【小編"紀(jì)念"】2013年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試報(bào)名正在進(jìn)行中，學(xué)員們不要荒廢這個(gè)階段,，快些進(jìn)入學(xué)習(xí)狀態(tài),，小編會(huì)每天發(fā)布《財(cái)務(wù)管理》各章節(jié)知識(shí)點(diǎn)供學(xué)員參考學(xué)習(xí)的，在備考階段,，小編與考生一路同行,。

　　所屬章節(jié)：本知識(shí)點(diǎn)屬于中級(jí)《財(cái)務(wù)管理》第四章投資管理的第三節(jié)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的測(cè)算的內(nèi)容

　　本知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容導(dǎo)航：投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量(又稱現(xiàn)金凈流量,，記作)是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)由建設(shè)項(xiàng)目每年現(xiàn)金流入量(記作)與每年現(xiàn)金流出量(記作)之間的差額所形成的序列指標(biāo)

　　正文：投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的測(cè)算

　　投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量(又稱現(xiàn)金凈流量,，記作)是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)由建設(shè)項(xiàng)目每年現(xiàn)金流入量(記作)與每年現(xiàn)金流出量(記作)之間的差額所形成的序列指標(biāo),。其理論計(jì)算公式為：

　　某年凈現(xiàn)金流量 = 該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量=

　　上式中，現(xiàn)金流入量(又稱現(xiàn)金流入)是指在其他條件不變時(shí)能使現(xiàn)金存量增加的變動(dòng)量,，現(xiàn)金流出量(又稱現(xiàn)金流出)是指在其他條件不變時(shí)能夠使現(xiàn)金存量減少的變動(dòng)量,。

　　建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流入量包括的主要內(nèi)容有：營(yíng)業(yè)收入、補(bǔ)貼收入,、回收固定資產(chǎn)余值和回收流動(dòng)資金等產(chǎn)出類(lèi)財(cái)務(wù)可行性要素,。

　　建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流出量包括的主要內(nèi)容有：建設(shè)投資、流動(dòng)資金投資,、經(jīng)營(yíng)成本,、維持運(yùn)營(yíng)投資、營(yíng)業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅等投入類(lèi)財(cái)務(wù)可行性要素,。

　　顯然,，凈現(xiàn)金流量具有以下兩個(gè)特征：第一，無(wú)論是在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)還是在建設(shè)期內(nèi)都存在凈現(xiàn)金流量的范疇;第二,，由于項(xiàng)目計(jì)算期不同階段上的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量發(fā)生的可能性不同,，使得各階段上的凈現(xiàn)金流量在數(shù)值上表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)，如建設(shè)期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量一般小于或等于零;在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量則多為正值,。

　　凈現(xiàn)金流量又包括所得稅前凈現(xiàn)金流量和所得稅后凈現(xiàn)金流量?jī)煞N形式,。前者不受籌資方案和所得稅政策變化的影響，是全面反映投資項(xiàng)目方案本身財(cái)務(wù)獲利能力的基礎(chǔ)數(shù)據(jù),。計(jì)算時(shí),，現(xiàn)金流出量的內(nèi)容中不考慮調(diào)整所得稅因素;后者則將所得稅視為現(xiàn)金流出，可用于評(píng)價(jià)在考慮所得稅因素時(shí)項(xiàng)目投資對(duì)企業(yè)價(jià)值所作的貢獻(xiàn),�,？梢栽诙惽皟衄F(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上，直接扣除調(diào)整所得稅求得,。

　　(一) 確定建設(shè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的方法

　　確定一般建設(shè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量,，可分別采用列表法和簡(jiǎn)化法兩種方法。列表法是指通過(guò)編制現(xiàn)金流量表來(lái)確定項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的方法,，又稱一般方法,，這是無(wú)論在什么情況下都可以采用的方法;簡(jiǎn)化法是指在特定條件下直接利用公式來(lái)確定項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的方法，又稱特殊方法或公式法,。

　　1. 列表法

　　在項(xiàng)目投資決策中使用的現(xiàn)金流量表,，是用于全面反映某投資項(xiàng)目在其未來(lái)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的具體構(gòu)成內(nèi)容，以及凈現(xiàn)金流量水平的分析報(bào)表,。它與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)使用的現(xiàn)金流量表在具體用途,、反映對(duì)象,、時(shí)間特征、表格結(jié)構(gòu)和信息屬性等方面都存在較大差異,。

