)報酬率低于負(fù)債利息率時,，將對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生不利影響。

資本結(jié)構(gòu)或負(fù)債與所有者權(quán)益之比

當(dāng)總資產(chǎn)報酬率高于負(fù)債利息率時,，提高負(fù)債與所有者權(quán)益之比,，將使凈資產(chǎn)收益率提高；反之,，降低負(fù)債與所有考權(quán)益之比,，將使凈資產(chǎn)收益率降低。

根據(jù)杜邦財務(wù)分析體系影響凈資產(chǎn)收益率的因素有總資產(chǎn)凈利率;權(quán)益乘數(shù);營業(yè)凈利率;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù);營業(yè)凈利率;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù);權(quán)益乘數(shù),。

1. 權(quán)益凈利率是分析體系的核心比率,，有很強的可比性和綜合性。

2. 杜邦分析體系的核心公式

(1)權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

(2)總資產(chǎn)凈利率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

(3)權(quán)益凈利率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×權(quán)益乘數(shù)

3.公式分析

收益率超過6%的就有一定風(fēng)險,，要控制在6%之下,，超過8%的就很危險,，10%以上就要準(zhǔn)備損失全部本金,。目前一年期國債收益率是2.668左右，一年期銀行存款利率是1.6%左右,，貨幣基金7天年化收益是2.273%左右,，P2P的收益率則在10%左右，銀行理財平均年化收益率是4.6%左右,。

投資收益率的計算公式：

投資收益率=年息稅前利潤或年均息稅前利潤/項目總投資*100%

息稅前利潤=銷售收入-變動成本-固定成本=凈利潤/(1-所得稅稅率)+利息費用=凈利潤+所得稅費用+利息費用=利潤總額+利息費用

投資收益率定義：

投資收益率是指年凈收益總額與投資總額的比率,。投資收益率又稱投資利潤率是指投資方在達到設(shè)計一定生產(chǎn)能力后一個正常年份的年凈收益總額與方投資總額的比率。他是評價投資方盈利能力的靜態(tài)指標(biāo),，表明投資方正常生產(chǎn)年份中,，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額,。對運營期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的方，可計算運營期年均凈收益額與投資總額的比率,。

投資收益率的優(yōu)缺點：

投資利潤率=年平均利潤總額/投資總額×100%（年平均利潤總額=年均產(chǎn)品收入-年均總成本-年均銷售稅金及附加）,。

投資收益率反映投資的收益能力。當(dāng)該比率明顯低于公司凈資產(chǎn)收益率時,，說明其對外投資是失敗的,，應(yīng)改善對外投資結(jié)構(gòu)和投資項目；而當(dāng)該比率遠(yuǎn)高于一般企業(yè)凈資產(chǎn)收益率時,，則存在操縱利潤的嫌疑,，應(yīng)進一步分析各項收益的合理性。收益率研究的是收益率作為一項個人（以及家庭）和社會（政府公共支出）投資的收益率的大小,，可以分為個人收益率與社會收益率,，主要關(guān)注的是前者。

投資收益率又稱投資利潤率是指投資方在達到設(shè)計一定生產(chǎn)能力后一個正常年份的年凈收益總額與方投資總額的比率,。投資收益率的應(yīng)用指標(biāo),，根據(jù)分析目的的不同，投資收益率又可分為：總投資收益率（ROI）,；資本金凈利潤率（ROE）,。