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P689綜合題第六問(wèn)中30%和70%的比例是哪里來(lái)的

您好,，我想問(wèn)下30%和70%的比例是哪里來(lái)的，我找不到呢,，謝謝,。

管理用資產(chǎn)負(fù)債表管理用財(cái)務(wù)分析體系 2019-10-02 20:21:35

問(wèn)題來(lái)源：

A公司是一家商業(yè)企業(yè),，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù),，有關(guān)資料如下：

資料一：該公司2016年、2017年（基期）的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)如下：

利潤(rùn)表

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目	2016年	2017年
一,、營(yíng)業(yè)收入	80000	100000
減：營(yíng)業(yè)成本	40000	50000
銷(xiāo)售和管理費(fèi)用（不含折舊與攤銷(xiāo)）	16000	20000
折舊	400	600
長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷(xiāo)	80	100
財(cái)務(wù)費(fèi)用	792	990
二,、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)	22728	28310
加：營(yíng)業(yè)外收入（處置固定資產(chǎn)凈收益）	0	0
減：營(yíng)業(yè)外支出	0	0
三、利潤(rùn)總額	22728	28310
減：所得稅（25%）	5682	7077.5
四,、凈利潤(rùn)	17046	21232.5

資產(chǎn)負(fù)債表

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目	2016年	2017年
貨幣資金	720	900
應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款	4800	6000
存貨	9600	12000
流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)	15120	18900
固定資產(chǎn)原值	16800	21000
累計(jì)折舊	2400	3000
固定資產(chǎn)凈值	14400	18000
其他長(zhǎng)期資產(chǎn)	2160	2700
長(zhǎng)期資產(chǎn)合計(jì)	16560	20700
資產(chǎn)總計(jì)	31680	39600
短期借款	2640	3300
應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款	1920	2400
其他流動(dòng)負(fù)債	3360	4200
流動(dòng)負(fù)債合計(jì)	7920	9900
長(zhǎng)期借款	5280	6600
負(fù)債合計(jì)	13200	16500
股本	13200	16500
未分配利潤(rùn)	5280	6600
股東權(quán)益合計(jì)	18480	23100
負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)	31680	39600

資料二：公司預(yù)計(jì)2018年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率會(huì)降低為6%,，公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本占營(yíng)業(yè)收入的比不變，凈投資資本中凈負(fù)債比重保持不變，稅后利息率保持2017年的水平不變,，預(yù)計(jì)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn),、資本支出、折舊與攤銷(xiāo)的增長(zhǎng)率將保持與銷(xiāo)售增長(zhǎng)率一致,。
資料三：假設(shè)報(bào)表中“貨幣資金”全部為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，“應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款”不收取利息,；“應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款”等短期應(yīng)付項(xiàng)目不支付利息,；財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。
資料四：公司股票的β系數(shù)為2,，證券市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為7%,，證券市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率為5%。
要求：

（1）計(jì)算2017年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn),、凈金融負(fù)債和稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn),。

2017年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=39600-2400-4200=33000（萬(wàn)元）
2017年的凈金融負(fù)債=3300+6600=9900（萬(wàn)元）
2017年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+稅后利息費(fèi)用=21232.5+990×（1-25%）=21975（萬(wàn)元）

（2）計(jì)算2018年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、凈金融負(fù)債和稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn),。

①2018年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)：
2017年折舊與攤銷(xiāo)=600+100=700（萬(wàn)元）
2017年資本支出=凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷(xiāo)=（20700-16560）+700=4840（萬(wàn)元）
2017年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=18900-2400-4200=12300（萬(wàn)元）
2018年資本支出=4840×（1+6%）=5130.4（萬(wàn)元）
2018年折舊與攤銷(xiāo)=700×（1+6%）=742（萬(wàn)元）
2018年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加=2018年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本-2017年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=12300×（1+6%）-12300=738（萬(wàn)元）
2018年凈投資=資本支出+經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-折舊與攤銷(xiāo)=5130.4+738-742=5126.4（萬(wàn)元）
2018年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=2017年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)+2018年凈投資=33000+5126.4=38126.4（萬(wàn)元）
②2018年凈金融負(fù)債：
2017年凈負(fù)債占凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的比例=9900÷33000=30%
因此：2017年凈金融負(fù)債=38126.4×30%=11437.92（萬(wàn)元）
③2018年稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=21975×（1+6%）=23293.5（萬(wàn)元）

