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【知識點】全生命周期成本的管理方法

【所屬章節(jié)】 第六章 企業(yè)并購

【內(nèi)容導(dǎo)航】

1.產(chǎn)品研發(fā)階段

2.產(chǎn)品生產(chǎn)階段

3.產(chǎn)品營銷階段

4.產(chǎn)品售后服務(wù)和廢棄階段

全生命周期成本的管理方法

企業(yè)并購動因

（一）企業(yè)發(fā)展動機(jī)

1.并購可以讓企業(yè)迅速實現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張

通過并購，企業(yè)可以克服內(nèi)部投資方式下項目建設(shè)周期,、資源獲取以及配置等因素對企業(yè)發(fā)展速度的制約,，在極短的時間內(nèi)將規(guī)模做大，實現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。

2.并購可以突破進(jìn)入壁壘和規(guī)模的限制

企業(yè)進(jìn)入一個新的行業(yè)會遇到各種各樣的壁壘,，包括資金,、技術(shù)、渠道,、顧客,、經(jīng)驗、行業(yè)規(guī)模等,。如果企業(yè)采用并購的方式,，先控制該行業(yè)的原有企業(yè)，則可以繞開一系列壁壘,，使企業(yè)以較低的成本和風(fēng)險迅速進(jìn)入該行業(yè),。

3.并購可以主動應(yīng)對外部環(huán)境變化（全球化、多元化,、開發(fā)新市場等）

4.并購可以加強(qiáng)市場控制能力

通過并購,，企業(yè)可以獲取競爭對手的市場份額，迅速擴(kuò)大市場占有率,，增強(qiáng)企業(yè)在市場上的競爭力,。

另外，由于減少了競爭對手,，尤其是在市場競爭者不多的情況下,，可以增加討價還價的能力，企業(yè)以更低的價格獲取原材料,，以更高的價格向市場出售產(chǎn)品，從而提高盈利水平,。

5.并購可以降低經(jīng)營風(fēng)險

通過并購,，企業(yè)可以迅速實現(xiàn)多元化經(jīng)營，從而達(dá)到降低投資組合風(fēng)險,、實現(xiàn)綜合收益的目的,。

6.并購可以獲取價值被低估的公司

證券市場中上市公司的價值可能被低估。如果企業(yè)認(rèn)為,，并購后可以比被并購企業(yè)原來的經(jīng)營者管理得更好,，則并購價值被低估的公司并通過改善其經(jīng)營管理后重新出售，可以在短期內(nèi)獲得巨額收益,。

（二）發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)

協(xié)同效應(yīng)是通過并購實現(xiàn)1+1>2,，5-2>3的效應(yīng)，具體包括經(jīng)營協(xié)同,、管理協(xié)同與財務(wù)協(xié)同,。

1.經(jīng)營協(xié)同

經(jīng)營協(xié)同是指并購給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動在效率方面帶來的變化及效率的提高所產(chǎn)生的效益。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）規(guī)模經(jīng)濟(jì)(橫向一體化）。

規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大,，單位產(chǎn)品所負(fù)擔(dān)的固定費用下降從而導(dǎo)致收益率的提高,。顯然，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的獲取主要是針對橫向并購而言的,，兩家生產(chǎn)經(jīng)營相同（或相似）產(chǎn)品的企業(yè)合并后,，有可能在生產(chǎn)經(jīng)營過程的任何一個環(huán)節(jié)（供、產(chǎn),、銷）和任何一個方面（人,、財、物）獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng),。

（2）縱向一體化,。

縱向一體化主要是針對縱向并購而言的，在縱向并購中,，被并購企業(yè)要么是并購企業(yè)的原材料或零部件供應(yīng)商,，要么是并購企業(yè)產(chǎn)品的買主或顧客。

縱向一體化可以：

①減少商品流轉(zhuǎn)的中間環(huán)節(jié),，節(jié)約交易成本,；

②加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營過程各環(huán)節(jié)的配合，有利于協(xié)作化生產(chǎn),；

