實(shí)操就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的標(biāo)準(zhǔn)是什么,？
如何選擇風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目,？且看以下三個(gè)核心投資標(biāo)準(zhǔn)：一是技術(shù)先進(jìn)，模式創(chuàng)新,，代表先進(jìn)技術(shù)的發(fā)展方向；二是市場(chǎng)前景廣闊,，代表廣大市場(chǎng)的需求,；三是管理團(tuán)隊(duì)誠(chéng)信,、綜合素質(zhì)高,，代表股東的根本利益。總體而言,，企業(yè)有沒(méi)有投資價(jià)值,，要看技術(shù)（模式）,、市場(chǎng)、管理（團(tuán)隊(duì)）三個(gè)維度是否都吸引人,，缺一不可,。
1．風(fēng)投資金最佳的入場(chǎng)時(shí)機(jī)
一個(gè)好的創(chuàng)業(yè)點(diǎn)子就能收獲幾千萬(wàn)、幾億,，甚至數(shù)十億的風(fēng)投資金,。資金進(jìn)賬這么容易進(jìn)賬,，創(chuàng)業(yè)者難免會(huì)膨脹、飄飄然,。這時(shí),，公司的權(quán)力制衡,、風(fēng)險(xiǎn)控制、預(yù)算管理都會(huì)被創(chuàng)業(yè)者拋諸腦后,，仿佛自己此刻就代表了真理,。風(fēng)投可以助力一個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng),，也可以加速一個(gè)企業(yè)的滅亡。我覺(jué)得風(fēng)投介入最佳的時(shí)點(diǎn)是,，企業(yè)自身已形成盈利模式,，但需借助風(fēng)投的資金,，迅速?gòu)?fù)制這個(gè)盈利模式。
2．想引入風(fēng)投,，保持控股地位是關(guān)鍵
創(chuàng)始人如果想引入風(fēng)投，一定要構(gòu)建好股權(quán)結(jié)構(gòu),，直白點(diǎn)說(shuō),，就是創(chuàng)始人要絕對(duì)控股。初創(chuàng)企業(yè)從引入風(fēng)投到IPO,，中間可能要經(jīng)過(guò)幾輪融資，如創(chuàng)始人過(guò)早失去控股地位，后面的風(fēng)投可能就止步了,。最后一輪風(fēng)投進(jìn)入前,，創(chuàng)始人控股地位最好不要變,。站在風(fēng)投的立場(chǎng)，看項(xiàng)目只是一方面,，更主要的是看人,，看創(chuàng)始人,。
3．何為對(duì)賭協(xié)議
什么叫對(duì)賭協(xié)議？通俗來(lái)講,，就是風(fēng)投對(duì)初創(chuàng)公司的發(fā)展前景拿捏不準(zhǔn)，但隱約又覺(jué)得初始人說(shuō)得還不錯(cuò),，就想賭一把,；然而，還不放心,，掏錢的同時(shí)再約定個(gè)“秋后算賬”條款。創(chuàng)始人如果接受此條款,，也算一次豪賭,。兩邊都在賭,，所以叫對(duì)賭。對(duì)賭協(xié)議最常見(jiàn)的約定是,，如果創(chuàng)始人沒(méi)完成當(dāng)初預(yù)定的業(yè)績(jī)目標(biāo),，要無(wú)償轉(zhuǎn)讓自己的一部分股權(quán)給風(fēng)投,。
4．服務(wù)質(zhì)量亦可作為核心價(jià)值
東方富海的董事長(zhǎng)陳瑋有個(gè)投資理念，選項(xiàng)目時(shí)多相信技術(shù),，少相信服務(wù)。企業(yè)因技術(shù)領(lǐng)先成功的案例不勝枚舉,，服務(wù)則受太多的主客觀條件制約，將之視為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力太過(guò)冒險(xiǎn)。海底撈無(wú)疑是例外,，相信它的成功不在于火鍋的技術(shù)含量,。能否這么認(rèn)為呢,？對(duì)服務(wù)業(yè)而言，服務(wù)質(zhì)量亦可作為企業(yè)的核心價(jià)值,。
5．光靠講故事創(chuàng)業(yè)是不行的
現(xiàn)在有不少創(chuàng)業(yè)公司，僅僅只是有了一個(gè)點(diǎn)子,，這個(gè)點(diǎn)子能不能形成盈利模式,，能否經(jīng)受市場(chǎng)檢驗(yàn)，都不確定,。這些都不管了，直接把這個(gè)點(diǎn)子拿到資本市場(chǎng)忽悠風(fēng)投,。融入大量資金后,，因?yàn)閯?chuàng)始人還沒(méi)有準(zhǔn)備好,，管理也沒(méi)有跟上來(lái)，盈利模式還要做探討,。一切都靠燒錢試錯(cuò),。最后，錢燒完了,，可公司卻沒(méi)能做起來(lái)。
