金融工具價(jià)值評(píng)估_2022年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理必備知識(shí)點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：林冬雪2022-06-14 14:58:25

當(dāng)你不想學(xué)習(xí)的時(shí)候,，總有人在默默努力,！當(dāng)你拖延懈怠的時(shí)候,，總有人在奮起直追,！所以為了能夠順利通過(guò)中級(jí)會(huì)計(jì)考試，考生們要努力加油才行,！下面是小編整理的2022年中級(jí)會(huì)計(jì)考試《財(cái)務(wù)管理》的知識(shí)點(diǎn),，快來(lái)看看吧！名師指導(dǎo),，直擊考點(diǎn),，想不會(huì)都難！>>>

【知識(shí)點(diǎn)】金融工具價(jià)值評(píng)估

【所屬章節(jié)】

第五章籌資管理（下）——第二節(jié)資本成本

【內(nèi)容導(dǎo)航】

1.債券價(jià)值評(píng)估

2.普通股價(jià)值評(píng)估

3.優(yōu)先股價(jià)值評(píng)估

中級(jí)會(huì)計(jì)

金融工具價(jià)值評(píng)估

本知識(shí)點(diǎn)意義：金融工具(financial instruments)是指在金融市場(chǎng)中可交易的金融資產(chǎn)，用來(lái)證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系和產(chǎn)權(quán)的法律憑證,，故稱(chēng)有價(jià)證券,。債券和股票是最常見(jiàn)的有價(jià)證券。當(dāng)企業(yè)發(fā)行債券和股票時(shí),，無(wú)論籌資者還是投資者都需要對(duì)該種證券進(jìn)行估值,，決定以何種價(jià)格發(fā)行或購(gòu)買(mǎi)證券比較合理。

對(duì)比內(nèi)容	出發(fā)點(diǎn)	決策思路
第五章金融工具價(jià)值評(píng)估	籌資者立場(chǎng)	通過(guò)評(píng)估價(jià)值確定發(fā)行價(jià)格
第六章債券的價(jià)值,，股票的價(jià)值	投資者立場(chǎng)	確定價(jià)值,，和價(jià)格比較，作出是否投資的決策

(一)債券價(jià)值評(píng)估

1.債券的概念

要素	解釋	備注
債券面值	債券面值是指?jìng)钠泵鎯r(jià)值,，是發(fā)行人對(duì)債券持有人在債券到期后應(yīng)償還的本金數(shù)額,，也是發(fā)行人向債券持有人按期支付利息的計(jì)算依據(jù)	到期本金
債券票面利率	票面利率是指?jìng)⑴c債券面值的比率，是發(fā)行人承諾以后一定時(shí)期支付給債券持有人報(bào)酬的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)	計(jì)息基礎(chǔ)
期限	期限是指?jìng)l(fā)行日至到期日之間的時(shí)間間隔	持有時(shí)間

2.債券價(jià)值評(píng)估方法

含義

債券的價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項(xiàng)的現(xiàn)值,。

在投資人的角度,，債券價(jià)值是指?jìng)顿Y者的未來(lái)現(xiàn)金流入量（利息與本金）的現(xiàn)值

原理

折現(xiàn)率

一般采用當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率或投資人要求的最低（必要）報(bào)酬率

(1)典型債券的估值方法

含義

典型債券是指固定利率、每年計(jì)算并支付利息,、到期歸還本金的債券

模型

說(shuō)明

模型說(shuō)明

V：債券價(jià)值,；I：每年利息；M：面值；i：貼現(xiàn)率,，一般采用當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率或投資人要求的最低（必要）報(bào)酬率,；n：債券到期期限

(2)純貼現(xiàn)債券的估值方法

概念

純貼現(xiàn)債券是指到期按面值兌付的債券

價(jià)值公式

提示

在到期日一次還本付息債券，實(shí)際上也是一種純貼現(xiàn)債券,，只不過(guò)到期日不是按票面額支付而是按本利和做單筆支付

(3)永續(xù)債券的估值方法

概念

永續(xù)債券,，又稱(chēng)無(wú)期債券，沒(méi)有到期日

價(jià)值公式

每年的利息相同,，則其債券價(jià)值的計(jì)算公式如下：

V=A/i

(二)普通股價(jià)值評(píng)估

1.股票估值的基本模型

如果股東永遠(yuǎn)持有股票,，只獲得股利，這是一個(gè)永續(xù)的現(xiàn)金流入過(guò)程,。這個(gè)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和就是股票的價(jià)值：

股票估值的基本模型

式中,，V為股票的價(jià)值;Dt為第t年的股利;R為貼現(xiàn)率，一般采用該股票的資本成本率或投資該股票的必要報(bào)酬率;t為年份,。

如果投資者不打算永久持有該股票,，在一段時(shí)間后出售，他的現(xiàn)金流入是預(yù)期的股利和出售價(jià)款,，則短期持有,、準(zhǔn)備出售股票的價(jià)值的計(jì)算公式為：

股票估值的基本模型

2.零成長(zhǎng)股票的估值

假設(shè)股票未來(lái)股利不變，其支付過(guò)程是一個(gè)永續(xù)年金,，這種股票稱(chēng)為零成長(zhǎng)股票,。則其價(jià)值的計(jì)算公式為：V=D/R

式中，V為股票的價(jià)值;D為每年的股利,。

3.固定成長(zhǎng)股票的估值

假設(shè)剛發(fā)放的一期股利為D0 ,，當(dāng)股利增長(zhǎng)率g為常數(shù)，并且r>g時(shí),，股票價(jià)值公式為：

固定成長(zhǎng)股票的估值

當(dāng)g為常數(shù),，并且R>g時(shí)，利用無(wú)窮遞縮等比數(shù)列求和公式固定成長(zhǎng)股票的估值 ,，上式可簡(jiǎn)化為：

固定成長(zhǎng)股票的估值

(三)優(yōu)先股價(jià)值評(píng)估

優(yōu)先股價(jià)值是指優(yōu)先股投資者預(yù)期的未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值,，當(dāng)優(yōu)先股存續(xù)期內(nèi)采用固定股利率時(shí)，每期股息就形成了無(wú)限期的年金,，即永續(xù)年金,，則其估值公式為：V=Dp/R

式中，V為優(yōu)先股的價(jià)值,，Dp為每年的股息,，R一般采用該股票的資本成本率或投資該股票的必要報(bào)酬率。

注：以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試學(xué)習(xí)內(nèi)容選自陳慶杰老師財(cái)務(wù)管理授課講義

（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用,，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

打印

精選推薦