企業(yè)并購價值評估及決策_(dá)2025年高級會計實(shí)務(wù)知識點(diǎn)
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【所屬章節(jié)】第七章 企業(yè)并購
【知識點(diǎn)】企業(yè)并購價值評估及決策
企業(yè)并購價值評估及決策（★★★）
（一）企業(yè)并購價值評估的范圍
并購價值評估即對標(biāo)的物的估值與并購交易定價，是并購交易價格確定過程中的兩個環(huán)節(jié),。估值是定價的基礎(chǔ),，是并購雙方價格談判的主要依據(jù),。交易價格是定價的結(jié)果,。
根據(jù)評估對象的不同，可將并購中的企業(yè)價值評估分為以下內(nèi)容：
1.評估并購企業(yè)價值,。評估自身價值是企業(yè)實(shí)施并購的基礎(chǔ),。
2.評估被并購企業(yè)價值。是制定并購支付價格的主要依據(jù)之一,。
3.評估并購后整體企業(yè)價值
并購后兩企業(yè)的總體價值要大于兩個獨(dú)立企業(yè)價值的算術(shù)和,，其差額即為協(xié)同效應(yīng)的價值,。（1+1＞2協(xié)同效應(yīng)）
獲得協(xié)同效應(yīng)是企業(yè)實(shí)施并購的主要目的，協(xié)同效應(yīng)必須大于零,，企業(yè)才有并購的必要性。協(xié)同效應(yīng)的多少是決定并購成敗的關(guān)鍵,。
在制定支付價格時,，協(xié)同效應(yīng)即為溢價的上限，超出這個范圍,，只能放棄對目標(biāo)企業(yè)的并購,。
4.評估并購凈收益
從財務(wù)角度考慮，只有并購凈收益為正數(shù),，該并購才具有可行性,。
（二）企業(yè)并購決策的方法
1.根據(jù)并購凈收益進(jìn)行并購決策
預(yù)估的并購凈收益基本計算公式如下：
并購收益=并購后合并企業(yè)的整體企業(yè)價值-并購前并購企業(yè)的價值-目標(biāo)企業(yè)的價值
并購凈收益=并購收益-并購溢價-并購費(fèi)用
其中：并購溢價=并購企業(yè)支付現(xiàn)金對價-目標(biāo)企業(yè)的價值。實(shí)際工作中,，可將并購收益視為協(xié)同收益,。
并購費(fèi)用指并購過程中所發(fā)生的一切費(fèi)用，包括并購過程中所發(fā)生的搜尋,、策劃,、談判、文本制定,、資產(chǎn)評估,、法律鑒定、公證等中介費(fèi)用,，發(fā)行股票還需要支付申請費(fèi),、承銷費(fèi)和稅費(fèi)等。
并購凈收益大于0,，并購可行,。
注：以上高級會計師考試知識點(diǎn)內(nèi)容來自東奧老師授課講義
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