證券資產(chǎn)組合的收益與風險_2024年中級會計財務管理預習知識點

來源：東奧會計在線責編：zhangfan2023-10-16 11:48:16

在備考中級會計師考試的過程中,。努力了就會有收獲,，下面為大家整理的2024年中級會計考試預習階段的知識點，希望對大家的學習有一定的幫助,！

【知識點】證券資產(chǎn)組合的收益與風險

【所屬章節(jié)】第二章財務管理基礎

中級會計知識點打卡

證券資產(chǎn)組合的收益與風險

1.資產(chǎn)組合的概念

兩個或兩個以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合,，即資產(chǎn)組合。如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)均為有價證券,，則該資產(chǎn)組合也稱為證券資產(chǎn)組合或證券組合,。

2.證券資產(chǎn)組合的預期收益率

證券資產(chǎn)組合的預期收益率是組成證券資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中的價值比例,。

3.證券資產(chǎn)組合的風險及其衡量

盡管收益率的方差,、標準差、標準差率是衡量風險的有效工具，但當某項資產(chǎn)或證券成為投資組合的一部分時,，這些指標就可能不再是衡量風險的有效工具,。

證券資產(chǎn)組合的風險不是各項資產(chǎn)風險簡單的加權(quán)平均計算，要考慮資產(chǎn)收益率之間存在相關性,。證券資產(chǎn)組合的風險會受到資產(chǎn)之間相關系數(shù)的影響,。

指標

公式

兩種證券投資組合

的標準差（σp）

中級會計證券投資組合標準差

W：權(quán)重，σ：標準差,，ρ_1,2：證券的相關系數(shù)

(1)相關系數(shù)

相關系數(shù)是反映兩項資產(chǎn)收益率的相關程度,，即兩項資產(chǎn)收益率之間的相對運動狀態(tài)，用ρ表示,。理論上,，相關系數(shù)介于區(qū)間[-1，1]內(nèi),。(理解：肉價上漲——燒烤店or養(yǎng)殖場or服裝店)

(2)風險的分類

絕大多數(shù)資產(chǎn)兩兩之間都具有不完全的相關關系,，即相關系數(shù)小于1且大于-1(多數(shù)情況下大于零)。

因此,，大多數(shù)情況下,，證券資產(chǎn)組合能夠分散風險，但不能完全消除風險,。

根據(jù)風險是否可以被分散,，分為可分散風險和不可分散風險。

名稱	非系統(tǒng)性風險：可分散風險,、特有風險,、特殊風險	系統(tǒng)性風險：不可分散風險、市場風險
概念	在證券資產(chǎn)組合中,，能夠隨著資產(chǎn)種類增加而降低直至消除的風險，即發(fā)生于個別公司特有事件造成的風險	影響所有資產(chǎn)的,、不能通過資產(chǎn)組合消除的風險,，也就是不能隨著資產(chǎn)種類增加而分散的風險
舉例	員工罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗,、失去重要的銷售合同,、訴訟失敗，或者宣告發(fā)現(xiàn)新礦藏,、取得一個重要合同等	國家政策變化,、稅制改革、企業(yè)會計準則改革,、世界能源狀況,、政治因素等

(3)貝塔系數(shù)(β系數(shù))

不同資產(chǎn)的系統(tǒng)性風險不同，所以用β系數(shù)衡量資產(chǎn)的系統(tǒng)性風險的大小。它告訴我們相對于市場組合而言特定資產(chǎn)的系統(tǒng)性風險是多少,。

市場組合

是由市場上所有資產(chǎn)組成的組合,，其非系統(tǒng)性風險已經(jīng)被消除，所以市場組合的風險就是市場風險或系統(tǒng)性風險,，市場組合相對于它自己的β系數(shù)是1

【提示】市場組合的收益率是市場的平均收益率,，用Rm表示

某資產(chǎn)的

β系數(shù)

表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)性風險相當于市場組合系統(tǒng)性風險的倍數(shù)，即相對于市場組合而言特定資產(chǎn)的系統(tǒng)性風險是多少

不同大小β系數(shù)的含義：

β系數(shù)大小		含義	波動幅度
β＞0	β＞1	其收益率的變化與市場收益率變化同向	＞市場組合波動
	β=1		=市場組合波動
	0＜β＜1		＜市場組合波動
β＜0	極個別資產(chǎn)的β系數(shù)為負數(shù),，即該資產(chǎn)收益率與市場收益率變化反向,，如西方個別收賬公司和個別再保險公司的β系數(shù)是接近于零的負數(shù)