風(fēng)險投資的標(biāo)準(zhǔn)是什么,?
如何選擇風(fēng)險投資項目,?且看以下三個核心投資標(biāo)準(zhǔn):一是技術(shù)先進,,模式創(chuàng)新,,代表先進技術(shù)的發(fā)展方向,;二是市場前景廣闊,代表廣大市場的需求,;三是管理團隊誠信,、綜合素質(zhì)高,代表股東的根本利益,。總體而言,,企業(yè)有沒有投資價值,要看技術(shù)(模式),、市場,、管理(團隊)三個維度是否都吸引人,缺一不可,。
1.風(fēng)投資金最佳的入場時機
一個好的創(chuàng)業(yè)點子就能收獲幾千萬,、幾億,,甚至數(shù)十億的風(fēng)投資金。資金進賬這么容易進賬,,創(chuàng)業(yè)者難免會膨脹,、飄飄然。這時,,公司的權(quán)力制衡,、風(fēng)險控制、預(yù)算管理都會被創(chuàng)業(yè)者拋諸腦后,,仿佛自己此刻就代表了真理,。風(fēng)投可以助力一個企業(yè)的成長,也可以加速一個企業(yè)的滅亡,。我覺得風(fēng)投介入最佳的時點是,,企業(yè)自身已形成盈利模式,但需借助風(fēng)投的資金,,迅速復(fù)制這個盈利模式,。
2.想引入風(fēng)投,保持控股地位是關(guān)鍵
創(chuàng)始人如果想引入風(fēng)投,,一定要構(gòu)建好股權(quán)結(jié)構(gòu),,直白點說,,就是創(chuàng)始人要絕對控股。初創(chuàng)企業(yè)從引入風(fēng)投到IPO,,中間可能要經(jīng)過幾輪融資,,如創(chuàng)始人過早失去控股地位,后面的風(fēng)投可能就止步了,。最后一輪風(fēng)投進入前,,創(chuàng)始人控股地位最好不要變。站在風(fēng)投的立場,,看項目只是一方面,,更主要的是看人,看創(chuàng)始人,。
3.何為對賭協(xié)議
什么叫對賭協(xié)議,?通俗來講,就是風(fēng)投對初創(chuàng)公司的發(fā)展前景拿捏不準(zhǔn),,但隱約又覺得初始人說得還不錯,,就想賭一把;然而,,還不放心,,掏錢的同時再約定個“秋后算賬”條款。創(chuàng)始人如果接受此條款,,也算一次豪賭,。兩邊都在賭,所以叫對賭,。對賭協(xié)議最常見的約定是,,如果創(chuàng)始人沒完成當(dāng)初預(yù)定的業(yè)績目標(biāo),要無償轉(zhuǎn)讓自己的一部分股權(quán)給風(fēng)投,。
4.服務(wù)質(zhì)量亦可作為核心價值
東方富海的董事長陳瑋有個投資理念,,選項目時多相信技術(shù),少相信服務(wù),。企業(yè)因技術(shù)領(lǐng)先成功的案例不勝枚舉,,服務(wù)則受太多的主客觀條件制約,將之視為企業(yè)的核心競爭力太過冒險,。海底撈無疑是例外,,相信它的成功不在于火鍋的技術(shù)含量。能否這么認為呢,?對服務(wù)業(yè)而言,,服務(wù)質(zhì)量亦可作為企業(yè)的核心價值。
5.光靠講故事創(chuàng)業(yè)是不行的
現(xiàn)在有不少創(chuàng)業(yè)公司,,僅僅只是有了一個點子,,這個點子能不能形成盈利模式,,能否經(jīng)受市場檢驗,都不確定,。這些都不管了,,直接把這個點子拿到資本市場忽悠風(fēng)投。融入大量資金后,,因為創(chuàng)始人還沒有準(zhǔn)備好,,管理也沒有跟上來,盈利模式還要做探討,。一切都靠燒錢試錯,。最后,錢燒完了,,可公司卻沒能做起來。
6.風(fēng)投眼里的資產(chǎn)流動性
風(fēng)投如何看資產(chǎn)的流動性,?東方富海的董事長陳瑋曾說:“流動性越強的企業(yè)財務(wù)彈性與盈利能力一般會越好,;利潤來自于流動資產(chǎn)的流動,而不是固定資產(chǎn)的折舊,。因此,,對資產(chǎn)規(guī)模大,流動性低的企業(yè),,風(fēng)投應(yīng)格外小心,。”不妨再深入一步,,另需格外關(guān)注存貨的流動,,存貨規(guī)模與毛利率高低往往是流動性的關(guān)鍵。
7.關(guān)注財務(wù)“硬”指標(biāo),,擠掉財報水分
陳瑋先生在《PE的會計秘籍:如何擠掉財報水分》一文中說,,要多關(guān)注“硬”財務(wù)指標(biāo)。什么指標(biāo)才算硬呢,?就是花錢的數(shù)據(jù),。例如,通過工資表判斷企業(yè)的人才競爭優(yōu)勢,,通過水電費判斷生產(chǎn)能力,,通過運費判斷銷售能力,通過應(yīng)付賬款賬期判斷企業(yè)在供應(yīng)商眼里的信譽,,通過實繳稅費判斷企業(yè)的收入規(guī)模和盈利能力,。
8.企業(yè)切忌閉眼過獨木橋
如果企業(yè)某產(chǎn)品或服務(wù)一年能帶來一千萬元利潤,那么該產(chǎn)品線或服務(wù)模式大概可估值一億元,。但若這一千萬元的收入只是由一個客戶帶來的,,這時企業(yè)的估值就要大打折扣了,。單一客戶是IPO的大忌,這樣的企業(yè)很危險,,好比閉眼過獨木橋,,遲早會失足落水。小企業(yè)為了做精,,產(chǎn)品可以單一化,,但客戶要多元化。
9.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)找投資需要先有盈利模式
最后需要提到的是,,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要想獲得投資,,需要轉(zhuǎn)變觀念。以前通過講故事就能從風(fēng)投那里拿到錢,,承諾往往是口頭的,,只要錢到位了,就能做出好產(chǎn)品,,創(chuàng)造出利潤,。邊燒錢,邊做產(chǎn)品,,邊找盈利模式,,事實證明此路越來越難。未來可能需要互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)先有盈利能力,,能夠自給自足,,然后才能獲得投資。盈利模式必須先行,。
風(fēng)險投資標(biāo)準(zhǔn):第一是人,,第二是人,第三還是人,。風(fēng)投所看重的人和團隊的價值并不體現(xiàn)在資產(chǎn)負債表上,,但它們客觀存在。這份價值是企業(yè)的無形資產(chǎn),。等到風(fēng)投的資金進入,,資金一部分記作股本,另一部分視為股權(quán)溢價,,記作資本公積,。人和團隊的價值依舊沒能體現(xiàn)在會計報表內(nèi)。這就能解釋風(fēng)投為何喜歡跟投了,。
(本文來源:指尖上的會計 作者:袁國輝)