2015《公司戰(zhàn)略》預(yù)習(xí)考點：風(fēng)險管理策略

　　【小編導(dǎo)言】現(xiàn)階段進入2015年注會預(yù)習(xí)備考期，是梳理考點的寶貴時期,，我們一起來學(xué)習(xí)2015《公司戰(zhàn)略》預(yù)習(xí)考點：風(fēng)險管理策略,。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)風(fēng)險管理策略總體定位與作用

　　(二)風(fēng)險管理策略的組成部分

　　(三)風(fēng)險管理策略工具

　　(四)確定風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受度

　　(五)風(fēng)險度量

　　(六)風(fēng)險管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)

　　(七)風(fēng)險管理的資源配置

　　(八)確定風(fēng)險管理的優(yōu)先順序

　　(九)風(fēng)險管理策略檢查

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　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《公司戰(zhàn)略》科目第五章風(fēng)險與風(fēng)險管理第四節(jié)風(fēng)險管理體系的內(nèi)容,。

　　【知識點】：風(fēng)險管理策略

　　(一)風(fēng)險管理策略總體定位與作用

　　風(fēng)險管理策略指企業(yè)根據(jù)自身條件和外部環(huán)境,，圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,，確定風(fēng)險偏好,、風(fēng)險承受度,、風(fēng)險管理有效性標(biāo)準(zhǔn),，選擇風(fēng)險承擔(dān)、風(fēng)險規(guī)避,、風(fēng)險轉(zhuǎn)移,、風(fēng)險轉(zhuǎn)換、風(fēng)險對沖、風(fēng)險補償,、風(fēng)險控制等適合的風(fēng)險管理工具的總體策略,，并確定風(fēng)險管理所需人力和財力資源的配置原則。

　　1.風(fēng)險管理策略的總體定位

　　(1)風(fēng)險管理策略是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略制定的全面風(fēng)險管理的總體策略;

　　(2)風(fēng)險管理策略在整個風(fēng)險管理體系中起著統(tǒng)領(lǐng)全局的作用;

　　(3)風(fēng)險管理策略在企業(yè)戰(zhàn)略管理的過程中起著承上啟下的作用,，制定與企業(yè)戰(zhàn)略保持一致的風(fēng)險管理策略減少了企業(yè)戰(zhàn)略錯誤的可能性,。

　　2.風(fēng)險管理策略的作用

　　(1)為企業(yè)的總體戰(zhàn)略服務(wù)，保證企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn);

　　(2)連接企業(yè)的整體經(jīng)營戰(zhàn)略和運營活動;

　　(3)指導(dǎo)企業(yè)的一切風(fēng)險管理活動;

　　(4)分解為各領(lǐng)域的風(fēng)險管理指導(dǎo)方針,。

　　(二)風(fēng)險管理策略的組成部分

　　1.風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受度,。明確公司要承擔(dān)什么風(fēng)險，承擔(dān)多少,。

　　2.全面風(fēng)險管理的有效性標(biāo)準(zhǔn),。明確怎樣衡量我們的風(fēng)險管理工作成效。

　　3.風(fēng)險管理的工具選擇,。明確怎樣管理重大風(fēng)險,。

　　4.全面風(fēng)險管理的資源配置。明確如何安排人力,、財力,、物資、外部資源等風(fēng)險管理資源,。

　　(三)風(fēng)險管理策略工具

　　風(fēng)險管理策略工具共有七種：風(fēng)險承擔(dān)、風(fēng)險規(guī)避,、風(fēng)險轉(zhuǎn)移,、風(fēng)險轉(zhuǎn)換、風(fēng)險對沖,、風(fēng)險補償和風(fēng)險控制,。

　　1.風(fēng)險承擔(dān)

　　風(fēng)險承擔(dān)亦稱風(fēng)險保留、風(fēng)險自留,。風(fēng)險承擔(dān)是指企業(yè)對所面臨的風(fēng)險采取接受的態(tài)度,，從而承擔(dān)風(fēng)險帶來的后果。