③通過企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大及更為有效的營銷手段,，極大地節(jié)約營銷費用。

（3）獲取市場力或壟斷權(quán),。

獲取市場力或壟斷權(quán)主要是針對橫向并購而言的,，兩家生產(chǎn)經(jīng)營相同（或相似）產(chǎn)品的企業(yè)相合并，有可能導(dǎo)致該行業(yè)的自由競爭程度降低,，并購后的企業(yè)可以借機(jī)提高產(chǎn)品價格,，獲取壟斷利潤。

（4）資源互補(bǔ),。

并購可以達(dá)到資源互補(bǔ)從而優(yōu)化資源配置的目的,。甲公司研發(fā)能力強(qiáng)，營銷能力弱;乙公司營銷能力強(qiáng),，研發(fā)能力弱,，甲公司和乙公司合并后，兩家公司的能力達(dá)到協(xié)調(diào)有效的利用,。

2.管理協(xié)同

管理協(xié)同是指并購給企業(yè)管理活動在效率方面帶來的變化及效率的提高所產(chǎn)生的效益,。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）節(jié)省管理費用。

通過并購將許多企業(yè)置于同一企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)之下,，企業(yè)一般管理費用在更多數(shù)量的產(chǎn)品中分?jǐn)?，單位產(chǎn)品的管理費用可以大大減少。

（2）提高企業(yè)的運(yùn)營效率。

根據(jù)差別效率理論,，如果甲企業(yè)的管理層比乙企業(yè)更有效率,，在甲企業(yè)并購了乙企業(yè)之后，乙企業(yè)的效率便被提高到甲企業(yè)的水平,，效率通過并購得到了提高,，致使整個經(jīng)濟(jì)的效率水平將由于此類并購活動而提高。

（3）充分利用過剩的管理資源,。

在并購活動中,，如果并購企業(yè)具有高效的管理資源并且過剩的時候，通過并購那些資產(chǎn)狀況良好但僅僅因為管理不善造成低績效的企業(yè),，并購企業(yè)高效的管理資源得以有效利用,，被并購企業(yè)的績效得以改善，雙方效率均得到提高,。

3.財務(wù)協(xié)同

財務(wù)協(xié)同是指并購在財務(wù)方面給企業(yè)帶來的收益,。具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流入更為充足，在時間分布上更為合理,。

①被并購企業(yè)可以從并購企業(yè)得到閑置的資金,，投向具有良好回報的項目，可以增加企業(yè)內(nèi)部資金的創(chuàng)造機(jī)能,，使現(xiàn)金流入更為充足,。

②混合并購使企業(yè)涵蓋了多種不同行業(yè)，而不同行業(yè)的投資回報速度,、時間存在差別,，從而使內(nèi)部資金收回的時間分布相對平均。

（2）企業(yè)內(nèi)部資金流向更有效益的投資機(jī)會,。

混合并購使得企業(yè)經(jīng)營所涉及的行業(yè)不斷增加,，經(jīng)營多樣化為企業(yè)提供了豐富的投資選擇方案，企業(yè)可以從中選取最為有利的項目,。

（3）企業(yè)資本擴(kuò)大,，破產(chǎn)風(fēng)險相對降低,，償債能力和取得外部借款的能力提高,。

（4）企業(yè)的籌資費用降低。

并購后企業(yè)可以根據(jù)整個企業(yè)的需要籌集資金,，避免了各自為政的融資方式,。由于資信水平的提高，整體性融資的費用要明顯小于各企業(yè)單獨多次融資的費用之和,。

（5）實現(xiàn)合理避稅,。

如果被并購企業(yè)存在未抵補(bǔ)虧損，而并購企業(yè)每年生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生大量的利潤，并購企業(yè)可以低價獲取虧損企業(yè)的控制權(quán),，利用其虧損抵減未來期間應(yīng)納稅所得額,，從而取得一定的稅收利益。

注：以上《高級會計實務(wù)》學(xué)習(xí)內(nèi)容來自東奧老師授課講義

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