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P689綜合題第六問中30%和70%的比例是哪里來的

您好,，我想問下30%和70%的比例是哪里來的,，我找不到呢，謝謝,。

管理用資產(chǎn)負(fù)債表管理用財務(wù)分析體系 2019-10-02 20:21:35

問題來源：

A公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù),，有關(guān)資料如下：

資料一：該公司2016年,、2017年（基期）的財務(wù)報表數(shù)據(jù)如下：

利潤表

單位：萬元

項目	2016年	2017年
一、營業(yè)收入	80000	100000
減：營業(yè)成本	40000	50000
銷售和管理費用（不含折舊與攤銷）	16000	20000
折舊	400	600
長期資產(chǎn)攤銷	80	100
財務(wù)費用	792	990
二,、營業(yè)利潤	22728	28310
加：營業(yè)外收入（處置固定資產(chǎn)凈收益）	0	0
減：營業(yè)外支出	0	0
三,、利潤總額	22728	28310
減：所得稅（25%）	5682	7077.5
四、凈利潤	17046	21232.5

資產(chǎn)負(fù)債表

單位：萬元

項目	2016年	2017年
貨幣資金	720	900
應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款	4800	6000
存貨	9600	12000
流動資產(chǎn)合計	15120	18900
固定資產(chǎn)原值	16800	21000
累計折舊	2400	3000
固定資產(chǎn)凈值	14400	18000
其他長期資產(chǎn)	2160	2700
長期資產(chǎn)合計	16560	20700
資產(chǎn)總計	31680	39600
短期借款	2640	3300
應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款	1920	2400
其他流動負(fù)債	3360	4200
流動負(fù)債合計	7920	9900
長期借款	5280	6600
負(fù)債合計	13200	16500
股本	13200	16500
未分配利潤	5280	6600
股東權(quán)益合計	18480	23100
負(fù)債及股東權(quán)益總計	31680	39600

資料二：公司預(yù)計2018年營業(yè)收入增長率會降低為6%,，公司經(jīng)營營運資本占營業(yè)收入的比不變,，凈投資資本中凈負(fù)債比重保持不變，稅后利息率保持2017年的水平不變,，預(yù)計稅后經(jīng)營凈利潤,、資本支出,、折舊與攤銷的增長率將保持與銷售增長率一致。
資料三：假設(shè)報表中“貨幣資金”全部為經(jīng)營資產(chǎn),，“應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款”不收取利息,；“應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款”等短期應(yīng)付項目不支付利息；財務(wù)費用全部為利息費用,。
資料四：公司股票的β系數(shù)為2,，證券市場的無風(fēng)險利率為7%，證券市場的平均風(fēng)險溢價率為5%,。
要求：

（1）計算2017年凈經(jīng)營資產(chǎn),、凈金融負(fù)債和稅后經(jīng)營凈利潤。

2017年的凈經(jīng)營資產(chǎn)=39600-2400-4200=33000（萬元）
2017年的凈金融負(fù)債=3300+6600=9900（萬元）
2017年的稅后經(jīng)營凈利潤=凈利潤+稅后利息費用=21232.5+990×（1-25%）=21975（萬元）

（2）計算2018年凈經(jīng)營資產(chǎn),、凈金融負(fù)債和稅后經(jīng)營凈利潤,。

①2018年凈經(jīng)營資產(chǎn)：
2017年折舊與攤銷=600+100=700（萬元）
2017年資本支出=凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷=（20700-16560）+700=4840（萬元）
2017年經(jīng)營營運資本=18900-2400-4200=12300（萬元）
2018年資本支出=4840×（1+6%）=5130.4（萬元）
2018年折舊與攤銷=700×（1+6%）=742（萬元）
2018年經(jīng)營營運資本增加=2018年經(jīng)營營運資本-2017年經(jīng)營營運資本=12300×（1+6%）-12300=738（萬元）
2018年凈投資=資本支出+經(jīng)營營運資本增加-折舊與攤銷=5130.4+738-742=5126.4（萬元）
2018年凈經(jīng)營資產(chǎn)=2017年凈經(jīng)營資產(chǎn)+2018年凈投資=33000+5126.4=38126.4（萬元）
②2018年凈金融負(fù)債：
2017年凈負(fù)債占凈經(jīng)營資產(chǎn)的比例=9900÷33000=30%
因此：2017年凈金融負(fù)債=38126.4×30%=11437.92（萬元）
③2018年稅后經(jīng)營凈利潤=21975×（1+6%）=23293.5（萬元）

