在注會(huì)財(cái)管考試中，“營(yíng)運(yùn)資本管理策略” 是企業(yè)短期財(cái)務(wù)健康的 “脈搏調(diào)節(jié)器”，這一知識(shí)點(diǎn)聚焦企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的動(dòng)態(tài)平衡,，既涉及現(xiàn)金,、存貨、應(yīng)收賬款的效率優(yōu)化,，也關(guān)乎短期融資策略的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡，常以計(jì)算分析題或綜合題形式考查，要求考生在掌握基本模型的基礎(chǔ)上,，結(jié)合企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景靈活運(yùn)用。

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【所屬章節(jié)】

第十一章：營(yíng)運(yùn)資本管理

第一節(jié)：營(yíng)運(yùn)資本管理策略

【知 識(shí) 點(diǎn)】

營(yíng)運(yùn)資本管理策略

一,、營(yíng)運(yùn)資本投資策略

（一）適中型投資策略

提示

就是按照預(yù)期的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售額及其增長(zhǎng),、成本水平和通貨膨脹等因素確定的最優(yōu)投資規(guī)模,，安排流動(dòng)資產(chǎn)投資,。

理解：

提示

適中型投資策略成本特點(diǎn)

（二）保守型投資策略

（三）激進(jìn)型投資策略

總結(jié)

二、營(yíng)運(yùn)資本籌資策略

營(yíng)運(yùn)資本籌資策略,，是指在總體上如何為流動(dòng)資產(chǎn)籌資,，采用短期資金來(lái)源還是長(zhǎng)期資金來(lái)源，或者兼而有之,。

（一）流動(dòng)資產(chǎn)籌資結(jié)構(gòu)

1.籌資結(jié)構(gòu)的衡量指標(biāo)—易變現(xiàn)率

（1）易變現(xiàn)率的含義：經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)中長(zhǎng)期籌資來(lái)源的比重,。

公式：

手寫板

①剩余長(zhǎng)期來(lái)源=長(zhǎng)期來(lái)源-長(zhǎng)期資產(chǎn)

（2）易變現(xiàn)率的計(jì)算

【提示1】經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債也稱為自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債。

【提示2】“股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債”本章也將其稱為長(zhǎng)期資金來(lái)源,，則：

簡(jiǎn)化公式：

易變現(xiàn)率=1-凈金融性流動(dòng)負(fù)債/經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)

提示

注意易變現(xiàn)率和1的關(guān)系,。

易變現(xiàn)率=1-凈金融性流動(dòng)負(fù)債/經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)

易變現(xiàn)率>1，凈金融性流動(dòng)負(fù)債為負(fù)數(shù),，即存在凈金融性流動(dòng)資產(chǎn),。

易變現(xiàn)率=1，凈金融性流動(dòng)負(fù)債為0,。

易變現(xiàn)率<1,，凈金融性流動(dòng)負(fù)債為正數(shù)，即存在金融流動(dòng)負(fù)債,。

手寫板

金融流動(dòng)負(fù)債-金融流動(dòng)資產(chǎn)

20-50

2.指標(biāo)的特點(diǎn)

（二）營(yíng)運(yùn)資本籌資策略的種類

1.流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的特殊分類

2.營(yíng)運(yùn)資本的籌資策略

（1）適中型籌資策略

提示

在經(jīng)營(yíng)淡季時(shí),，凈金融性流動(dòng)負(fù)債=0，此時(shí)易變現(xiàn)率=1

在經(jīng)營(yíng)旺季時(shí),，凈金融性流動(dòng)負(fù)債>0,，此時(shí)易變現(xiàn)率<1

（2）激進(jìn)型籌資策略

提示1

激進(jìn)型籌資策略下臨時(shí)性負(fù)債在企業(yè)全部資金來(lái)源中所占比重大于適中型籌資策略，即使在季節(jié)性低谷也可能存在臨時(shí)性負(fù)債,，它是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略,。

提示2

在經(jīng)營(yíng)淡季和旺季，都存在金融流動(dòng)負(fù)債,，易變現(xiàn)率均<1,。

（3）保守型籌資策略

提示1

臨時(shí)性負(fù)債屬于短期負(fù)債，籌資風(fēng)險(xiǎn)大,，但資金成本低,；三種政策中激進(jìn)型籌資策略臨時(shí)性負(fù)債比重最大；保守型籌資策略臨時(shí)性負(fù)債比重最小,。

提示2

在經(jīng)營(yíng)淡季時(shí),，存在金融性流動(dòng)資產(chǎn)，此時(shí)易變現(xiàn)率>1,。

在經(jīng)營(yíng)旺季時(shí),，一般存在金融性流動(dòng)負(fù)債，此時(shí)易變現(xiàn)率<1,。

提示3

極端保守企業(yè),，旺季也不使用短期借款,，營(yíng)業(yè)高峰時(shí)易變現(xiàn)率也可能不小于1。

總結(jié)

三,、司庫(kù)管理與營(yíng)運(yùn)資本管理

理解

司庫(kù)是一個(gè)多領(lǐng)域的術(shù)語(yǔ),，具體含義因語(yǔ)境含義而異。

本意是執(zhí)掌兵器鹵簿的部門或機(jī)構(gòu),；后指存放和支付匯集資金的地方,，如金庫(kù)和國(guó)庫(kù),。

現(xiàn)今主要是指企業(yè)集團(tuán)內(nèi)或者金融機(jī)構(gòu)內(nèi)負(fù)責(zé)資金管理職能的稱號(hào),，主要負(fù)責(zé)資金管理，風(fēng)險(xiǎn)控制等職能,。

（一）含義

司庫(kù)管理的本質(zhì)是對(duì)企業(yè)以資金為主要元素的金融資源從籌集到內(nèi)部配置再到運(yùn)營(yíng)管理各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行的動(dòng)態(tài)及全面管理,，目的是使資金管理高度契合企業(yè)戰(zhàn)略且能迅速響應(yīng)實(shí)體產(chǎn)業(yè)需求。

簡(jiǎn)而言之,，司庫(kù)管理就是用金融模式解決業(yè)務(wù)問(wèn)題,。司庫(kù)管理是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要組成部分，專注于資金管理及其風(fēng)險(xiǎn)控制,。

（二）與營(yíng)運(yùn)資本管理相比的司庫(kù)管理的特點(diǎn)

（1）作為管理體系的組成部分,，主要服務(wù)于企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理。

（2）司庫(kù)體系建設(shè)是財(cái)務(wù)管理數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)的切入口和突破口,。

（3）司庫(kù)體系建設(shè)的目標(biāo)是提高資金運(yùn)營(yíng)效率,、降低資金成本、防控資金風(fēng)險(xiǎn),，可以認(rèn)為司庫(kù)管理是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)環(huán)境下營(yíng)運(yùn)資本管理的升級(jí)與擴(kuò)展,。

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以上就是注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目知識(shí)點(diǎn)“營(yíng)運(yùn)資本管理策略”相關(guān)內(nèi)容，完成該知識(shí)點(diǎn)的學(xué)習(xí)后可以點(diǎn)擊下方模塊,，開啟習(xí)題練習(xí)

注：以上內(nèi)容選自閆華紅老師《財(cái)務(wù)成本管理》科目基礎(chǔ)班授課講義

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