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【案例分析題】

甲公司是一家從事磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)銷售的集團(tuán)企業(yè),，在電池行業(yè)處于領(lǐng)先地位,，圍繞電池產(chǎn)品開展多元化經(jīng)營。為把握“雙碳”背景下的發(fā)展機(jī)遇,，增強(qiáng)核心競爭力,，甲公司以“稀缺資源+創(chuàng)新技術(shù)”為抓手，決定2022年加大境外直接投資與技術(shù)創(chuàng)新投資,，進(jìn)一步加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險控制,，提升集團(tuán)資金配置效率。有關(guān)資料如下：

（1）境外直接投資,。甲公司立足磷酸鐵鋰電池產(chǎn)品延伸產(chǎn)業(yè)鏈,，原材料磷的穩(wěn)定供應(yīng)對甲公司發(fā)展至關(guān)重要?！耙粠б宦贰毖鼐€A國擁有儲量豐富的磷礦資源,，甲公司計劃收購A國從事磷礦開采加工的某企業(yè)，向產(chǎn)業(yè)鏈上游擴(kuò)展,。但是,，近些年，A國經(jīng)濟(jì)增長存在較高的不確定性,，A國貨幣對人民幣的比價波動較大,，甲公司境外直接投資面臨的外匯風(fēng)險加劇。

（2）技術(shù)創(chuàng)新投資,。為推動磷酸鐵鋰電池產(chǎn)品創(chuàng)新,，甲公司擬投資一項(xiàng)新技術(shù)項(xiàng)目，項(xiàng)目投資期5年，以項(xiàng)目資本成本作為折現(xiàn)率,，采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行財務(wù)可行性評價,。部分現(xiàn)金流量情況如下：①已發(fā)生項(xiàng)目可行性論證調(diào)研費(fèi)100萬元；②項(xiàng)目投資總額20000萬元,；③項(xiàng)目投資需增加營運(yùn)資本2000萬元,；④項(xiàng)目實(shí)施會占用公司原有一處閑置廠房，該廠房對外出租的市場價格為100萬元/年,，公司未來5年沒有對外出租計劃,；⑤項(xiàng)目實(shí)施之后，預(yù)計生產(chǎn)磷酸鐵鋰電池產(chǎn)品的付現(xiàn)成本每年降低8000萬元,；⑥項(xiàng)目實(shí)施之后,，預(yù)計公司另一款同類產(chǎn)品鈷酸鋰電池銷量下降,，導(dǎo)致每年銷售收入減少1000萬元,；⑦項(xiàng)目實(shí)施之后，每年支付項(xiàng)目的債務(wù)融資利息300萬元,；⑧項(xiàng)目終結(jié)時,，投資項(xiàng)目的資產(chǎn)殘值可收回500萬元。

（3）財務(wù)風(fēng)險控制,。甲公司有一家下屬上市子公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)90.5%,。為降低資產(chǎn)負(fù)債率過高所帶來的財務(wù)風(fēng)險，子公司財務(wù)總監(jiān)建議采取如下措施：①與債權(quán)人談判,，將2022年底前到期的債務(wù)轉(zhuǎn)換為股權(quán),；②將現(xiàn)有股利支付率從10%提升至12%；③在公開市場上回購并注銷股票2000萬股,。

（4）集團(tuán)資金配置,。甲公司整體資產(chǎn)負(fù)債率長期保持在72%～76%之間，2021年并表核算的成員單位凈資產(chǎn)率為27%,。同時,，集團(tuán)母子公司內(nèi)部結(jié)算較為繁雜，甲公司整體資金利用效率較低,，部分下屬公司資金閑置嚴(yán)重,，甲公司考慮2022年設(shè)立集團(tuán)財務(wù)公司，以提高集團(tuán)資金利用效率,。財務(wù)公司擬開展同業(yè)拆借,、為集團(tuán)成員單位辦理委托貸款、為外部供應(yīng)商的資產(chǎn)采購辦理貸款服務(wù)等業(yè)務(wù),。

假定不考慮其他因素,。

要求：

1.根據(jù)資料（1），指出甲公司開展境外直接投資的動機(jī)；針對該境外直接投資的外匯風(fēng)險,，指出甲公司應(yīng)采取的風(fēng)險控制措施,。

2.根據(jù)資料（2），逐項(xiàng)指出①至⑧項(xiàng)現(xiàn)金流量是否需要在項(xiàng)目投資評價中作為相關(guān)的現(xiàn)金流量加以考慮,。

3.根據(jù)資料（3）,，逐項(xiàng)指出子公司財務(wù)總監(jiān)提出的措施①至③項(xiàng)是否恰當(dāng)；如不恰當(dāng),，分別說明理由,。

4.根據(jù)資料（4），指出甲公司設(shè)立財務(wù)公司是否符合條件,；如不符合,，說明理由。

5.根據(jù)資料（4）,，指出甲公司擬設(shè)立財務(wù)公司計劃開展的業(yè)務(wù)是否存在不當(dāng)之處,；對存在不當(dāng)之處的，說明理由,。

【正確答案】

1.動機(jī)：獲取原材料（或：降低原材料成本）,。

措施：選擇有利的計價貨幣，增加合同中貨幣保值條款,，利用期貨期權(quán)交易以及平行貸款,。

2.①否；②是,；③是,；④否；⑤是,；⑥是,；⑦否；⑧是,。

3.①恰當(dāng),。

②不恰當(dāng)。

理由：應(yīng)降低股利支付率,。

③不恰當(dāng),。

理由：回購并注銷子公司股票會提高資產(chǎn)負(fù)債率。

4.不符合條件,。

理由：根據(jù)相關(guān)規(guī)定,，設(shè)立財務(wù)公司應(yīng)當(dāng)最近1個會計年度末，總資產(chǎn)不低于300億元人民幣或等值可自由兌換貨幣,，凈資產(chǎn)不低于總資產(chǎn)的30%,，作為財務(wù)公司控制股東的,，最近1個會計年度末，凈資產(chǎn)不低于總資產(chǎn)的40%,，甲公司整體資產(chǎn)負(fù)債率長期保持72%～76%,，最后1個會計年度末（2021年末）凈資產(chǎn)率為27%，即凈資產(chǎn)低于總資產(chǎn)的30%,，不符合

5.存在不當(dāng)之處,。

理由：財務(wù)公司不能為外部供應(yīng)商的資產(chǎn)采購辦理貸款。

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