勤奮刻苦的同學,，您好：

??①年有效折現(xiàn)率保持不變時：折價發(fā)行的債券和溢價發(fā)行的債券,，計息期頻率增加，價值都上升,。??
??【解釋】付息頻率提高,，那么票面利率的有效年利率提高,，所以投資者實際可以得到的利息是增加的，未來現(xiàn)金流量提高,，所以債券價值是提高的,。??
??②年報價折現(xiàn)率保持不變時，隨著付息頻率的加快,，折價發(fā)行的債券價值逐漸降低,，溢價發(fā)行的債券價值逐漸升高；平價發(fā)行的債券價值不變,。??
??【解釋】對于分期付息的債券而言,，如果“有效年票面利率＝有效年折現(xiàn)率”，則債券的價值＝債券的面值,；

其中,，有效年票面利率＝（1＋票面利率/m）^m－1，有效年折現(xiàn)率＝（1＋折現(xiàn)率/m）^m－1,，“m”表示的是每年付息次數(shù),，即付息頻率。??
??（1）對于平價發(fā)行的債券而言,，票面利率＝折現(xiàn)率,，因此，有效年票面利率＝有效年折現(xiàn)率,，所以,，付息頻率的變化不會影響債券價值，債券價值一直等于債券面值,；??
??（2）對于溢價發(fā)行的債券而言,，票面利率>折現(xiàn)率，因此,，有效年票面利率>有效年折現(xiàn)率,，有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率>1，并且,，付息頻率越高,，“有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率”的數(shù)值越大，所以,，債券價值越來越高于債券面值,，債券價值越來越高；??
??（3）對于折價發(fā)行的債券而言,，票面利率<折現(xiàn)率,，因此，有效年票面利率<有效年折現(xiàn)率,，有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率<1,，并且,，付息頻率越高，“有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率”的數(shù)值越小,，所以,，債券價值越來越低于債券面值，債券價值越來越低,。??
??【總結】債券價值和債券面值的關系取決于“有效年票面利率和有效年折現(xiàn)率的比值大小”,，如果比值＝1，則債券價值＝債券面值,；如果比值大于1,，則債券價值大于債券面值，并且比值越大,，債券價值越高,；如果比值小于1，則債券價值小于債券面值,，并且比值越小,，債券價值越低。??

每天努力,，就會看到不一樣的自己，加油,！