新考點(diǎn),！2023年注會(huì)考試財(cái)管科目中出現(xiàn)的新考點(diǎn)（1）

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：馮婷婷2024-06-13 16:53:25

一直以來(lái)，在每一年的注會(huì)考試中都會(huì)出現(xiàn)以往沒(méi)有考察過(guò)的知識(shí)點(diǎn),，有的可能是由于中注協(xié)想要考察的偏難怪一點(diǎn),，也有部分知識(shí)點(diǎn)是新興的考點(diǎn)，也就是說(shuō),，這些新考察的知識(shí)點(diǎn)中有一部分是未來(lái)幾年內(nèi)考察的“?？汀保敲次覀兘裉炀蛠?lái)看一下財(cái)管科目中在2023年注會(huì)考試中新出現(xiàn)的知識(shí)點(diǎn)吧,！

新知識(shí)點(diǎn)-大

財(cái)管Part.1	財(cái)管Part.2	財(cái)管Part.3
財(cái)管Part.4	財(cái)管Part.5	財(cái)管Part.6

一

剩余股利政策

1.含義,、理由和步驟

含義	股利政策受投資機(jī)會(huì)及其資本成本的雙重影響。在公司存在著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí),，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)）,，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用,，然后將剩余的盈余作為股利予以分配
目的	保持理想資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低（優(yōu)點(diǎn)）
缺點(diǎn)	受到當(dāng)年盈利水平和未來(lái)投資規(guī)模影響,，每年股利發(fā)放額不穩(wěn)定
依據(jù)	股利無(wú)關(guān)論
步驟	（1）設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),，即確定權(quán)益資本與債務(wù)資本的比率,，在此資本結(jié)構(gòu)下，加權(quán)平均資本成本將達(dá)到最低水平（2）確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資所需的股東權(quán)益數(shù)額（3）最大限度地使用保留盈余來(lái)滿足投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額（4）投資方案所需權(quán)益資本已經(jīng)滿足后若有剩余盈余,，再將其作為股利發(fā)放給股東
計(jì)算	股利發(fā)放額=當(dāng)年凈利潤(rùn)－下年的資金需求×目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本占比（可以是去年和今年,，也可以是今年和明年）例如：針對(duì)2022年的凈利潤(rùn)分紅時(shí)：2022年股利發(fā)放額=2022年的凈利潤(rùn)－2023年的資金需求×目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本占比

2.注意問(wèn)題

（1）財(cái)務(wù)限制——資本結(jié)構(gòu)限制

①資本結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期有息負(fù)債（長(zhǎng)期借款和公司債券）和所有者權(quán)益的比率，而不是全部資產(chǎn)的負(fù)債比率,，無(wú)息負(fù)債和短期借款不可能也不需要保持某種固定比率,。

②符合目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是指利潤(rùn)分配后（特定時(shí)點(diǎn)）形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定目標(biāo)，并非一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu),。

③投資需要資金是指需要增加長(zhǎng)期投資資本,，它應(yīng)按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)分別靠長(zhǎng)期有息負(fù)債和權(quán)益資金（包括利潤(rùn)留存和增發(fā)股份）籌集。

④分配股利的現(xiàn)金問(wèn)題,，是營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題,，現(xiàn)金存量不足可通過(guò)短期借款解決，與長(zhǎng)期籌資無(wú)直接關(guān)系,。

（2）經(jīng)濟(jì)限制

籌集資金要在確定目標(biāo)結(jié)構(gòu)的前提下,，使用利潤(rùn)留存（如不足，增發(fā)股份）和長(zhǎng)期借款補(bǔ)充資金,。

不應(yīng)當(dāng)違背經(jīng)濟(jì)原則,，把全部利潤(rùn)都分給股東，然后去按資本結(jié)構(gòu)比率增發(fā)股份和借款,。

（3）法律限制——法定公積金的要求

①法定公積金屬于留存收益的組成部分,，因此，提取法定公積金的要求是對(duì)本年利潤(rùn)“留存”數(shù)額的限制（當(dāng)年利潤(rùn)留存額≥當(dāng)年應(yīng)提取的法定公積金）,，不是對(duì)股利分配的限制,，只要“當(dāng)年利潤(rùn)留存額≥當(dāng)年計(jì)提的法定公積金”，法律不禁止動(dòng)用以前年度未分配利潤(rùn)分配股利,。

②限制動(dòng)用以前年度未分配利潤(rùn)分配股利的真正原因,，來(lái)自財(cái)務(wù)限制和采用的股利分配政策。

如果公司需要補(bǔ)充資金,，就不能動(dòng)用以前年度未分配利潤(rùn),，而應(yīng)先保留盈余，否則超量分配,，再去借款或向股東要錢,，不符合經(jīng)濟(jì)原則。

只有在資金有剩余的情況下,，才會(huì)超本年盈余進(jìn)行分配（即動(dòng)用以前年度未分配利潤(rùn)）,。

二

布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型

1.BS模型公式的基本假設(shè)

（1）在期權(quán)壽命期內(nèi)，期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利,，也不做其他分配,；

（2）股票或期權(quán)的買賣沒(méi)有交易成本,；

（3）短期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是已知的，并且在期權(quán)壽命期內(nèi)保持不變,；

（4）任何證券購(gòu)買者都能以短期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借得任何數(shù)量的資金,；

（5）允許賣空，賣空者將立即得到所賣空股票當(dāng)天價(jià)格的資金,；

（6）看漲期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行（歐式看漲期權(quán)）,；

（7）所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價(jià)格隨機(jī)游走,。

2.參數(shù)估計(jì)-連續(xù)復(fù)利下的年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r_c

證券選擇	選擇與期權(quán)到期日相同的政府債券利率,，如果沒(méi)有時(shí)間相同的，應(yīng)選擇時(shí)間最接近的政府債券利率
利率選擇	政府債券的利率是指其市場(chǎng)利率,，即根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的到期報(bào)酬率,，并且按照連續(xù)復(fù)利（計(jì)息周期無(wú)限小）計(jì)算
提示	期權(quán)投資期限往往較短,，同期的政府債券到期日也較短,，通常持有期間不考慮利息，所以只有終值和現(xiàn)值

說(shuō)明：此處涉及的“新”考察的知識(shí)點(diǎn),，均根據(jù)注會(huì)考試近3年中注協(xié)公布的真題考點(diǎn)整理所得,，僅供參考。

（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用,，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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