　　對未能辨識出的風(fēng)險,，企業(yè)只能采用風(fēng)險承擔(dān),。

　　對于辨識出的風(fēng)險，企業(yè)也可能由于以下幾種原因采用風(fēng)險承擔(dān)：

　　(1)缺乏能力進行主動管理,，對這部分風(fēng)險只能承擔(dān);

　　(2)沒有其他備選方案;

　　(3)從成本效益考慮,，這一方案是最適宜的方案。

　　對于企業(yè)的重大風(fēng)險,，即影響到企業(yè)目標(biāo)實現(xiàn)的風(fēng)險,，企業(yè)一般不應(yīng)采用風(fēng)險承擔(dān)。

　　2.風(fēng)險規(guī)避

　　風(fēng)險規(guī)避是指企業(yè)回避、停止或退出蘊含某一風(fēng)險的商業(yè)活動或商業(yè)環(huán)境,，避免成為風(fēng)險的所有人,。例如：

　　(1)退出某一市場以避免激烈競爭;

　　(2)拒絕與信用不好的交易對手進行交易;

　　(3)外包某項對工人健康安全風(fēng)險較高的工作;

　　(4)停止生產(chǎn)可能有潛在客戶安全隱患的產(chǎn)品;

　　(5)禁止各業(yè)務(wù)單位在金融市場進行投機;

　　(6)不準(zhǔn)員工訪問某些網(wǎng)站或下載某些內(nèi)容。

　　3.風(fēng)險轉(zhuǎn)移

　　風(fēng)險轉(zhuǎn)移是指企業(yè)通過合同將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到第三方,，企業(yè)對轉(zhuǎn)移后的風(fēng)險不再擁有所有權(quán),。轉(zhuǎn)移風(fēng)險不會降低其可能的嚴(yán)重程度，只是從一方移除后轉(zhuǎn)移到另一方,。例如：

　　(1)保險：保險合同規(guī)定保險公司為預(yù)定的損失支付補償,，作為交換，在合同開始時,， 投保人要向保險公司支付保險費,。

　　(2)非保險型的風(fēng)險轉(zhuǎn)移：將風(fēng)險可能導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險損失負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移給非保險機構(gòu)。例如,，服務(wù)保證書等,。

　　(3)風(fēng)險證券化：通過證券化保險風(fēng)險構(gòu)造的保險連接型證券(ILS)。這種債券的利息支付和本金償還取決于某個風(fēng)險事件的發(fā)生或嚴(yán)重程度,。

　　4.風(fēng)險轉(zhuǎn)換

　　風(fēng)險轉(zhuǎn)換是指企業(yè)通過戰(zhàn)略調(diào)整等手段將企業(yè)面臨的風(fēng)險轉(zhuǎn)換成另一個風(fēng)險,。風(fēng)險轉(zhuǎn)換的手段包括戰(zhàn)略調(diào)整和衍生產(chǎn)品等。

　　風(fēng)險轉(zhuǎn)換一般不會直接降低企業(yè)總的風(fēng)險,，其簡單形式就是在減少某一風(fēng)險的同時,，增加另一風(fēng)險。例如,，通過放松交易客戶信用標(biāo)準(zhǔn),，增加了應(yīng)收賬款，但擴大了銷售,。

　　企業(yè)可以通過風(fēng)險轉(zhuǎn)換在兩個或多個風(fēng)險之間進行調(diào)整,，以達到最佳效果。

　　風(fēng)險轉(zhuǎn)換可以在低成本或者無成本的情況下達到目的,。

　　5.風(fēng)險對沖

　　風(fēng)險對沖是指采取各種手段,，引入多個風(fēng)險因素或承擔(dān)多個風(fēng)險，使得這些風(fēng)險能夠互相對沖,，也就是使這些風(fēng)險的影響互相抵消,。

