資產(chǎn)資本定價(jià)模型
精選回答
一、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量---貝塔系數(shù)
特定資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)收益率是市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)收益率的倍數(shù),。
β=1，該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同方向,、同比例的變化
β<1,，該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)
β>1,，該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度,，所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)
二,、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的含義和公式
用于描述單一證券(或投資組合)的必要收益率(Ri)與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度β之間的關(guān)系
必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+(系統(tǒng))風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
Ri=Rf+βi×(Rm-Rf)
其中
Rf：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，通常以國(guó)庫(kù)券的報(bào)酬率(到期收益率)來(lái)表示
Rm：平均股票(市場(chǎng)組合)的必要報(bào)酬率,，即投資者承擔(dān)平均系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(β=1)時(shí)的必要報(bào)酬率,，也是指包括所有股票的組合即市場(chǎng)組合的必要報(bào)酬率。
Rm-Rf：投資者為補(bǔ)償承擔(dān)超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的平均風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外收益,，即風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格,。反映投資者對(duì)平均系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度。
證券市場(chǎng)線
證券市場(chǎng)線就是關(guān)系式：Ri=Rf+βi×(Rm-Rf)所代表的直線
影響因素：
1.Rf為證券市場(chǎng)線在縱軸的截距，即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率,。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是指包含了通貨膨脹的名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率,。預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率會(huì)隨之提高,，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線的向上平移,。
2.證券市場(chǎng)線的斜率(Rm-Rf)表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的程度。一般地說(shuō),，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大,，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的要求收益率越高,。
3.個(gè)股β值越大，要求的收益率越高,。點(diǎn)動(dòng)線不動(dòng),。
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法定義務(wù)屬于是現(xiàn)時(shí)義務(wù)么
會(huì)計(jì)知識(shí)點(diǎn)解讀,，考點(diǎn)分析可以關(guān)注中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)欄目,。
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