（3）為簡化核算，資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)均取期末數(shù),，計算2017年和2018年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率,、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿,、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率,，直接填寫下表。

指標(biāo)	2017年	2018年
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率
稅后利息率
凈財務(wù)杠桿
杠桿貢獻(xiàn)率
權(quán)益凈利率

指標(biāo)	2017年	2018年
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率	21975/33000=66.59%	23293.5/38126.4=61.10%
稅后利息率	990×（1-25%）÷9900=7.5%	7.5%
凈財務(wù)杠桿	9900/23100=42.86%	42.86%
杠桿貢獻(xiàn)率	（66.59%-7.5%）×42.86%=25.33%	（61.10%-7.5%）×42.86%=22.97%
權(quán)益凈利率	66.59%+25.33%=91.92%	61.10%+22.97%=84.07%

（4）對2018年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率較上年變動的差異進(jìn)行因素分解,，其中稅后經(jīng)營凈利率對凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率的變動影響按2017年的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)確定,。

凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

指標(biāo)	2017年	2018年	差量
稅后經(jīng)營凈利率	21975/100000=21.98%	23293.5/［100000×（1+6%）］=21.98%	0
凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）	100000/33000=3.03	100000×（1+6%）/38126.4=2.78	-0.25

凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率降低了5.49%
其中：稅后經(jīng)營凈利率的影響為0，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的影響=21.98%×（-0.25）=-5.50%（尾數(shù)差導(dǎo)致,，下同）

（5）對2018年杠桿貢獻(xiàn)率較上年變動的差異進(jìn)行因素分解,，其中經(jīng)營差異率對杠桿貢獻(xiàn)率的變動影響按2017年的凈財務(wù)杠桿確定。

杠桿貢獻(xiàn)率=經(jīng)營差異率×凈財務(wù)杠桿

指標(biāo)	2017年	2018年	差量
經(jīng)營差異率	66.59%-7.5%=59.09%	61.10%-7.5%=53.6%	-5.49%
凈財務(wù)杠桿	42.86%	42.86%	0

杠桿貢獻(xiàn)率降低2.36%
其中：經(jīng)營差異率的影響=-5.49%×42.86%=-2.35%,，凈財務(wù)杠桿沒有影響,。

（6）預(yù)計從2018年開始進(jìn)入穩(wěn)定增長期，每年實體現(xiàn)金流量的增長率為6%,，要求利用實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)法確定公司目前（2017年年末）的企業(yè)實體價值,。

2018年實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-凈投資=23293.5-5126.4=18167.1（萬元）
股權(quán)資本成本=7%+2×5%=17%
加權(quán)平均資本成本=7.5%×30%+17%×70%=14.15%
企業(yè)實體價值=18167.1/（14.15%-6%）=222909.2（萬元）。

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林老師

2019-10-03 09:55:16 812人瀏覽

尊敬的學(xué)員,，您好：

2017年的凈經(jīng)營資產(chǎn)=資產(chǎn)總計-應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款-其他流動負(fù)債=39600-2400-4200=33000（萬元）
2017年的凈金融負(fù)債=短期借款+長期借款=3300+6600=9900（萬元）
所以凈負(fù)債所占比重=9900/33000=30%

股東權(quán)益所占比重就是70%,。

您再理解一下，如有其他疑問歡迎繼續(xù)交流,，加油,！

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