杜邦分析體系_2024注會財管備考重點(diǎn)
3科
日均>3h
學(xué)習(xí)2024年注會《財管》第二章“杜邦分析體系”是絕對的重點(diǎn),，同學(xué)們在學(xué)習(xí)時需要掌握核心公式,，本文以通過閆華紅老師基礎(chǔ)班講義提煉標(biāo)注出來了。關(guān)聯(lián)各公式要素,，將公式遞接推演,，將加快學(xué)習(xí)的腳步。
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【所屬章節(jié)】
第二章 財務(wù)報表分析和財務(wù)預(yù)測
第二節(jié) 財務(wù)比率分析
【知 識 點(diǎn)】
杜邦分析體系
（一）杜邦體系的分解
杜邦體系的核心公式
權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)
資產(chǎn)凈利率=營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
權(quán)益凈利率=營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
（二）杜邦分析體系的基本框架
反映的內(nèi)容 | 利用的指標(biāo) | 可采用的模式 | 解釋 |
經(jīng)營戰(zhàn)略 | 總資產(chǎn)凈利率 | （1）“高盈利、低周轉(zhuǎn)” （2）“低盈利,、高周轉(zhuǎn)” 【提示】反向搭配 | 企業(yè)根據(jù)外部環(huán)境和自身資源作出的戰(zhàn)略選擇,。 僅從營業(yè)凈利率的高低并不能看出業(yè)績好壞，把它與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率聯(lián)系起來可以考察企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略,。真正重要的,，是兩者共同作用而得到的資產(chǎn)凈利率 |
財務(wù)政策 | 權(quán)益乘數(shù) （財務(wù)杠桿） | （1）低經(jīng)營風(fēng)險、高財務(wù)杠桿 （2）高經(jīng)營風(fēng)險,、低財務(wù)杠桿 【提示】反向搭配 | 在資產(chǎn)凈利率不變的情況下,，提高財務(wù)杠桿可以提高權(quán)益凈利率，但同時也會增加財務(wù)風(fēng)險,。 資產(chǎn)凈利率與財務(wù)杠桿,，共同決定了企業(yè)的權(quán)益凈利率。企業(yè)必須使其經(jīng)營戰(zhàn)略和財務(wù)政策相匹配 |
（三）權(quán)益凈利率的驅(qū)動因素分解
分析方法：因素分析法,。
權(quán)益凈利率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×權(quán)益乘數(shù)
（四）傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性
2.沒有區(qū)分經(jīng)營和金融
在利潤上 | 沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益 | 對于大多數(shù)公司來說,，金融活動是凈籌資。籌資活動不產(chǎn)生凈利潤,，而是支出凈費(fèi)用 |
在資產(chǎn)上 | 沒有區(qū)分金融資產(chǎn) 與經(jīng)營資產(chǎn) | 從財務(wù)管理角度看,，金融資產(chǎn)是尚未投入實(shí)際經(jīng)營活動的資產(chǎn) |
在負(fù)債上 | 沒有區(qū)分金融負(fù)債 與經(jīng)營負(fù)債 | 負(fù)債的成本（利息支出）僅僅是金融負(fù)債的成本，經(jīng)營負(fù)債是無息負(fù)債,。經(jīng)營負(fù)債沒有固定成本,，沒有杠桿作用，金融負(fù)債與股東權(quán)益相除,，可以得到更符合實(shí)際的財務(wù)杠桿 |
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