考點(diǎn)一：名義收益率★★★

例題：

　如果某債券面值為100元,，本期獲得的利息（票面收益）為8元,，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為80元，則該債券的名義收益率為（   ）,。

A.4%

B.5%

C.8%

D.10%

【答案】 C

【解析】名義收益率r==×100%=8%,，C為債券票面收益（年利息），F(xiàn)為債券面值,，選項(xiàng)C正確,。

例題：

某債券面值100元，每年按5元利息,，10年后到期還本,，當(dāng)年市場(chǎng)利率為4％，則其名義收益率是（   ）,。

A.2%

B.4%

C.5%

D.6%

【答案】 C

【解析】名義收益率是債券票面收益與債券面值之比,。即：r==×100%=5%。

考點(diǎn)二：實(shí)際收益率★★★

考點(diǎn)三：本期收益率★★★

【要點(diǎn)提示】

注意名義收益率和本期收益率的區(qū)別：

兩者的分子都是票面利息,，分母不同，名義收益率的分母是面值,，本期收益率的分母是本期市場(chǎng)價(jià)格,。

考點(diǎn)四：到期收益率★★★

【要點(diǎn)提示】

（1）零息債券到期收益率就是復(fù)利本息和公式套用求r,。

（2）債券的市場(chǎng)價(jià)格與到期收益率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,。市場(chǎng)利率上升時(shí)，到期收益率低于市場(chǎng)利率的債券將會(huì)被拋售,，從而導(dǎo)致債券價(jià)格下降,，直到其到期收益率等于市場(chǎng)利率,。這就是債券的價(jià)格隨市場(chǎng)利率的上升而下降的原因。

例題：

　假定某2年期零息債券的面值為100元,，發(fā)行價(jià)格為85元,，某投資者買入后持有至到期，則其到期收益率是（   ）,。

A.7.5%

B.8.5%

C.17.6%

D.19.2%

【答案】B

【解析】根據(jù)P=,，可得85=，求出r≈8.5%,，選項(xiàng)B正確,。

解題思路：零息債券到期收益率是復(fù)利本息和公式，可疑直接套數(shù)求到期收益率,。

考點(diǎn)五：持有期收益率★★★

【要點(diǎn)提示】

持有期收益率和到期收益率的區(qū)別在于將來(lái)值不同,。債券持有期收益率是指?jìng)钟腥嗽诔钟衅陂g獲得的收益率,，能綜合反映債券持有期間的利息收入情況和資本損益水平。如果投資者持有債券的期限較長(zhǎng),，或者在持有期內(nèi)需要按復(fù)利計(jì)息,，則計(jì)算持有期收益率時(shí)需要考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。

例題：　某債券2006年發(fā)行,，年息5元,，面值100，2010年到期,。某投資者2008年買入價(jià)92,，2009年賣出價(jià)98元，持有期收益率為（   ）,。

A.10%

B.11%

C.12%

D.11.2%

【答案】 C