（3）為簡(jiǎn)化核算,，資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)均取期末數(shù)，計(jì)算2017年和2018年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率,、稅后利息率,、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率,，直接填寫(xiě)下表,。

指標(biāo)	2017年	2018年
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率
稅后利息率
凈財(cái)務(wù)杠桿
杠桿貢獻(xiàn)率
權(quán)益凈利率

指標(biāo)	2017年	2018年
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率	21975/33000=66.59%	23293.5/38126.4=61.10%
稅后利息率	990×（1-25%）÷9900=7.5%	7.5%
凈財(cái)務(wù)杠桿	9900/23100=42.86%	42.86%
杠桿貢獻(xiàn)率	（66.59%-7.5%）×42.86%=25.33%	（61.10%-7.5%）×42.86%=22.97%
權(quán)益凈利率	66.59%+25.33%=91.92%	61.10%+22.97%=84.07%

（4）對(duì)2018年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解，其中稅后經(jīng)營(yíng)凈利率對(duì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率的變動(dòng)影響按2017年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)確定,。

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

指標(biāo)	2017年	2018年	差量
稅后經(jīng)營(yíng)凈利率	21975/100000=21.98%	23293.5/［100000×（1+6%）］=21.98%	0
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）	100000/33000=3.03	100000×（1+6%）/38126.4=2.78	-0.25

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率降低了5.49%
其中：稅后經(jīng)營(yíng)凈利率的影響為0,，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的影響=21.98%×（-0.25）=-5.50%（尾數(shù)差導(dǎo)致，下同）

（5）對(duì)2018年杠桿貢獻(xiàn)率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解,，其中經(jīng)營(yíng)差異率對(duì)杠桿貢獻(xiàn)率的變動(dòng)影響按2017年的凈財(cái)務(wù)杠桿確定,。

杠桿貢獻(xiàn)率=經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿

指標(biāo)	2017年	2018年	差量
經(jīng)營(yíng)差異率	66.59%-7.5%=59.09%	61.10%-7.5%=53.6%	-5.49%
凈財(cái)務(wù)杠桿	42.86%	42.86%	0

杠桿貢獻(xiàn)率降低2.36%
其中：經(jīng)營(yíng)差異率的影響=-5.49%×42.86%=-2.35%，凈財(cái)務(wù)杠桿沒(méi)有影響,。

（6）預(yù)計(jì)從2018年開(kāi)始進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)期,，每年實(shí)體現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率為6%，要求利用實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)法確定公司目前（2017年年末）的企業(yè)實(shí)體價(jià)值,。

2018年實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈投資=23293.5-5126.4=18167.1（萬(wàn)元）
股權(quán)資本成本=7%+2×5%=17%
加權(quán)平均資本成本=7.5%×30%+17%×70%=14.15%
企業(yè)實(shí)體價(jià)值=18167.1/（14.15%-6%）=222909.2（萬(wàn)元）,。

查看完整問(wèn)題

林老師

2019-10-03 09:55:16 816人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

2017年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=資產(chǎn)總計(jì)-應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款-其他流動(dòng)負(fù)債=39600-2400-4200=33000（萬(wàn)元）
2017年的凈金融負(fù)債=短期借款+長(zhǎng)期借款=3300+6600=9900（萬(wàn)元）
所以?xún)糌?fù)債所占比重=9900/33000=30%

股東權(quán)益所占比重就是70%,。

您再理解一下,，如有其他疑問(wèn)歡迎繼續(xù)交流，加油！

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