　　常見的例子有資產(chǎn)組合使用、多種外幣結(jié)算的使用和戰(zhàn)略上的多種經(jīng)營等,。

　　在金融資產(chǎn)管理中,，對沖也包括使用衍生產(chǎn)品，如利用期貨進行套期保值,。

　　在企業(yè)的風(fēng)險中,，有些風(fēng)險具有自然對沖的性質(zhì)，應(yīng)當(dāng)加以利用。例如,，不同行業(yè)的經(jīng)濟周期風(fēng)險對沖,。

　　風(fēng)險對沖必須涉及風(fēng)險組合，而不是對單一風(fēng)險;對于單一風(fēng)險,，只能進行風(fēng)險規(guī)避,、 風(fēng)險控制。

　　6.風(fēng)險補償

　　風(fēng)險補償是指企業(yè)對風(fēng)險可能造成的損失采取適當(dāng)?shù)拇胧┻M行補償,。風(fēng)險補償表現(xiàn)在企業(yè)主動承擔(dān)風(fēng)險,，并采取措施以補償可能的損失。

　　風(fēng)險補償?shù)男问接胸攧?wù)補償,、人力補償,、物資補償?shù)取?/P>

　　財務(wù)補償是損失融資，包括企業(yè)自身的風(fēng)險準(zhǔn)備金或應(yīng)急資本等,。例如,，某公司歷史上 一直購買災(zāi)害保險，但經(jīng)過數(shù)據(jù)分析,，認(rèn)為保險公司歷年的賠付不足以平衡相應(yīng)的保險費用支出,，而不再續(xù)保;同時，為了應(yīng)付可能發(fā)生的災(zāi)害性事件,，公司與銀行簽訂應(yīng)急資本協(xié)議,，規(guī)定在災(zāi)害發(fā)生時，由銀行提供資本以保證公司的持續(xù)經(jīng)營,。

　　【提示】風(fēng)險承擔(dān)與風(fēng)險補償?shù)谋嫖?/P>

　　風(fēng)險承擔(dān)是指風(fēng)險保留在企業(yè)內(nèi)部,，企業(yè)以其內(nèi)部的資源來彌補損失或者對這些保留下來的風(fēng)險不采取任何措施。當(dāng)風(fēng)險事件發(fā)生時,，企業(yè)將損失計入當(dāng)期損益,，攤?cè)虢?jīng)營成本中,。這種辦法通常適宜處理那些損失頻率小并且損失程度較小的風(fēng)險,，或者適宜處理那些損失頻率高但損失程度較小的風(fēng)險，這些風(fēng)險通常被企業(yè)視為擺脫不掉或不可避免的風(fēng)險,。

　　從以上的分析可以看出,，風(fēng)險承擔(dān)的主要特征有：事后性、非重大性,、被動性,、內(nèi)部資源。

　　風(fēng)險補償是指企業(yè)對風(fēng)險可能造成的損失采取適當(dāng)?shù)拇胧┻M行補償,。其主要方式有：

　　(1)對于那些無法通過風(fēng)險轉(zhuǎn)移,、風(fēng)險轉(zhuǎn)換、風(fēng)險對沖或風(fēng)險控制進行管理，而且又無法規(guī)避,、不得不承擔(dān)的較重大風(fēng)險,，投資者可以采取在交易價格上附加風(fēng)險溢價，即通過提高風(fēng)險回報的方式,，獲得承擔(dān)風(fēng)險的價格補償,。商業(yè)銀行可以預(yù)先在金融資產(chǎn)定價中充分考慮到各種風(fēng)險因素，通過價格調(diào)整來獲得合理的風(fēng)險回報,。

　　(2)當(dāng)意外損失發(fā)生后,，企業(yè)無法依靠內(nèi)部資金度過財務(wù)危機時，企業(yè)可以向銀行尋求特別貸款或從其他渠道融資,。由于風(fēng)險事故的突發(fā)性和損失的不確定性,，企業(yè)也可以在風(fēng)險事故發(fā)生前，與銀行達成一項應(yīng)急貸款協(xié)議,，一旦風(fēng)險事故發(fā)生,，企業(yè)可以獲得及時的貸款應(yīng)急，并按協(xié)議約定條件還款,。

