私募股權(quán)投資基金_2022年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理必備知識(shí)點(diǎn)




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【知識(shí)點(diǎn)】私募股權(quán)投資基金
【所屬章節(jié)】
第六章投資管理——第五節(jié)基金投資與期權(quán)投資
【內(nèi)容導(dǎo)航】
1.私募股權(quán)投資基金的概念
2.私募股權(quán)投資基金的特點(diǎn)
3.私募股權(quán)投資基金的退出
4.私募股權(quán)基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金
私募股權(quán)投資基金
(一)私募股權(quán)投資基金的概念
概念 | 私募股權(quán)基金屬于股權(quán)投資基金,,投資對(duì)象往往為私人股權(quán),包括未上市企業(yè)和上市企業(yè)非公開發(fā)行和交易的普通股,、依法可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券 |
募集方式 | 目前我國的股權(quán)投資基金只能以非公開方式募集,,可理解為私募類私人股權(quán)投資基金,或稱其為私募股權(quán)投資基金 |
(二)私募股權(quán)投資基金的特點(diǎn)
1.具有較長的投資周期 | 私募股權(quán)投資基金的投資對(duì)象為未上市企業(yè)的股權(quán)或非公開交易的股權(quán),尤其對(duì)于未上市企業(yè)的投資,,往往需要數(shù)年時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)退出并獲利,,存在較長的封閉期。在清算前,,基金份額轉(zhuǎn)讓和投資者退出較為困難,,流動(dòng)性較差 |
2.較大的投資收益波動(dòng)性 | 較差的流動(dòng)性與超長的投資周期,使得私募股權(quán)投資基金具有高風(fēng)險(xiǎn),、高期望收益的特征,,有的項(xiàng)目可能會(huì)發(fā)生嚴(yán)重的本金虧損,有的項(xiàng)目則可能取得巨大收益,,如知名投資機(jī)構(gòu)高瓴資本對(duì)京東的投資 |
3.對(duì)投資決策與管理的專業(yè)要求較高,,投后需進(jìn)行非財(cái)務(wù)資源注入 | 私募股權(quán)投資基金投資要求決策者具有非常高的投資敏銳度與優(yōu)秀的判斷能力,要善于發(fā)現(xiàn)具有潛在投資價(jià)值的項(xiàng)目和賽道 私募股權(quán)投資基金在投資后會(huì)向被投資方提供商業(yè)資源與管理支持,,并進(jìn)行有效監(jiān)督,,幫助被投資企業(yè)快速發(fā)展,為自己尋找退出獲利的機(jī)會(huì) |
(三)私募股權(quán)投資基金的退出
目的 | 私募股權(quán)投資基金主要通過退出項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收益,,選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī),,將被投資企業(yè)股權(quán)變現(xiàn) | |
方式 | 1.股份上市轉(zhuǎn)讓或掛牌轉(zhuǎn)讓 | 首次公開發(fā)行上市(IPO)是私募股權(quán)投資基金優(yōu)先考慮的退出方式,在被投資方經(jīng)營達(dá)到較為良好的狀態(tài)且滿足資本市場(chǎng)IPO條件時(shí),,股權(quán)投資基金將通過推動(dòng)被投資方上市,,公開發(fā)行股票的方式,使所持有的股權(quán)從不可流通轉(zhuǎn)換為可流通股份,,獲得價(jià)值增值與變現(xiàn)機(jī)會(huì)。另外,,2012年成立的全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(也稱“新三版”)為私募股權(quán)投資退出提供了新的通道,,可選擇在新三板掛牌退出 |
2.股權(quán)轉(zhuǎn)讓 | 企業(yè)未上市時(shí),作為企業(yè)股東的私募股權(quán)投資基金依法將自己的股份讓渡給他人,,從而退出企業(yè),,對(duì)于有限責(zé)任公司,可以向現(xiàn)有股東轉(zhuǎn)讓股份,,稱之為內(nèi)部轉(zhuǎn)讓,,也可向現(xiàn)有股東以外的人轉(zhuǎn)讓股份、稱之為外部轉(zhuǎn)讓,,外部轉(zhuǎn)讓需得到半數(shù)股東同意,,且現(xiàn)有股東放棄優(yōu)先購買權(quán) | |
3.清算退出 | 清算退出主要針對(duì)項(xiàng)目投資失敗的情況,被投資方結(jié)束經(jīng)營,,私募股權(quán)投資基金作為股東,、通過被投資方清算實(shí)現(xiàn)退出 主要有兩種情形,;一種為破產(chǎn)清算,即公司被依法宣告破產(chǎn),,由法院依照相關(guān)規(guī)定組織清算組進(jìn)行清算,;另一種為解散清算,即股東主動(dòng)啟動(dòng)清算程序解散公司 |
(四)私募股權(quán)基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金
私募股權(quán)基金 | 風(fēng)險(xiǎn)投資基金 | |
投資階段 | 主要投資擬上市公司,,被投資方業(yè)務(wù)已進(jìn)入發(fā)展階段 | 更關(guān)注初創(chuàng)型企業(yè),,公司經(jīng)營可能剛剛起步,投資標(biāo)的以高新技術(shù)企業(yè)或項(xiàng)目為主 |
備注 | 在目前的投資過程中,,私募股權(quán)基金與風(fēng)險(xiǎn)投資基金僅做概念上的區(qū)分,,其投資對(duì)象可能重合,實(shí)際經(jīng)營中并不存在嚴(yán)格的界限 |
注:以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試學(xué)習(xí)內(nèi)容選自陳慶杰老師財(cái)務(wù)管理授課講義
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