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關(guān)于底線價(jià)值的選擇

我記得鄭曉博老師說(shuō)過(guò)如果在不可贖回期的底線價(jià)值是轉(zhuǎn)股價(jià)值和純債價(jià)值孰高計(jì)量，但是到了可贖回期用的是轉(zhuǎn)股價(jià)值和贖回價(jià)格孰高計(jì)量,，我看不可贖回期為5年,，這題我是用贖回價(jià)格1050和轉(zhuǎn)股價(jià)值1070.58算得，請(qǐng)問(wèn)老師這題應(yīng)該怎么算,，鄭曉博老師說(shuō)過(guò)在可贖回期不可繼續(xù)持有,，對(duì)方發(fā)起贖回,，要么轉(zhuǎn)股，要么被其贖回,，感謝老師解答一下?。?！

可轉(zhuǎn)換債券籌資 2021-06-14 21:25:43

問(wèn)題來(lái)源：

（3）根據(jù)方案3,，計(jì)算第5年年末可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值,，并計(jì)算方案3發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本,。

第三問(wèn)：在確定債券的第五年年末的底線價(jià)值時(shí)，是應(yīng)該選擇轉(zhuǎn)換價(jià)值和純債券價(jià)值中較大的那一個(gè),，所以這里的底線價(jià)值就是1070.56元,。

這里的股利增長(zhǎng)率=股價(jià)增長(zhǎng)率=6%，因?yàn)楦鶕?jù)固定增長(zhǎng)股利模型可知：

P₀=D₁/（R-g）

當(dāng)前股價(jià)P₀=D₁/（R-g）=D₀×（1+g）/（R-g）

一年后股價(jià)P₁=D₂/（R-g）=D₁×（1+g）/（R-g）

所以：股價(jià)增長(zhǎng)率=（P₁-P₀）/P₀=[D₁×（1+g）/（R-g）-D₀×（1+g）/（R-g）]/[D₀×（1+g）/（R-g）]=（D₁-D₀）/D₀=[D₀×（1+g）-D₀]/D₀=g

由此可知：固定股利增長(zhǎng)率中的g,，可解釋為股價(jià)增長(zhǎng)率,。

查看完整問(wèn)題

樊老師

2021-06-15 16:25:43 2076人瀏覽

哈嘍,！努力學(xué)習(xí)的小天使：

這里是省略了純債券價(jià)值的計(jì)算了,，對(duì)于純債券來(lái)說(shuō)，票面利率低于市場(chǎng)利率,，是折價(jià),，所以純債券價(jià)值是低于面值1000的，第5年末的轉(zhuǎn)換價(jià)值就高于1000了,，所以后面比較轉(zhuǎn)換價(jià)值和贖回價(jià)格就可以的,，由于本題的轉(zhuǎn)換價(jià)值高于贖回價(jià)格，所以是選擇轉(zhuǎn)換的,，計(jì)算資本成本的時(shí)候,，按照轉(zhuǎn)換價(jià)值1070.56計(jì)算。

如果贖回價(jià)格是1080,，高于1070.56的時(shí)候,，則用贖回價(jià)格計(jì)算。

每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的,，加油,！

有幫助(7) 答案有問(wèn)題？

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