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2012年注冊會計師《財務成本管理》試題及答案解析

分享： 2013-6-18 17:00:30東奧會計在線字體：大小

　　【導讀】東奧會計在線第一時間對中注協(xié)5月31日正式公布的2012年注會試題做出反應,，提供了各科試題參考答案的同時,，用2013年中注協(xié)注會考試大綱及教材的知識點對試題進行了詳細解析，以饗東奧學員,，祝大家在東奧學習愉快,！下文是注會財務成本管理科目2012年真題(含試題、答案,、解析),，本套試題答案解析由閆華紅老師、田明老師共同完成,。

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試卷快速導航：
一,、單項選擇題（1-12）	單項選擇題(13-25)
二、多項選擇題（1-10）	三,、計算分析題（1-3）
計算分析題（3-5）	四,、綜合題

　　2012年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試（專業(yè)階段考試）

《財務成本管理》試題及答案解析

　　一、單項選擇題

　　1.企業(yè)的下列財務活動中,，不符合債權人目標的是( ),。

　　A.提高利潤留存比率

　　B.降低財務杠桿比率

　　C.發(fā)行公司債券

　　D.非公開增發(fā)新股

　　【答案】C

　　【考點】財務目標與債權人

　　【解析】債權人把資金借給企業(yè)，其目標是到期時收回本金,，并獲得約定的利息收入,。選項A、B,、C都可以提高權益資金的比重,，使債務的償還更有保障，符合債權人的目標;選項C會增加債務資金的比重,，提高償還債務的風險,，所以不符合債權人的目標。

　　2.假設其他因素不變,，在稅后經(jīng)營凈利率大于稅后利息率的情況下,，下列變動中不利于提高杠桿貢獻率的是( )。

　　A.提高稅后經(jīng)營凈利率

　　B.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　C.提高稅后利息率

　　D.提高凈財務杠桿

　　【答案】C

　　【考點】管理用財務分析體系

　　【解析】杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務杠桿=(稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率)×凈財務杠桿,，可以看出,，提高稅后經(jīng)營凈利率、提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和提高凈財務杠桿都有利于提高杠桿貢獻率,，而提高稅后利息率會使得杠桿貢獻率下降,。

　　3.甲公司上年凈利潤為250萬元，流通在外的普通股的加權平均股數(shù)為100萬股,，優(yōu)先股為50萬股,，優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價為30元，甲公司的市盈率為( ),。

　　A.12

　　B.15

　　C.18

　　D.22.5

　　【答案】B

　　【考點】市盈率指標計算

　　【解析】每股收益=普通股股東凈利潤/流通在外普通股加權平均數(shù)=(250-50)/100=2(元),，市盈率=每股市價/每股收益=30/2=15。

　　4.銷售百分比法是預測企業(yè)未來融資需求的一種方法,。下列關于應用銷售百分比法的說法中,，錯誤的是( )。

　　A.根據(jù)預計存貨∕銷售百分比和預計銷售收入,，可以預測存貨的資金需求

　　B.根據(jù)預計應付賬款∕銷售百分比和預計銷售收入,，可以預測應付賬款的資金需求

　　C.根據(jù)預計金融資產(chǎn)∕銷售百分比和預計銷售收入，可以預測可動用的金融資產(chǎn)

　　D.根據(jù)預計銷售凈利率和預計銷售收入,，可以預測凈利潤

　　【答案】C

　　【考點】銷售百分比法

　　【解析】銷售百分比法下,，經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債通常和銷售收入成正比例關系，但是金融資產(chǎn)和銷售收入之間不存在正比例變動的關系,，因此不能根據(jù)金融資產(chǎn)與銷售收入的百分比來預測可動用的金融資產(chǎn),，所以，選項C不正確,。

　　5.在其他條件不變的情況下,，下列事項中能夠引起股票期望收益率上升的是( )。

　　A.當前股票價格上升

　　B.資本利得收益率上升

　　C.預期現(xiàn)金股利下降

　　D.預期持有該股票的時間延長

　　【答案】B

　　【考點】股票的期望收益率

　　【解析】根據(jù)固定增長股利模型,，股票期望收益率=預計下一期股利/當前股票價格+股利增長率=股利收益率+資本利得收益率,。所以，選項A,、C都會使得股票期望收益率下降,，選項B會使股票期望收益率上升，選項D對股票期望收益率沒有影響,。