6．風(fēng)投眼里的資產(chǎn)流動(dòng)性
風(fēng)投如何看資產(chǎn)的流動(dòng)性,？東方富海的董事長(zhǎng)陳瑋曾說(shuō)：“流動(dòng)性越強(qiáng)的企業(yè)財(cái)務(wù)彈性與盈利能力一般會(huì)越好,；利潤(rùn)來(lái)自于流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)，而不是固定資產(chǎn)的折舊,。因此,，對(duì)資產(chǎn)規(guī)模大,，流動(dòng)性低的企業(yè)，風(fēng)投應(yīng)格外小心,?！辈环猎偕钊胍徊剑硇韪裢怅P(guān)注存貨的流動(dòng),，存貨規(guī)模與毛利率高低往往是流動(dòng)性的關(guān)鍵,。
7．關(guān)注財(cái)務(wù)“硬”指標(biāo),，擠掉財(cái)報(bào)水分
陳瑋先生在《PE的會(huì)計(jì)秘籍：如何擠掉財(cái)報(bào)水分》一文中說(shuō)，要多關(guān)注“硬”財(cái)務(wù)指標(biāo),。什么指標(biāo)才算硬呢,？就是花錢的數(shù)據(jù),。例如，通過(guò)工資表判斷企業(yè)的人才競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),，通過(guò)水電費(fèi)判斷生產(chǎn)能力,，通過(guò)運(yùn)費(fèi)判斷銷售能力，通過(guò)應(yīng)付賬款賬期判斷企業(yè)在供應(yīng)商眼里的信譽(yù),，通過(guò)實(shí)繳稅費(fèi)判斷企業(yè)的收入規(guī)模和盈利能力。
8．企業(yè)切忌閉眼過(guò)獨(dú)木橋
如果企業(yè)某產(chǎn)品或服務(wù)一年能帶來(lái)一千萬(wàn)元利潤(rùn),，那么該產(chǎn)品線或服務(wù)模式大概可估值一億元。但若這一千萬(wàn)元的收入只是由一個(gè)客戶帶來(lái)的,，這時(shí)企業(yè)的估值就要大打折扣了,。單一客戶是IPO的大忌，這樣的企業(yè)很危險(xiǎn),，好比閉眼過(guò)獨(dú)木橋，遲早會(huì)失足落水,。小企業(yè)為了做精,，產(chǎn)品可以單一化，但客戶要多元化,。
9．互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)找投資需要先有盈利模式
最后需要提到的是，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要想獲得投資,，需要轉(zhuǎn)變觀念,。以前通過(guò)講故事就能從風(fēng)投那里拿到錢，承諾往往是口頭的,，只要錢到位了,，就能做出好產(chǎn)品，創(chuàng)造出利潤(rùn),。邊燒錢，邊做產(chǎn)品,，邊找盈利模式，事實(shí)證明此路越來(lái)越難,。未來(lái)可能需要互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)先有盈利能力,，能夠自給自足，然后才能獲得投資,。盈利模式必須先行。
風(fēng)險(xiǎn)投資標(biāo)準(zhǔn)：第一是人,，第二是人,，第三還是人,。風(fēng)投所看重的人和團(tuán)隊(duì)的價(jià)值并不體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上，但它們客觀存在,。這份價(jià)值是企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn),。等到風(fēng)投的資金進(jìn)入,，資金一部分記作股本，另一部分視為股權(quán)溢價(jià),，記作資本公積,。人和團(tuán)隊(duì)的價(jià)值依舊沒(méi)能體現(xiàn)在會(huì)計(jì)報(bào)表內(nèi)。這就能解釋風(fēng)投為何喜歡跟投了,。
（本文來(lái)源：指尖上的會(huì)計(jì) 作者：袁國(guó)輝）
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