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平均資本成本率5.5%是怎么計算出來的?

平均資本成本率5.5%是怎么計算出來的

經(jīng)濟增加值的概念簡化的經(jīng)濟增加值 2019-10-09 14:45:14

問題來源：

A公司的財務(wù)報表資料如下：
（1）

（3）A公司2017年年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)為1555萬元,，凈金融負債為555萬元,。
（4）計算財務(wù)比率時假設(shè)：“經(jīng)營現(xiàn)金”占營業(yè)收入的比為1%,；“其他應(yīng)收款”中的應(yīng)收利息年初金額為10萬元,，年末金額為5萬元,，應(yīng)收股利年初,、年末金額均為0,；“應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款”等短期應(yīng)收項目不收取利息,；“其他應(yīng)付款”中應(yīng)付利息年初金額為20萬元，年末金額為25萬元,，應(yīng)付股利年初,、年末金額均為0；“應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款”等短期應(yīng)付項目不支付利息,；“長期應(yīng)付款”不支付利息,；財務(wù)費用全部為利息費用，沒有金融性的投資收益,。遞延所得稅資產(chǎn)屬于經(jīng)營活動形成,。（假設(shè)營業(yè)外收入全部為非經(jīng)常性損益）
（5）目前資本市場上等風(fēng)險投資的權(quán)益成本為12%，稅后凈負債成本為7%,。
（6）A公司適用的所得稅稅率為25%,。
要求：

（1）計算2018年年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈金融負債和2018年的稅后經(jīng)營凈利潤,。

①凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債
2018年凈經(jīng)營資產(chǎn)=（2575-75）-（1575-1100）=2500-475=2025（萬元）

②凈金融負債=金融負債-金融資產(chǎn)
2018年凈金融負債=1100-75=1025（萬元）
③2018年平均所得稅稅率=85.7/285.7=30%
2018年稅后經(jīng)營凈利潤=凈利潤+稅后利息費用=200+（129.3-15）×（1-30%）=280.01（萬元）

（2）計算A公司2018年的披露的經(jīng)濟增加值,。計算時需要調(diào)整的事項如下：為擴大市場份額，A公司2018年末發(fā)生研發(fā)支出150萬元,，全部計入當(dāng)期損益,，計算披露的經(jīng)濟增加值時要求將該研發(fā)費用資本化（提示：調(diào)整時按照復(fù)式記賬原理，同時調(diào)整稅后凈營業(yè)利潤和凈經(jīng)營資產(chǎn)）,。

年初凈經(jīng)營資產(chǎn)=1555萬元
平均凈投資資本=（2025+1555）/2=1790（萬元）
年初凈負債=555萬元
平均凈負債=（1025+555）/2=790（萬元）
平均股東權(quán)益=（1000+1000）/2=1000（萬元）
加權(quán)平均資本成本=（790/1790）×7%+（1000/1790）×12%=9.79%
披露的經(jīng)濟增加值=280.01+150×（1-25%）-[1790+150×（1-25%）]×9.79%=206.26（萬元）

（3）若該公司為央企,，“管理費用”項目下的“研究與開發(fā)費”和當(dāng)期確認為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)支出為15萬元，按照《暫行辦法》規(guī)定計算其簡化的經(jīng)濟增加值,。

稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項-非經(jīng)常性損益調(diào)整項×50%）×（1-25%）
=200+（129.3+15-81.15×50%）×（1-25%）=277.79（萬元）
調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負債合計-平均無息流動負債-平均在建工程
=1000+（1575+1155）/2-[（475-25-150）+（540-45-70）]/2-（50+40）/2
=1957.5（萬元）
簡化的經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率=277.79-1957.5×5.5%=170.13（萬元）,。

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