[小編“娜寫年華”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供：本篇為2015年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》第五章“籌資管理（下）”第三節(jié)重點精講：資本成本與資本結(jié)構(gòu),，本節(jié)內(nèi)容主要介紹資本成本,。

　　【“資本成本”相關(guān)知識點】

　　1.資本成本的含義

　　2.資本成本的作用

　　3.影響資本成本的因素

　　4.個別資本成本的計算

　　5.平均資本成本的計算

　　6.邊際資本成本的計算

　　【重點精講】：資本成本

　　資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標(biāo)準(zhǔn)，也是對投資獲得經(jīng)濟(jì)效益的最低要求,，通常用資本成本率表示,。企業(yè)所籌得的資本付諸使用以后，只有項目的投資報酬率高于資本成本率,，才能表明所籌集的資本取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益,。

　　（一）資本成本的含義

　　資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用,。資本成本是資本所有權(quán)與資本使用權(quán)分離的結(jié)果,。對出資者而言，由于讓渡了資本使用權(quán),，必須要求取得一定的補償,，資本成本表現(xiàn)為讓渡資本使用權(quán)所帶來的投資報酬。對籌資者而言,，由于取得了資本使用權(quán),，必須支付一定代價，資本成本表現(xiàn)為取得資本使用權(quán)所付出的代價,。資本成本可以用絕對數(shù)表示,，也可以用相對數(shù)表示。用絕對數(shù)表示的資本成本,， 主要由以下兩個部分構(gòu)成,。

　　1.籌資費

　　籌資費，是指企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價,，如向銀行支付的借款手續(xù)費,，因發(fā)行股票、公司債券而支付的發(fā)行費等,�,；I資費用通常在資本籌集時一次性發(fā)生，在資本使用過程中不再發(fā)生,，因此,，視為籌資數(shù)額的一項扣除。

　　2.占用費

　　占用費,，是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價,，如向銀行等債權(quán)人支付的利息，向股東支付的股利等,。占用費用是因為占用了他人資金而必須支付的,，是資本成本的主要內(nèi)容,。

　　（二）資本成本的作用

　　1.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)

　　各種資本的資本成本率,，是比較,、評價各種籌資方式的依據(jù)。在評價各種籌資方式時,，一般會考慮的因素包括對企業(yè)控制權(quán)的影響,、對投資者吸引力的小、融資的難易和風(fēng)險,、資本成本的高低等,，而資本成本是其中的重要因素。東奧中級會計職稱頻道小編“娜寫年華”整理發(fā)布,。在其他條件相同時,，企業(yè)籌資應(yīng)選擇資本成本率最低的方式。

　　2.平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)

　　企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)價值最大化,，企業(yè)價值是企業(yè)資產(chǎn)帶來的未來現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值,。計算企業(yè)價值時，經(jīng)常采用企業(yè)的平均資本成本作為貼現(xiàn)率,，當(dāng)平均資本成本最小時，企業(yè)價值最大,，此時的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)理想的資本結(jié)構(gòu),。

　　3.資本成本是評價投資項目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)

　　任何投資項目，如果它預(yù)期的投資報酬率超過該項目使用資金的資本成本率,，則該項目在經(jīng)濟(jì)上就是可行的,。因此，資本成本率是企業(yè)用以確定項目要求達(dá)到的投資報酬率的最低標(biāo)準(zhǔn),。

　　4.資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)

　　一定時期企業(yè)資本成本率的高低,，不僅反映企業(yè)籌資管理的水平，還可作為評價企業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn),。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動,，實際上就是所籌集資本經(jīng)過投放后形成資產(chǎn)的營運，企業(yè)的總資產(chǎn)稅后報酬率應(yīng)高于其平均資本成本率,，這樣才能帶來剩余收益,。

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