金融期權(quán)價值的影響因素_2025年注會財管學(xué)習(xí)要點(diǎn)

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：mayuxuan2025-04-08 14:48:49

報考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時長

日均>3h

在注會財管考試中,，“金融期權(quán)價值的影響因素”是理解衍生品定價與風(fēng)險管理的核心模塊,，也是考試中高頻出現(xiàn)的重點(diǎn)與難點(diǎn)。期權(quán)價值的動態(tài)變化直接影響企業(yè)投資決策,、套期保值策略的設(shè)計(jì),，甚至財務(wù)報表中金融工具的估值邏輯。

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金融期權(quán)價值的影響因素_2025年注會財管學(xué)習(xí)要點(diǎn)

【所屬章節(jié)】

第六章：期權(quán)價值評估

第三節(jié)：金融期權(quán)價值評估

【知識點(diǎn)】

金融期權(quán)價值的影響因素

（一）期權(quán)的內(nèi)在價值和時間溢價

期權(quán)的內(nèi)在價值和時間溢價

1.期權(quán)的內(nèi)在價值的影響因素

內(nèi)在價值的大小,，取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低,。

2.期權(quán)的價值狀態(tài)

價值狀態(tài)	看漲期權(quán)	看跌期權(quán)	執(zhí)行狀況
“實(shí)值期權(quán)” （溢價期權(quán)）	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時	有可能被執(zhí)行，但也不一定被執(zhí)行
“虛值期權(quán)” （折價期權(quán)）	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時	不會被執(zhí)行
“平價期權(quán)”	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價等于執(zhí)行價格時	標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價等于執(zhí)行價格時	不會被執(zhí)行

3.期權(quán)的時間溢價

含義

計(jì)算公式

影響因素

期權(quán)的時間溢價是指期權(quán)價值超過內(nèi)在價值的部分

時間溢價=

期權(quán)價值-內(nèi)在價值

時間溢價是時間帶來的“波動的價值”,，是未來存在不確定性而產(chǎn)生的價值,，不確定性越強(qiáng)，期權(quán)時間溢價越大

總結(jié)

總結(jié)

（二）影響期權(quán)價值的主要因素

表6-10　　　　　　　一個變量增加（其他變量不變）對期權(quán)價格的影響
變量	歐式看漲期權(quán)	歐式看跌期權(quán)	美式看漲期權(quán)	美式看跌期權(quán)
股票價格	+	-	+	-
執(zhí)行價格	-	+	-	+
剩余期限	不一定	不一定	+	+
股價波動率	+	+	+	+
無風(fēng)險利率	+	-	+	-
預(yù)期紅利	-	+	-	+

總結(jié)

影響因素	影響方向
股票市價	與看漲期權(quán)價值同向變動,，與看跌期權(quán)價值反向變動 [理解]無風(fēng)險利率越高,，執(zhí)行價格的現(xiàn)值越低
無風(fēng)險利率
執(zhí)行價格	與看漲期權(quán)價值反向變動，與看跌期權(quán)價值同向變動 [理解]期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)期紅利發(fā)放,，會降低股價
預(yù)期紅利
剩余期限	對于美式期權(quán)來說,，到期期限越長，其價值越大,；對于歐式期權(quán)來說,，較長的時間不一定能增加期權(quán)價值
股價波動率	股價的波動率增加會使期權(quán)價值增加【提示】在期權(quán)估值過程中，價格的變動性是最重要的因素,。如果一種股票的價格變動性很小,，其期權(quán)也值不了多少錢