三個杠桿系數(shù)的計算公式

經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤的變動率/銷量的變動率=M/(M-F)

財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益的變動率/息稅前利潤的變動率=EBIT/(EBIT-I-DP/(1-T))

聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]

經(jīng)營杠桿效應(yīng)的含義:由于存在固定經(jīng)營成本，銷售量的較小變動會引起息稅前利潤較大的變動的現(xiàn)象,。

財務(wù)杠桿效應(yīng)的含義:在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象被稱為財務(wù)杠桿效應(yīng),。

聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費用的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于銷售變動率的現(xiàn)象,。

影響聯(lián)合杠桿系數(shù)的因素有固定成本(同向變動),、單位變動成本(同向變動)、產(chǎn)品銷售數(shù)量(反向變動),、銷售價格水平(反向變動),、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重、所得稅稅率水平,。

聯(lián)合杠桿系數(shù)的計算公式：聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]=經(jīng)營杠桿系數(shù)*財務(wù)杠桿系數(shù)

聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費用的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于銷售變動率的現(xiàn)象,。

只要企業(yè)同時存在固定經(jīng)營成本和固定融資費用的債務(wù)或優(yōu)先股,，就存在營業(yè)收入較小變動引起每股收益較大變動的聯(lián)合杠桿效應(yīng)

聯(lián)合杠桿放大了銷售收入變動對普通股收益的影響，聯(lián)合杠桿系數(shù)越高,，表明普通股收益的波動程度越大,，整體風(fēng)險也就越大

聯(lián)合杠桿系數(shù)的計算公式：聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]=經(jīng)營杠桿系數(shù)*財務(wù)杠桿系數(shù)

聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費用的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于銷售變動率的現(xiàn)象,。

只要企業(yè)同時存在固定經(jīng)營成本和固定融資費用的債務(wù)或優(yōu)先股,，就存在營業(yè)收入較小變動引起每股收益較大變動的聯(lián)合杠桿效應(yīng)

聯(lián)合杠桿放大了銷售收入變動對普通股收益的影響，聯(lián)合杠桿系數(shù)越高,，表明普通股收益的波動程度越大,，整體風(fēng)險也就越大

影響經(jīng)營杠桿和影響財務(wù)杠桿的因素都會影響聯(lián)合杠桿

聯(lián)合杠桿系數(shù)的計算公式=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]=經(jīng)營杠桿系數(shù)*財務(wù)杠桿系數(shù)

聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費用的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于銷售變動率的現(xiàn)象,。

只要企業(yè)同時存在固定經(jīng)營成本和固定融資費用的債務(wù)或優(yōu)先股,，就存在營業(yè)收入較小變動引起每股收益較大變動的聯(lián)合杠桿效應(yīng)

聯(lián)合杠桿放大了銷售收入變動對普通股收益的影響，聯(lián)合杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動程度越大,，整體風(fēng)險也就越大

影響經(jīng)營杠桿和影響財務(wù)杠桿的因素都會影響聯(lián)合杠桿

杠桿系數(shù)的計算公式

經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤的變動率/銷量的變動率=M/(M-F)

財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益的變動率/息稅前利潤的變動率=EBIT/(EBIT-I-DP/(1-T))

聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比=(EBIT+F)/[EBIT-I-PD/(1-T)]

經(jīng)營杠桿效應(yīng)的含義:由于存在固定經(jīng)營成本,，銷售量的較小變動會引起息稅前利潤較大的變動的現(xiàn)象。

財務(wù)杠桿效應(yīng)的含義:在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象被稱為財務(wù)杠桿效應(yīng),。

聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費用的存在,，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于銷售變動率的現(xiàn)象。

杠桿原理法分為經(jīng)營杠桿,、財務(wù)杠桿,、總杠桿。

經(jīng)營杠桿效應(yīng)：在某一固定成本比重的作用下,，銷售量一定程度的變動引起息稅前利潤產(chǎn)生更大程度變動的現(xiàn)象,。

經(jīng)營杠桿系數(shù)計算公式：經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率

財務(wù)杠桿效應(yīng)：在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象。

財務(wù)杠桿系數(shù)計算公式：財務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/基期利潤總額=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率

總杠桿效應(yīng)：指由于固定經(jīng)營成本和固定融資成本的存在,，導(dǎo)致每股收益變動率大于營業(yè)收入變動率的現(xiàn)象,。

總杠桿系數(shù)計算公式：總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期利潤總額=普通股每股收益變動率/產(chǎn)銷量變動率

財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/稅前利潤-利息-優(yōu)先股股利/1-企業(yè)所得稅。杠桿系數(shù)等于1時意味著息稅前利潤和稅前利潤為同一個數(shù),，負(fù)債比率為0%,。經(jīng)營杠桿系數(shù)=利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率，如果也等于1,，說明分子分母為同一數(shù)值,，即利潤與銷量沒有變化。

聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費用的存在,，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于銷售變動率的現(xiàn)象,。

DTL=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比=(△EPS/EPS)/(△S/S)

聯(lián)合杠桿直接考查了營業(yè)收入的變化對每股收益的影響程度，聯(lián)合杠桿作用的大小可以用聯(lián)合杠桿系數(shù)表示,。

聯(lián)合杠桿系數(shù)對公司管理層的意義：

（1）在一定的成本結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)下,，當(dāng)營業(yè)收入變化時，能夠判斷對每股收益的影響程度,；

（2）有利于對經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行管理,，即控制一定的聯(lián)合杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿可以有不同的組合,。