　　項(xiàng)目可行性研究中使用的現(xiàn)金流量表包括“項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表”,、“項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表”和“投資各方現(xiàn)金流量表”等不同形式。本章主要介紹項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表的編制方法,。

　　項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表要根據(jù)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年預(yù)計(jì)發(fā)生的具體現(xiàn)金流入量要素與同年現(xiàn)金流出量要素逐年編制,。同時(shí)還要具體詳細(xì)列示所得稅前凈現(xiàn)金流量、累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量,、所得稅后凈現(xiàn)金流量和累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量,，并要求根據(jù)所得稅前后的凈現(xiàn)金流量分別計(jì)算兩套內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和投資回收期等可行性評(píng)價(jià)指標(biāo),。

　　與全部投資的現(xiàn)金流量表相比,，項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入項(xiàng)目沒(méi)有變化，但現(xiàn)金流出項(xiàng)目不同,，其具體內(nèi)容包括：項(xiàng)目資本金投資,、借款本金償還、借款利息支付,、經(jīng)營(yíng)成本,、營(yíng)業(yè)稅金及附加、所得稅和維持運(yùn)營(yíng)投資等,。此外,，該表只計(jì)算所得稅后凈現(xiàn)金流量，并據(jù)此計(jì)算資本金內(nèi)部收益率指標(biāo),。

　　2. 簡(jiǎn)化法

　　除更新改造項(xiàng)目外,，新建投資項(xiàng)目的建設(shè)期凈現(xiàn)金流量可直接按以下簡(jiǎn)化公式計(jì)算：

　　建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量() = -該年原始投資額 = -

　　上式中，為第t年原始投資額;s為建設(shè)期年數(shù),。

　　由上式可見(jiàn),，當(dāng)建設(shè)期s不為零時(shí)，建設(shè)期凈現(xiàn)金流量的數(shù)量特征取決于其投資方式是分次投入還是一次投入,。

　　投資項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)期所得稅前凈現(xiàn)金流量()可按以下簡(jiǎn)化公式計(jì)算：

　　運(yùn)營(yíng)期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量 = 該年息稅前利潤(rùn)+該年折舊+該年攤銷(xiāo)+該年回收額

　　-該年維持運(yùn)營(yíng)投資-該年流動(dòng)資金投資=

　　上式中，為第t年的息稅前利潤(rùn);為第t年的折舊費(fèi);為第t年的攤銷(xiāo)費(fèi);為第t年的回收額;為第t年維持運(yùn)營(yíng)投資;為第t年流動(dòng)資金投資,。

　　(二) 單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的確定方法

　　如果某投資項(xiàng)目的原始投資中,，只涉及到形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用，而不涉及形成無(wú)形資產(chǎn)的費(fèi)用,、形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用或流動(dòng)資產(chǎn)投資,，甚至連預(yù)備費(fèi)也可以不予考慮，則該項(xiàng)目就屬于單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目,。

　　從這類(lèi)項(xiàng)目所得稅前現(xiàn)金流量的內(nèi)容看,，僅涉及到建設(shè)期增加的固定資產(chǎn)投資和終結(jié)點(diǎn)發(fā)生的固定資產(chǎn)余值,，在運(yùn)營(yíng)期發(fā)生的因使用該固定資產(chǎn)而增加的營(yíng)業(yè)收入、增加(或節(jié)約)的經(jīng)營(yíng)成本,、增加的營(yíng)業(yè)稅金及附加,。這些因素集中會(huì)表現(xiàn)為運(yùn)營(yíng)期息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)和折舊的變動(dòng)。因此,，估算該類(lèi)項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量可直接應(yīng)用以下公式：

　　建設(shè)期凈現(xiàn)金流量：

　　建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量 = - 該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額

　　運(yùn)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量：

　　運(yùn)營(yíng)期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量 = 該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤(rùn)+該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊+該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值

　　運(yùn)營(yíng)期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量 = 運(yùn)營(yíng)期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量-(該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤(rùn)-利息)×所得稅稅率

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