分類

證券投資基金

證券投資基金主要投資于證券交易所或銀行間市場上公開交易的有價證券,如股票,、債券等

【提示】本教材主要介紹投資基金中的證券投資基金。

另類投資基金

另類投資基金包括私募股權(quán)基金,、風(fēng)險投資基金,、對沖基金以及投資于實(shí)物資產(chǎn)如房地產(chǎn)、大宗商品,、基礎(chǔ)設(shè)施等的基金,。

2.通過組合投資實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險的目的

資金量較小時無法通過購買多種證券實(shí)現(xiàn)分散投資風(fēng)險的目的,而基于基金投資集合理財?shù)奶攸c(diǎn)可以同時購買多種證券,投資者可以通過購買基金份額實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險的目的

3.投資者利益共享且風(fēng)險共擔(dān)

基金投資者可以獲取的收益等于基金投資收益減去基金應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的相關(guān)費(fèi)用,各投資者依據(jù)所持有的份額比例進(jìn)行分配,當(dāng)收益上升或下降時,各基金投資者獲取的收益也上升或下降

參與基金運(yùn)作的基金管理人和基金托管人僅按照約定的比例收取管理費(fèi)用和托管費(fèi)用,無權(quán)參與基金收益的分配

4.權(quán)力隔離的運(yùn)作機(jī)制

參與基金運(yùn)作的包括基金投資者、托管人,、管理人,基金管理人只負(fù)責(zé)基金的投資工作,而基金財產(chǎn)則交與基金托管人,基金操作權(quán)力與資金管理權(quán)力相互隔離,形成了互相監(jiān)督,、互相制約的機(jī)制,從而有效地保障基金投資者的利益

5.嚴(yán)格的監(jiān)管制度

我國基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)依據(jù)《證券投資基金法》及其他相關(guān)管理辦法對基金行業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管,嚴(yán)厲打擊侵害投資者利益的違法行為。我國的基金業(yè)監(jiān)管采取法定監(jiān)管機(jī)構(gòu)與自律性組織相結(jié)合的監(jiān)管模式

公司型基金

公司型基金則為獨(dú)立法人,基金投資者是基金公司的股東,按持有股份比例承擔(dān)有限責(zé)任,分享投資收益

2.依據(jù)運(yùn)作

方式的分類

封閉式基金

封閉式基金的基金份額持有人不得在基金約定的運(yùn)作期內(nèi)贖回基金,即基金份額在合同期限內(nèi)固定不變

開放式基金

開放式基金則可以在合同約定的時間和場所對基金進(jìn)行申購或贖回,即基金份額不固定

3.依據(jù)投資

對象的分類

股票基金

股票基金為基金資產(chǎn)80%以上投資于股票的基金

債券基金

債券基金為基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的基金

貨幣市場基金

僅投資于貨幣市場工具的為貨幣市場基金

混合基金

混合基金是指投資于股票,債券和貨幣市場工具,但股票投資和債券投資的比例不符合股票基金,、債券基金規(guī)定的基金

4.依據(jù)投資

目標(biāo)分類

增長型基金

增長型基金主要投資于具有較好增長潛力的股票,投資目標(biāo)為獲得資本增值,較少考慮當(dāng)期收入

收入型基金

收入型基金則更加關(guān)注能否取得穩(wěn)定的經(jīng)常性收入,投資對象集中于風(fēng)險較低的藍(lán)籌股,、公司及政府債券等

平衡型基金

平衡型基金則集合了上述兩種基金投資的目標(biāo),既關(guān)注是否能夠獲得資本增值,也關(guān)注收入問題

【注意】三者在風(fēng)險與收益的關(guān)系上往往表現(xiàn)為：

增長型基金風(fēng)險＞平衡型基金風(fēng)險＞收入型基金風(fēng)險

增長型基金收益＞平衡型基金收益＞收入型基金收益

5.依據(jù)投資

理念分類

主動型基金

主動型基金是指由基金經(jīng)理主動操盤尋找超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的投資組合進(jìn)行投資

被動型基金

又叫做指數(shù)型基金。被動型基金則期望通過復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn),選取特定的指數(shù)成分股作為投資對象,不期望能夠超越基準(zhǔn)組合,只求能夠與所復(fù)制的指數(shù)表現(xiàn)同步

6.依據(jù)募集

方式分類

私募基金

私募基金采取非公開方式發(fā)售,面向特定的投資者,他們往往風(fēng)險承受能力較高,單個投資者涉及的資金量較大

公募基金

公募基金可以面向社會公眾公開發(fā)售,募集對象不確定,投資金額較低,適合中小投資者,由于公募基金涉及的投資者數(shù)量較多,因此受到更加嚴(yán)格的監(jiān)管并要求更高的信息透明度

2.風(fēng)險水平

風(fēng)險與收益之間存在正相關(guān)關(guān)系,風(fēng)險增加時必然要求更高的收益進(jìn)行補(bǔ)償,所以單純比較收益水平會導(dǎo)致業(yè)績評價結(jié)果存在偏差,應(yīng)當(dāng)關(guān)注收益背后的風(fēng)險水平

3.基金規(guī)模

（1）基金也存在研究費(fèi)用,、信息獲取費(fèi)用等固定成本,隨著基金規(guī)模的增加,基金的平均成本會下降,。另外,非系統(tǒng)性風(fēng)險也會隨著基金規(guī)模的增加而降低

（2）基金規(guī)模過大也會對投資對象選擇以及被投資對象流動性產(chǎn)生不利影響

4.時間區(qū)間

在比較不同的基金業(yè)績時需要注意是否處在同樣的業(yè)績計算期，為提高業(yè)績比較結(jié)果的準(zhǔn)確性,可以采用多個時間段的業(yè)績進(jìn)行比較,比如選擇近一個月,、近三個月或者近一年等

（2）相對收益

基金的相對收益,，是基金相對于一定業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益

計算

持有期間收益率=（期末資產(chǎn)價格-期初資產(chǎn)價格+持有期間紅利收入）/期初資產(chǎn)價格×100%

計算

例如,某股票基金2019年5月1日有大客戶進(jìn)行了申購,9月1日進(jìn)行了分紅,上述兩個時點(diǎn)即為現(xiàn)金流發(fā)生的時點(diǎn),因此,將2019年以上述兩個時點(diǎn)劃分為三個階段,假設(shè)三個階段的收益率分別為-6%,5%,、4%,則該基金當(dāng)年的現(xiàn)金流和時間加權(quán)收益率為2.65%,即（1-6%）×（1+5%）×（1+4%）-1=2.65%

幾何平均收益率

式中：Ri表示i期收益率,；n表示期數(shù)

計算方法

根據(jù)基金投資的目標(biāo)選取對應(yīng)的行業(yè)或市場指數(shù)，例如滬深300指數(shù),、上證50指數(shù)等,，以此指數(shù)成分股股票收益率作為業(yè)績比較基準(zhǔn)，求解相對收益

舉例

例如,，某基金以滬深300指數(shù)作為業(yè)績比較基準(zhǔn),，當(dāng)滬深300指數(shù)收益率為8%，該基金收益率為6%時，從絕對收益看確實(shí)盈利了,，但其相對收益為-2%,。這樣的收益計算方式可以使投資者通過比較基金與比較基準(zhǔn)的收益差異對基金經(jīng)營業(yè)績有更深入的認(rèn)識，該業(yè)績比較基準(zhǔn)也為基金經(jīng)理提供了投資參考