資本資產(chǎn)定價模型含義
精選回答
一.系統(tǒng)風險的度量---貝塔系數(shù)
特定資產(chǎn)的系統(tǒng)風險收益率是市場組合風險收益率的倍數(shù),。
β=1,，該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向,、同比例的變化,。
β<1,，該資產(chǎn)收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度,，所含的系統(tǒng)風險小于市場組合的風險,。
β>1，該資產(chǎn)收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度,，所含的系統(tǒng)風險大于市場組合的風險,。
二.資本資產(chǎn)定價模型的含義和公式
用于描述單一證券(或投資組合)的必要收益率(Ri)與系統(tǒng)風險程度β之間的關系。
必要收益率=無風險報酬率+(系統(tǒng))風險補償率
Ri=Rf+βi×(Rm-Rf)
其中
Rf：無風險報酬率,，通常以國庫券的報酬率(到期收益率)來表示。
Rm：平均股票(市場組合)的必要報酬率,，即投資者承擔平均系統(tǒng)風險(β=1)時的必要報酬率,，也是指包括所有股票的組合即市場組合的必要報酬率。
Rm-Rf：投資者為補償承擔超過無風險報酬的平均風險而要求的額外收益,，即風險價格,。反映投資者對平均系統(tǒng)風險的厭惡程度。
證券市場線
證券市場線就是關系式：Ri=Rf+βi×(Rm-Rf)所代表的直線,。
影響因素：
1.Rf為證券市場線在縱軸的截距,，即無風險收益率,。無風險收益率是指包含了通貨膨脹的名義無風險收益率。預計通貨膨脹提高時,，無風險收益率會隨之提高,，進而導致證券市場線的向上平移。
2.證券市場線的斜率(Rm-Rf)表示經(jīng)濟系統(tǒng)中風險厭惡感的程度,。一般地說,，投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大,，對風險資產(chǎn)的要求收益率越高,。
3.個股β值越大，要求的收益率越高,。點動線不動,。
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