2014年《財務(wù)管理》高頻考點：目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定

　　[小編“娜寫年華”]本篇為2014中級會計職稱考試之《財務(wù)管理》第七章“營運資金管理”第二節(jié)高頻考點精講：現(xiàn)金管理，本節(jié)內(nèi)容主要介紹目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定,。

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　　【考情分析】

　　考頻：★★★

　　2013年多選,2011年判斷,，2010年單選

　　【本節(jié)目錄】

　　1.成本模型

　　2.存貨模型

　　3.隨機模型

　　【高頻考點】：目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定

　　（一）成本模型

　　成本模型強調(diào)的是：持有現(xiàn)金是有成本的，最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金持有成本最小化的持有量,。模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括如下項目：

　　1.機會成本

　　現(xiàn)金的機會成本，是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益。再投資收益是企業(yè)不能同時用該現(xiàn)金進(jìn)行有價證券投資所產(chǎn)生的機會成本,，這種成本在數(shù)額上等于資金成本。例如：某企業(yè)的資本成本為10%,，年均持有現(xiàn)金50萬元,，則該企業(yè)每年的現(xiàn)金機會成本為5萬元（50×10%）。放棄的再投資收益即機會成本屬于變動成本,，它與現(xiàn)金持有量的多少密切相關(guān),，即現(xiàn)金持有量越大，機會成本越大,，反之就越少,。

　　2.管理成本

　　現(xiàn)金的管理成本，是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用,。例如管理者工資,、安全措施費用等。一般認(rèn)為這是一種固定成本,，這種固定成本在一定范圍內(nèi)和現(xiàn)金持有量之間沒有明顯的比例關(guān)系,。

　　3.短缺成本

　　現(xiàn)金短缺成本是指在現(xiàn)金持有量不足，又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充所給企業(yè)造成的損失,，包括直接損失與間接損失�,，F(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升,，即與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān),。

　　成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測其總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法,。其計算公式為：

　　最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金相關(guān)成本=min（管理成本+機會成本+短缺成本）

　　其中,，管理成本屬于固定成本，機會成本是正相關(guān)成本，短缺成本是負(fù)相關(guān)成本,。因此,，成本分析模式是要找到機會成本、管理成本和短缺成本所組成的總成本曲線中最低點所對應(yīng)的現(xiàn)金持有量,，把它作為最佳現(xiàn)金持有量,。

　　在實際工作中運用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量的具體步驟為：

　　（1）根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測算并確定有關(guān)成本數(shù)值,；

　�,。�2）按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測算表；

　�,。�3）在測算表中找出總成本最低時的現(xiàn)金持有量,，即最佳現(xiàn)金持有量。

　　由成本分析模型可知,，如果減少現(xiàn)金持有量,，則增加短缺成本；如果增加現(xiàn)金持有量,，則增加機會成本。改進(jìn)上述關(guān)系的一種方法是：當(dāng)擁有多余現(xiàn)金時,，將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券,；當(dāng)現(xiàn)金不足時，將有價證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金,。但現(xiàn)金和有價證券之間的轉(zhuǎn)換,，也需要成本，成為轉(zhuǎn)換成本,。轉(zhuǎn)換成本是指企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以及用有價證券換取現(xiàn)金時付出的交易費用,，即現(xiàn)金同有價證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，如買賣傭金,、手續(xù)費,、證券過戶費、印花稅,、實物交割費等,。轉(zhuǎn)換成本可以分為兩類：一是與委托金額相關(guān)的費用。二是與委托金額無關(guān),，只與轉(zhuǎn)換次數(shù)有關(guān)的費用,，如委托手續(xù)費、過戶費等,。證券轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量即有價證券變現(xiàn)額的多少,，必然對有價證券的變現(xiàn)次數(shù)產(chǎn)生影響，即現(xiàn)金持有量越少，進(jìn)行證券變現(xiàn)的次數(shù)越多,，相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本就越大,。

　　（二）存貨模型

　　最佳現(xiàn)金持有量C^*是機會成本線與交易成本線交叉點所對應(yīng)的現(xiàn)金持有量，因此C^*應(yīng)當(dāng)滿足：

　　機會成本＝交易成本,，即（C^*/2）×K＝（T/C^*）×F,，即最佳現(xiàn)金持有量是：

　　（三）隨機模型

　　在實際工作中，企業(yè)現(xiàn)金流量往往具有很大的不確定性,。假定每日現(xiàn)金凈流量的分布接近正態(tài)分布,，每日現(xiàn)金流量可能低于也可能高于期望值，其變化是隨機的,。由于現(xiàn)金流量波動是隨機的,，只能對現(xiàn)金持有量確定一個控制區(qū)域，定出上限和下限,。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在上限和下限之間波動時,，則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券；當(dāng)現(xiàn)金余額下降到下限時,，則賣出部分證券,。

　　運用隨機模型求貨幣資金最佳持有量符合隨機思想，即企業(yè)現(xiàn)金支出是隨機的,，收入是無法預(yù)知的,，所以，適用于所有企業(yè)現(xiàn)金最佳持有量的測算,。另一方面,，隨機模型建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下，因此,，計算出來的現(xiàn)金持有量比較保守,。

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