　　(3)建立意外損失基金,。企業(yè)根據(jù)風(fēng)險評估所了解的風(fēng)險特征，并根據(jù)企業(yè)本身的財務(wù)能力,，預(yù)先提取以補償風(fēng)險事件所致?lián)p失的一種基金,。這種方式通常處理那些可能引起較大損失，但這一損失又無法攤?cè)虢?jīng)營成本的風(fēng)險,。例如,，對大額應(yīng)收賬款計提壞賬準(zhǔn)備金。

　　(4)建立專業(yè)自保公司,。這是企業(yè)實行風(fēng)險補償?shù)母呒壭问健?/P>

　　從以上的分析可以看出,，風(fēng)險補償?shù)闹饕�特征有：事前性、重大��,、主動性,、�?nèi)部及外部資源。

　　7.風(fēng)險控制

　　風(fēng)險控制是指控制風(fēng)險事件發(fā)生的動因,、環(huán)境,、條件等，來達到減輕風(fēng)險事件發(fā)生時的損失或降低風(fēng)險事件發(fā)生的概率的目的,。

　　通常影響某一風(fēng)險的因素有很多,。風(fēng)險控制可以通過控制這些因素中的一個或多個來達到目的，但主要的是風(fēng)險事件發(fā)生的概率和發(fā)生后的損失,�,？刂骑L(fēng)險事件發(fā)生的概率的例子如室內(nèi)使用不易燃地毯,、山上禁止吸煙等，而控制風(fēng)險事件發(fā)生后的損失的例子如修建水壩防洪,、設(shè)立質(zhì)量檢查防止次品出廠等,。

　　風(fēng)險控制對象一般是可控風(fēng)險，包括多數(shù)運營風(fēng)險,，如質(zhì)量,、安全和環(huán)境風(fēng)險，以及法律風(fēng)險中的合規(guī)性風(fēng)險,。

　　一般情況下,，對戰(zhàn)略、財務(wù),、運營和法律風(fēng)險,，可采取風(fēng)險承擔(dān)、風(fēng)險規(guī)避,、風(fēng)險轉(zhuǎn)換和風(fēng)險控制等方法,。對能夠通過保險、期貨,、對沖等金融手段進行理財?shù)娘L(fēng)險,，可以采用風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險對沖和風(fēng)險補償?shù)确椒ā?/P>

　　(四)確定風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受度

　　風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受度是風(fēng)險管理策略的重要組成部分,，《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》指出,，“確定風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受度，要正確認(rèn)識和把握風(fēng)險與收益的平衡,，防止和糾正忽視風(fēng)險,，片面追求收益而不講條件、范圍,，認(rèn)為風(fēng)險越大,、收益越高的觀念和做法;同時，也要防止單純?yōu)橐?guī)避風(fēng)險而放棄發(fā)展機遇,�,！�

　　重大風(fēng)險的風(fēng)險偏好是企業(yè)的重大決策，應(yīng)由董事會決定,。

　　(五)風(fēng)險度量

　　1.關(guān)鍵在于量化

　　風(fēng)險承受度的表述需要對所針對的風(fēng)險進行量化描述,，風(fēng)險偏好可以定性,，但風(fēng)險承受度一定要定量,。

　　2.風(fēng)險度量

　　風(fēng)險度量模型是指度量風(fēng)險的方法。確定合適的企業(yè)風(fēng)險度量模型是建立風(fēng)險管理策略的需要,。企業(yè)應(yīng)該采取統(tǒng)一制定的風(fēng)險度量模型,，對所采取的風(fēng)險度量取得共識;但不一定在整個企業(yè)使用唯一的風(fēng)險度量,，允許對不同的風(fēng)險采取不同的度量方法。所有的風(fēng)險度量應(yīng)當(dāng)在企業(yè)層面的風(fēng)險管理策略中得到評價,。

　　3.風(fēng)險度量方法

　　常用的風(fēng)險度量包括：最大可能損失;概率值：損失發(fā)生的概率或可能性;期望值：統(tǒng)計期望值和效用期望值;波動性;方差或均方差;在險值：又稱VaR,，以及其他類似的度量。

