[小編“娜寫年華”]東奧會(huì)計(jì)在線中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道提供：本篇為2016年《財(cái)務(wù)管理》答疑精選：導(dǎo)致債券價(jià)值下降的因素。

　　【原題】多項(xiàng)選擇題

　　假設(shè)其他因素不變,，下列事項(xiàng)中,，會(huì)導(dǎo)致折價(jià)發(fā)行的分期付息、到期還本債券價(jià)值下降的有（ ）,。

　　A.縮短到期時(shí)間

　　B.延長(zhǎng)到期時(shí)間

　　C.提高票面利率

　　D.市場(chǎng)利率上升

　　正確答案：BD

　　知識(shí)點(diǎn)：債券投資,，債券投資

　　答案解析：

　　對(duì)于折價(jià)發(fā)行的分期付息、到期還本債券而言,，在其他因素不變的情況下,，債券的價(jià)值隨著到期日的臨近而提高，最終等于債券的票面價(jià)值,，即債券到期時(shí)間越短,，債券價(jià)值越大。反之,，債券到期時(shí)間越長(zhǎng),，債券價(jià)值越小，所以,，選項(xiàng)A錯(cuò)誤,、B正確,；債券價(jià)值等于未來利息和本金的現(xiàn)值，提高票面利率會(huì)增加債券的利息,，因此會(huì)提高債券的價(jià)值，所以,，選項(xiàng)C錯(cuò)誤,；市場(chǎng)利率上升，會(huì)導(dǎo)致計(jì)算債券價(jià)值的折現(xiàn)率上升,，進(jìn)而導(dǎo)致債券價(jià)值下降，所以,，選項(xiàng)D正確,。

　　【學(xué)員提問】

　　老師您好：這題題目如果是溢價(jià)債券的話，那么會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值下降的有哪些因素,？

　　【東奧老師回答】

　　尊敬的學(xué)員,，您好：

　　縮短到期時(shí)間,，降低票面利率，提高市場(chǎng)利率,；

　　這里我們舉例來理解下：

　　一債券,，面值1000，票面利率10%,，市場(chǎng)利率是8%,，10年期,。（分期付息,、到期還本）

　　則債券價(jià)值為：1000*（P/F,，8%，10）+1000*10%*（P/A,，8%,，10）=1000*0.4632+100*6.7101=1134.21（參考基數(shù)）

　　一債券，面值1000,，票面利率10%,，市場(chǎng)利率是8%,，5年期,。 （分期付息、到期還本）

　　則債券價(jià)值為：1000*（P/F,，8%,，5）+1000*10%*（P/A，8%,，5）=1000*0.6806+100*3.9927=1079.87

　　到期時(shí)間的越長(zhǎng)溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值越大，到期時(shí)間越短價(jià)值越低,；

　　一債券,，面值1000，票面利率9%,，市場(chǎng)利率是8%，10年期,。 （分期付息,、到期還本）

　　則債券價(jià)值為：1000*（P/F,，8%，10）+1000*9%*（P/A,，8%,，10）=1000*0.4632+90*6.7101=1067.109

　　票面利率越大的溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值越大，反之價(jià)值越低,；

　　一債券，面值1000,，票面利率10%,，市場(chǎng)利率是6%，10年期,。 （分期付息,、到期還本）

　　則債券價(jià)值為：1000*（P/F,，6%，10）+1000*10%*（P/A,，6%,，10）=1000*0.5584+100*7.3601=1294.41

　　市場(chǎng)利率越低的溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值越大，反之價(jià)值越低,。

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