利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)_25年中級經(jīng)濟師金融知識點搶學(xué)
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)
【內(nèi)容導(dǎo)航】
第一章 金融學(xué)基礎(chǔ)
【知識點】
利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)
債券的到期期限相同但利率不同的現(xiàn)象稱為利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu),。
到期期限相同的債券利率不同,，是由三個原因引起的：違約風(fēng)險、流動性和所得稅因素,。
1.違約風(fēng)險
債務(wù)人無法按約付息或歸還本金的風(fēng)險稱為違約風(fēng)險,，它影響著債券的利率。公司債券的違約風(fēng)險比政府債券的的違約風(fēng)險要大,，公司債券的利率往往高于同等條件下的政府債券的利率,。一般來說，債券違約風(fēng)險越大,，其利率越高。
2.流動性
指資產(chǎn)能夠以一個合理的價格順利變現(xiàn)的能力,。它反映的是投資的時間尺度和價格尺度之間的關(guān)系,。
①國債的流動性強于公司債券。
②期限較長的債券,，流動性差,。
流動性差的債券風(fēng)險大，利率水平相對高;流動性強的債券,，利率低,。
3.所得稅因素
同等條件下，具有免稅特征的債券利率要低,。
在美國,，市政債券違約風(fēng)險高于國債，流動性低于國債,，但其免稅,，所以長期以來市政債券利率低于國債利率。
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