2014年《財務(wù)管理》備考知識點：企業(yè)綜合績效分析的方法(1)

　　【東奧小編】本篇文章介紹的是《財務(wù)管理》中的企業(yè)綜合績效分析的方法的概述,。主要內(nèi)容包括杜邦分析法,、沃爾評分法。

　　企業(yè)綜合績效分析的方法的名片：企業(yè)綜合績效分析方法有很多,，傳統(tǒng)方法主要有杜邦分析法和沃爾評分法等。

　　(一) 杜邦分析法

　　杜邦分析法，又稱杜邦財務(wù)分析體系,，簡稱杜邦體系,，是利用各主要財務(wù)比率指標間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法,。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為起點,，以總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響,，以及各相關(guān)指標間的相互影響作用關(guān)系,。因其最初由美國杜邦企業(yè)成功應(yīng)用，故得名,。

　　杜邦分析法將凈資產(chǎn)收益率(權(quán)益凈利率)分解如圖所示,。其分析關(guān)系式為：

　　凈資產(chǎn)收益率 = 銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

　　注：① 本章銷售凈利率即營業(yè)凈利率，銷售收入即營業(yè)收入,，銷售費用即營業(yè)費用,。

　　② 上圖中有關(guān)資產(chǎn),、負債與權(quán)益指標通常用平均值計算,。

　　運用杜邦分析法需要抓住以下幾點：

　　(1) 凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務(wù)分析指標，是杜邦分析體系的起點,。

　　財務(wù)管理的目標之一是使股東財富最大化,，凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)所有者投入資本的獲利能力，說明了企業(yè)籌資,、投資,、資產(chǎn)營運等各項財務(wù)及其管理活動的效率，而不斷提高凈資產(chǎn)收益率是使所有者權(quán)益最大化的基本保證,。所以,，這一財務(wù)分析指標是企業(yè)所有者、經(jīng)營者都十分關(guān)心的,。而凈資產(chǎn)收益率高低的決定因素主要有三個,，即銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù),。這樣,，在進行分解之后，就可以將凈資產(chǎn)收益率這一綜合性指標升降變化的原因具體化,，從而它比只用一項綜合性指標更能說明問題,。

　　(2) 銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關(guān)系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低,。

　　要向提高銷售凈利率,，一是要擴大銷售收入,，二是要降低成本費用。擴大銷售收入既有利于提高銷售凈利率,，又有利于提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,。降低成本費用是提高銷售凈利率的一個重要因素，從杜邦分析圖可以看出成本費用的基本結(jié)構(gòu)是否合理,，從而找出降低成本費用的途徑和加強成本費用控制的辦法,。如果企業(yè)財務(wù)費用支出過高，就要進一步分析其負債比率是否過高;如果管理費用過高,，就要進一步分析期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況等等,。從圖8-1中還可以看出，提高銷售凈利率的另一途徑是提高其他利潤,。為了詳細地了解企業(yè)成本費用的發(fā)生情況,，在具體列示成本總額時,，還可根據(jù)重要性原則,，將那些影響較大的費用單獨列示，以便為尋求降低成本的途徑提供依據(jù),。

　　(3) 影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個重要因素是資產(chǎn)總額,。

　　資產(chǎn)總額由流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)組成，它們的結(jié)構(gòu)合理與否將直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,。一般來說,，流動資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力，而長期資產(chǎn)則體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模,、發(fā)展?jié)摿�,。兩者之間應(yīng)該有一個合理的比例關(guān)系。如果發(fā)現(xiàn)某項資產(chǎn)比重過大,，影響資金周轉(zhuǎn),，就應(yīng)深入分析其原因，例如企業(yè)持有的貨幣資金超過業(yè)務(wù)需要,，就會影響企業(yè)的盈利能力;如果企業(yè)占有過多的存貨和應(yīng)收賬款,，則既會影響獲利能力，又會影響償債能力,。因此,，還應(yīng)進一步分析各項資產(chǎn)的占用數(shù)額和周轉(zhuǎn)速度。

　　(4) 權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率指標的影響,。

　　資產(chǎn)負債率越高,，權(quán)益乘數(shù)就越高，說明企業(yè)的負債程度比較高,，給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益,，同時，也帶來了較大的風(fēng)險。