聯(lián)合杠桿為什么能表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤(rùn)的比率?
B怎么對(duì)
問(wèn)題來(lái)源:
如果公司沒(méi)有優(yōu)先股,融資決策中的聯(lián)合杠桿具有的性質(zhì)有( ?。?。(★★)
正確答案:A,B,C
答案分析:
聯(lián)合杠桿是財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿共同起連鎖作用的結(jié)果,,它反映銷(xiāo)售額變動(dòng)對(duì)每股收益的影響,即DTL=,,沒(méi)有優(yōu)先股時(shí),,它也反映邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤(rùn)的比率,即DTL=
,。

樊老師
2020-08-07 23:01:02 6235人瀏覽
B選項(xiàng)的表述是聯(lián)合杠桿系數(shù)的基期數(shù)據(jù)公式,,即聯(lián)合杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/稅前利潤(rùn)
根據(jù)定義可知,聯(lián)合杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動(dòng)率/產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)率=(△EPS/ EPS1)/(△Q/ Q1)
△EPS/EPS1=△EBIT/(EBIT1-I)
由于△EBIT=(Q2-Q1)×(P-Vc)
所以△EPS/EPS1=(Q2-Q1)(P-Vc)/(EBIT1-I)
而△Q/ Q1=(Q2-Q1)/Q1
所以(△EPS/EPS1)/(△Q/Q1)
=Q1(P-Vc)/(EBIT1-I)=M/(EBIT-I)=邊際貢獻(xiàn)/稅前利潤(rùn)
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