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【案例分析題】

甲公司是一家以視頻技術(shù)為核心的安防系列產(chǎn)品制造及智能物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的境內(nèi)上市公司,。2020年4月，公司管理層對(duì)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行分析研判,，擬采取一系列應(yīng)對(duì)措施,，強(qiáng)化公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。有關(guān)資料如下：

（1）產(chǎn)品與技術(shù),。甲公司傳統(tǒng)視頻監(jiān)控產(chǎn)品的全球市場(chǎng)占有率連續(xù)多年保持在15%左右,。2017年以來(lái)，在視頻監(jiān)控主業(yè)之外,，甲公司持續(xù)加大以視頻技術(shù)為基礎(chǔ)的智慧存儲(chǔ),、機(jī)器人、汽車電子等新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和銷售力度,，與傳統(tǒng)主業(yè)形成有效協(xié)同,，在業(yè)內(nèi)建立了新的技術(shù)高地。新產(chǎn)品通過(guò)引領(lǐng)更為豐富的應(yīng)用場(chǎng)景,，為公司發(fā)展持續(xù)注入新動(dòng)力,。

（2）形勢(shì)與挑戰(zhàn)。近年來(lái),，政府,、企業(yè)和家庭持續(xù)加大對(duì)安防的消費(fèi)支出。甲公司傳統(tǒng)視頻監(jiān)控產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng),。在傳統(tǒng)產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)地域覆蓋率方面,，甲公司一直注重在一二線城市的深耕細(xì)作，市場(chǎng)占有率較高,；尚未涉足三四線城市,，權(quán)威報(bào)告指出三四線城市未來(lái)5年市場(chǎng)空間較大。在新產(chǎn)品研發(fā)投入方面,，2017年至2019年,，甲公司新產(chǎn)品研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入比重逐年增長(zhǎng)，且遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平,，從而保持行業(yè)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先地位,。

2019年10月，H國(guó)將甲公司列入出口管制企業(yè)名單，限制其進(jìn)口H國(guó)原產(chǎn)的商品,、技術(shù)或服務(wù),，甲公司核心產(chǎn)品的主要原材料（M零部件）供應(yīng)鏈?zhǔn)芟蓿嚓P(guān)產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入明顯下降,，2019年12月,，媒體曝光甲公司兩名高管人員利用公司制度瑕疵涉嫌與某重要供應(yīng)商合謀操縱產(chǎn)品價(jià)格，謀取私利,。甲公司對(duì)曝光問(wèn)題核實(shí)后,，迅速對(duì)相關(guān)人員做出了嚴(yán)肅處理并及時(shí)予以公告。2020年3月,，新冠病毒蔓延,，宏觀經(jīng)濟(jì)下行，國(guó)際市場(chǎng)需求不足,，甲公司出口業(yè)績(jī)下滑,，營(yíng)運(yùn)資金占用持續(xù)增加。截至2020年一季度末,，甲公司存貨高達(dá)153.5億元,，同比增長(zhǎng)123%；應(yīng)收賬款余額為285.4億元,，同比增長(zhǎng)39.88%,。2020年一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-49.87億元,、-5.27億元和51.65億元,。

（3）主要應(yīng)對(duì)措施。①穩(wěn)定供應(yīng)鏈,。為減少H國(guó)出口管制的影響,，穩(wěn)定上游供應(yīng)鏈，甲公司擬進(jìn)行境外并購(gòu),，收購(gòu)W國(guó)的一家M零部件制造企業(yè),。根據(jù)項(xiàng)目篩選和投資立項(xiàng)會(huì)審批意見(jiàn)、市場(chǎng)盡職調(diào)查與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告等,，甲公司召開(kāi)總經(jīng)理辦公會(huì)進(jìn)行決策,，會(huì)議批準(zhǔn)了相關(guān)收購(gòu)協(xié)議的主要條款，并責(zé)成相關(guān)部門(mén)直接報(bào)董事長(zhǎng)簽字,，授權(quán)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)簽訂投資協(xié)議,，辦理投資和各項(xiàng)收購(gòu)手續(xù)。②推行資金集中管理,。截至2020年一季度末,，甲公司擁有39家國(guó)內(nèi)控股子公司,，31個(gè)境外分支機(jī)構(gòu)，母,、子公司均無(wú)任何擔(dān)保業(yè)務(wù),。甲公司經(jīng)研究決定,，自2020年下半年起,，在全集團(tuán)推行資金集中管理。③加強(qiáng)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制,。2020年一季度末數(shù)據(jù)顯示：集團(tuán)資產(chǎn)總額1025億元,，其中貨幣資金181億元（含外幣貨幣資金折合人民幣75億元）；負(fù)債總額756億元（含外幣借款折合人民幣216億元）,；外匯市場(chǎng)波動(dòng)產(chǎn)生較大的匯兌損失,。此外，公司最佳資本結(jié)構(gòu)下的資產(chǎn)負(fù)債率為55%至65%,針對(duì)公司財(cái)務(wù)現(xiàn)狀,，甲公司決定加強(qiáng)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制,。