　　(1)最大可能損失,。是指風(fēng)險事件發(fā)生后可能造成的最大損失,。用最大可能損失來定義風(fēng)險承受度是最差情形的思考邏輯。企業(yè)一般在無法判斷發(fā)生概率或無須判斷概率的時候,，使用最大可能損失作為風(fēng)險的衡量,。

　　(2)概率值。是指風(fēng)險事件發(fā)生的概率或造成損失的概率,。在可能的結(jié)果只有好壞,、對錯、是否,、輸贏,、生死等簡單情況下，常常使用概率值,。

　　(3)期望值,。通常指的是數(shù)學(xué)期望，即概率加權(quán)平均值,。所有事件中,，每一事件發(fā)生的概率乘以該事件的影響的乘積，然后將這些乘積相加得到和,。常用的期望值有統(tǒng)計期望值和效用期望值,，期望值的辦法綜合了概率和最大損失兩種方法。

　　(4)在險值,。又稱VaR,，是指在正常的市場條件下，在給定的時間段中,，給定的置信區(qū)間內(nèi),，預(yù)期可能發(fā)生的最大損失。在險值具有通用,、直觀,、靈活的特點。在險值的局限性是適用的風(fēng)險范圍小,，對數(shù)據(jù)要求嚴(yán)格,，計算困難，對肥尾效應(yīng)無能為力,。

　　4.概率方法與直觀方法

　　不依賴于概率統(tǒng)計結(jié)果的度量是人們直觀的判斷,，如專家意見,。

　　當(dāng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)不足或需要度量結(jié)果包括人們的偏好時，可以使用直觀的度量方法如層次分析法(AHP)等,。

　　5.選擇適當(dāng)?shù)亩攘?/P>

　　對不同種類的風(fēng)險要使用不同的度量模型,。對外部風(fēng)險的度量包括市場指標(biāo)、景氣指數(shù)等,。對內(nèi)部運營風(fēng)險的度量相對來講比較容易,，如各種質(zhì)量指標(biāo)、執(zhí)行效果,、安全指數(shù)等,。對戰(zhàn)略風(fēng)險度量比較困難，一般可以考慮財務(wù)表現(xiàn),、市場競爭力指標(biāo),、創(chuàng)新能力系數(shù)等。要找到一種普遍性的風(fēng)險度量是很困難的,，也沒有必要,，因為人們有不同的目的和偏好。

　　6.風(fēng)險量化的困難

　　方法誤差：企業(yè)情況很復(fù)雜,，致使建立的風(fēng)險度量不能夠準(zhǔn)確反映企業(yè)的實際情況;

　　數(shù)據(jù)：很多情況下,，企業(yè)的有關(guān)風(fēng)險數(shù)據(jù)不足，質(zhì)量不好;

　　信息系統(tǒng)：企業(yè)的信息傳遞不夠理想,，導(dǎo)致需要的信息未能及時到達;

　　整合管理：在數(shù)據(jù)和管理水平的現(xiàn)實條件下,，不能與現(xiàn)存的管理連接而有效應(yīng)用結(jié)果。

　　(六)風(fēng)險管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)

　　風(fēng)險管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)衡量企業(yè)風(fēng)險管理是否有效的標(biāo)準(zhǔn),。

　　1.風(fēng)險管理有效性標(biāo)準(zhǔn)的作用

　　風(fēng)險管理有效性標(biāo)準(zhǔn)的作用是幫助企業(yè)了解：

　　(1)企業(yè)現(xiàn)在的風(fēng)險是否在風(fēng)險承受度范圍之內(nèi),，即風(fēng)險是否優(yōu)化;

　　(2)企業(yè)風(fēng)險狀況的變化是否是所要求的，即風(fēng)險的變化是否優(yōu)化,。

　　量化的企業(yè)風(fēng)險管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)與企業(yè)風(fēng)險承受度有相同的度量基礎(chǔ),。

