證券資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)_2024年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：zhangfan2023-10-16 11:48:16

在備考中級(jí)會(huì)計(jì)師考試的過程中,。努力了就會(huì)有收獲，下面為大家整理的2024年中級(jí)會(huì)計(jì)考試預(yù)習(xí)階段的知識(shí)點(diǎn),，希望對(duì)大家的學(xué)習(xí)有一定的幫助,！

點(diǎn)擊查看更多知識(shí)點(diǎn)

【知識(shí)點(diǎn)】證券資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)

【所屬章節(jié)】第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

中級(jí)會(huì)計(jì)知識(shí)點(diǎn)打卡

證券資產(chǎn)組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)

1.資產(chǎn)組合的概念

兩個(gè)或兩個(gè)以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合，即資產(chǎn)組合。如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)均為有價(jià)證券，則該資產(chǎn)組合也稱為證券資產(chǎn)組合或證券組合,。

2.證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率

證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率是組成證券資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中的價(jià)值比例,。

3.證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量

盡管收益率的方差,、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)差率是衡量風(fēng)險(xiǎn)的有效工具,，但當(dāng)某項(xiàng)資產(chǎn)或證券成為投資組合的一部分時(shí)，這些指標(biāo)就可能不再是衡量風(fēng)險(xiǎn)的有效工具,。

證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)不是各項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)單的加權(quán)平均計(jì)算,，要考慮資產(chǎn)收益率之間存在相關(guān)性。證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)受到資產(chǎn)之間相關(guān)系數(shù)的影響,。

指標(biāo)

公式

兩種證券投資組合

的標(biāo)準(zhǔn)差（σp）

中級(jí)會(huì)計(jì)證券投資組合標(biāo)準(zhǔn)差

W：權(quán)重,，σ：標(biāo)準(zhǔn)差，ρ_1,2：證券的相關(guān)系數(shù)

(1)相關(guān)系數(shù)

相關(guān)系數(shù)是反映兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度,，即兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間的相對(duì)運(yùn)動(dòng)狀態(tài),，用ρ表示。理論上,，相關(guān)系數(shù)介于區(qū)間[-1,，1]內(nèi)。(理解：肉價(jià)上漲——燒烤店or養(yǎng)殖場(chǎng)or服裝店)

(2)風(fēng)險(xiǎn)的分類

絕大多數(shù)資產(chǎn)兩兩之間都具有不完全的相關(guān)關(guān)系,，即相關(guān)系數(shù)小于1且大于-1(多數(shù)情況下大于零),。

因此，大多數(shù)情況下,，證券資產(chǎn)組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn),，但不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)是否可以被分散,，分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn),。

名稱	非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：可分散風(fēng)險(xiǎn)、特有風(fēng)險(xiǎn),、特殊風(fēng)險(xiǎn)	系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：不可分散風(fēng)險(xiǎn),、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
概念	在證券資產(chǎn)組合中，能夠隨著資產(chǎn)種類增加而降低直至消除的風(fēng)險(xiǎn),，即發(fā)生于個(gè)別公司特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)	影響所有資產(chǎn)的,、不能通過資產(chǎn)組合消除的風(fēng)險(xiǎn),，也就是不能隨著資產(chǎn)種類增加而分散的風(fēng)險(xiǎn)
舉例	員工罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗,、失去重要的銷售合同,、訴訟失敗，或者宣告發(fā)現(xiàn)新礦藏,、取得一個(gè)重要合同等	國(guó)家政策變化,、稅制改革、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革,、世界能源狀況,、政治因素等

(3)貝塔系數(shù)(β系數(shù))

不同資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不同，所以用β系數(shù)衡量資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小,。它告訴我們相對(duì)于市場(chǎng)組合而言特定資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是多少,。

市場(chǎng)組合

是由市場(chǎng)上所有資產(chǎn)組成的組合，其非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被消除,，所以市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，市場(chǎng)組合相對(duì)于它自己的β系數(shù)是1

【提示】市場(chǎng)組合的收益率是市場(chǎng)的平均收益率，用Rm表示

某資產(chǎn)的

β系數(shù)

表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)于市場(chǎng)組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的倍數(shù),，即相對(duì)于市場(chǎng)組合而言特定資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是多少

不同大小β系數(shù)的含義：

β系數(shù)大小		含義	波動(dòng)幅度
β＞0	β＞1	其收益率的變化與市場(chǎng)收益率變化同向	＞市場(chǎng)組合波動(dòng)
	β=1		=市場(chǎng)組合波動(dòng)
	0＜β＜1		＜市場(chǎng)組合波動(dòng)
β＜0	極個(gè)別資產(chǎn)的β系數(shù)為負(fù)數(shù),，即該資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)收益率變化反向，如西方個(gè)別收賬公司和個(gè)別再保險(xiǎn)公司的β系數(shù)是接近于零的負(fù)數(shù)