假定不考慮其他因素。

要求：

1. 根據(jù)資料（1）,，指出甲公司實(shí)施的企業(yè)成長(zhǎng)型戰(zhàn)略的具體類型,。

2. 根據(jù)資料（1）和資料（2），運(yùn)用SWOT模型,，分別指出甲公司的優(yōu)勢(shì),、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)和威脅,。

3. 根據(jù)資料（3）第①項(xiàng),，判斷甲公司境外直接投資的決策步驟是否恰當(dāng)，并說(shuō)明理由,。

4. 根據(jù)資料（3）第②項(xiàng),，說(shuō)明甲公司推行資金集中管理的合理性。

5. 根據(jù)資料（3）第②和第③項(xiàng),，從企業(yè)集團(tuán)的角度,，指出甲公司加強(qiáng)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的針對(duì)性措施。

【正確答案】

1. 正確答案 :

密集型戰(zhàn)略,?！净颍盒庐a(chǎn)品開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略】

2. 正確答案 :

優(yōu)勢(shì)：市場(chǎng)份額大、技術(shù)領(lǐng)先,、近三年研發(fā)投入行業(yè)內(nèi)連續(xù)增長(zhǎng),，保持了技術(shù)領(lǐng)先地位。

劣勢(shì)：尚未涉足三四線城市市場(chǎng),；存在制度問(wèn)題,；存在財(cái)務(wù)問(wèn)題（營(yíng)運(yùn)資金占用持續(xù)增加,、現(xiàn)金流趨緊，負(fù)債上升,，出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑）,。

機(jī)會(huì)：國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)視頻監(jiān)控產(chǎn)品市場(chǎng)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)；三四線城市市場(chǎng)空間較大,。

威脅：H國(guó)管制清單導(dǎo)致甲公司相關(guān)業(yè)務(wù)收入下降,，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的原材料供應(yīng)鏈?zhǔn)芟蓿徊《緦?dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)需求不足,；媒體曝光高管人員涉嫌操縱價(jià)格導(dǎo)致企業(yè)形象受損,。

3. 正確答案 :

不恰當(dāng)。

理由：決策步驟不完整,。沒(méi)有經(jīng)過(guò)公司投資決策會(huì)進(jìn)行項(xiàng)目論證與決策,；直接報(bào)董事長(zhǎng)簽字并批準(zhǔn)實(shí)施，沒(méi)有召開(kāi)董事會(huì)進(jìn)行表決,。

4. 正確答案 :

集團(tuán)資金集中管理的合理性變現(xiàn)為：（1）可以規(guī)范集團(tuán)資金使用,，增強(qiáng)總部對(duì)成員企業(yè)的財(cái)務(wù)控制力；（2）增強(qiáng)集團(tuán)資源配置優(yōu)勢(shì),。

或：甲公司的子公司眾多,，資金集中管理有利于集團(tuán)管控，盤(pán)活資金,，在集團(tuán)內(nèi)有效配置資源,，提高資金利用效率，降低資金成本和金融風(fēng)險(xiǎn),。

5. 正確答案 :

（1）由于外匯市場(chǎng)波動(dòng)產(chǎn)生較大的匯兌損失,，所以應(yīng)加強(qiáng)境外投資面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)控制。

（2）由于2020年一季度末集團(tuán)負(fù)債率73.76%（756/1025）大于最佳資本結(jié)構(gòu)下的資產(chǎn)負(fù)債率55%至65%,，所以應(yīng)加強(qiáng)集團(tuán)公司資產(chǎn)負(fù)債率控制,。

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