　　2.風(fēng)險管理有效性標(biāo)準(zhǔn)的原則

　　風(fēng)險管理有效性標(biāo)準(zhǔn)的原則如下：

　　(1)風(fēng)險管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)要針對企業(yè)的重大風(fēng)險，能夠反映企業(yè)重大風(fēng)險管理的現(xiàn)狀;

　　(2)風(fēng)險管理有效性標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)對照全面風(fēng)險管理的總體目標(biāo),，在所有五個方面保證企業(yè)的運營效果;

　　(3)風(fēng)險管理有效性標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)在企業(yè)的風(fēng)險評估中應(yīng)用,，并根據(jù)風(fēng)險的變化隨時調(diào)整;

　　(4)風(fēng)險管理有效性標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)用于衡量全面風(fēng)險管理體系的運行效果。

　　(七)風(fēng)險管理的資源配置

　　風(fēng)險管理的資源包括人才,、組織設(shè)置,、政策、設(shè)備,、物資,、信息、經(jīng)驗、知識,、技術(shù)、信息系統(tǒng),、資金等,。

　　由于全面風(fēng)險管理覆蓋面廣，資源的使用一般是多方面的,、綜合性的,。企業(yè)應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌兼顧，將資源用于管理需要優(yōu)先管理的重大風(fēng)險,。

　　(八)確定風(fēng)險管理的優(yōu)先順序

　　《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》指出,，企業(yè)應(yīng)根據(jù)風(fēng)險與收益相平衡的原則以及各風(fēng)險在風(fēng)險坐標(biāo)圖上的位置，進一步確定風(fēng)險管理的優(yōu)選順序,，明確風(fēng)險管理成本的資金預(yù)算和控制風(fēng)險的組織體系,、人力資源、應(yīng)對措施等總體安排,。

　　1.風(fēng)險管理的優(yōu)先順序

　　風(fēng)險管理的優(yōu)先順序決定企業(yè)優(yōu)先管理哪些風(fēng)險,，決定企業(yè)各方面資源優(yōu)先配置。

　　風(fēng)險管理的優(yōu)先順序體現(xiàn)了企業(yè)的風(fēng)險偏好,。因此,，要找到一種普適性的方法來確定風(fēng)險管理的優(yōu)先順序是很困難的。

　　一個很重要的原則是,，風(fēng)險與收益相平衡的原則,，在風(fēng)險評估結(jié)果的基礎(chǔ)上，全面考慮風(fēng)險與收益,。

　　要特別重視對企業(yè)有影響的重大風(fēng)險,，要首先解決“顛覆性”風(fēng)險問題，保證企業(yè)持續(xù)發(fā)展,。

　　2.確定風(fēng)險管理的優(yōu)先順序

　　根據(jù)風(fēng)險與收益平衡原則,，確定風(fēng)險管理的優(yōu)先順序可以考慮以下幾個因素：

　　(1)風(fēng)險事件發(fā)生的可能性和影響;

　　(2)風(fēng)險管理的難度;

　　(3)風(fēng)險的價值或管理可能帶來的收益;

　　(4)合規(guī)的需要;

　　(5)對企業(yè)技術(shù)準(zhǔn)備、人力,、資金的需求;

　　(6)利益相關(guān)者的要求,。

　　(九)風(fēng)險管理策略檢查

　　《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》指出，企業(yè)應(yīng)定期總結(jié)和分析已制定的風(fēng)險管理策略的有效性和合理性,，結(jié)合實際不斷修訂和完善,。其中，應(yīng)重點檢查依據(jù)風(fēng)險偏好,、風(fēng)險承受度和風(fēng)險控制預(yù)警線實施的結(jié)果是否有效,，并提出定性或定量的有效性標(biāo)準(zhǔn)。

　　風(fēng)險管理策略要隨著企業(yè)經(jīng)營狀況的變化,、經(jīng)營戰(zhàn)略的變化,，外部環(huán)境風(fēng)險的變化而調(diào)整,。

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