　　6.甲公司是一家上市公司,，使用“債券收益加風險溢價法”估計甲公司的權益資本成本時，債券收益是指( ),。

　　A.政府發(fā)行的長期債券的票面利率

　　B.政府發(fā)行的長期債券的到期收益率

　　C.甲公司發(fā)行的長期債券的稅前債務成本

　　D.甲公司發(fā)行的長期債券的稅后債務成本

　　【答案】D

　　【考點】債券收益加風險溢價法

　　【解析】按照債券收益加風險溢價法,，權益資本成本=稅后債務成本+股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價，這里的稅后債務成本是指企業(yè)自己發(fā)行的長期債券的稅后債務成本,。

　　7.同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權,，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是( ),。

　　A.預計標的資產(chǎn)的市場價格將會發(fā)生劇烈波動

　　B.預計標的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度上漲

　　C.預計標的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度下跌

　　D.預計標的資產(chǎn)的市場價格穩(wěn)定

　　【答案】D

　　【考點】對敲

　　【解析】對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲,，多頭對敲是同時買進一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同;而空頭對敲則是同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權,，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同,。多頭對敲適用于預計市場價格將發(fā)生劇烈變動,，但是不知道升高還是降低的情況，而空頭對敲正好相反,，它適用于預計市場價格穩(wěn)定的情況。

　　8.在其他因素不變的情況下,，下列變動中能夠引起看跌期權價值上升的是( ),。

　　A.股價波動率下降

　　B.執(zhí)行價格下降

　　C.股票價格上升

　　D.預期紅利上升

　　【答案】D

　　【考點】期權價值的影響因素

　　【解析】股價波動率和看跌期權的價值同向變動，所以選項A會引起看跌期權價值下降;執(zhí)行價格和看跌期權的價值同向變動,，所以選項B會引起看跌期權價值下降;股票價格和看跌期權的價值反向變動,，所以選項C會引起看跌期權價值下降;預期紅利和看跌期權的價值同向變動，所以選項D會引起看跌期權價值上升,。

　　9.甲公司目前存在融資需求,。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應當選擇的融資順序是( ),。

　　A.內(nèi)部留存收益,、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券,、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

　　B.內(nèi)部留存收益,、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,、發(fā)行公司債券

　　C.內(nèi)部留存收益,、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,、公開增發(fā)新股

　　D.內(nèi)部留存收益,、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券,、公開增發(fā)新股

　　【答案】C

　　【考點】資本結構的其他理論-優(yōu)序融資理論

　　【解析】按照優(yōu)序融資理論,，當企業(yè)存在融資需求時，首先選擇內(nèi)源融資,，其次會選擇債務融資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券),，最后選擇股權融資。所以,，選項C正確,。

　　10.下列關于經(jīng)營杠桿的說法中，錯誤的是( ),。

　　A.經(jīng)營杠桿反映的是營業(yè)收入的變化對每股收益的影響程度

　　B.如果沒有固定性經(jīng)營成本,，則不存在經(jīng)營杠桿效應

　　C.經(jīng)營杠桿的大小是由固定性經(jīng)營成本和息稅前利潤共同決定的

　　D.如果經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，表示不存在經(jīng)營杠桿效應

　　【答案】A

　　【考點】經(jīng)營杠桿

　　【解析】經(jīng)營杠桿反映的是營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度,，所以選項A不正確,，選項A表述的是總杠桿;經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定性經(jīng)營成本)/息稅前利潤,，可以看出選項C的說法是正確的。如果沒有固定性經(jīng)營成本,，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為1,，此時不存在經(jīng)營杠桿效應。所以,，選項B,、D的說法是正確的。

　　11.甲公司因擴大經(jīng)營規(guī)模需要籌集長期資本,，有發(fā)行長期債券,、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇,。經(jīng)過測算,，發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點為120萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點為180萬元,。如果采用每股收益無差別點法進行籌資方式?jīng)Q策,，下列說法中，正確的是(),。

　　A.當預期的息稅前利潤為100萬元時,，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券

　　B.當預期的息稅前利潤為150萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行普通股

　　C.當預期的息稅前利潤為180萬元時,，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)行優(yōu)先股

　　D.當預期的息稅前利潤為200萬元時,，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券

　　【答案】D

　　【考點】每股收益無差別點法

　　【解析】當存在三種籌資方式時，最好是畫圖來分析,。畫圖時要注意普通股籌資方式的斜率要比另外兩種籌資方式的斜率小,，而發(fā)行債券和發(fā)行優(yōu)先股的直線是平行的。本題圖示如下：