現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型內(nèi)容簡介_2023年注會財管預(yù)習(xí)知識點

來源：東奧會計在線責(zé)編：姜喆2022-11-22 13:20:09

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3科

學(xué)習(xí)時長

日均>3h

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現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型內(nèi)容簡介_2023年注會財管預(yù)習(xí)知識點

現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型內(nèi)容簡介

現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型比較

種類	實體現(xiàn)金流量模型	股權(quán)現(xiàn)金流量模型	股利現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型
計算公式	實體價值=	股權(quán)價值=	股權(quán)價值=
折現(xiàn)率	加權(quán)平均資本成本	股權(quán)資本成本	股權(quán)資本成本
說明	在相同的假設(shè)情況下,，三種模型的評估結(jié)果是相同的,。由于股利分配政策有較大變動，股利現(xiàn)金流量很難預(yù)計,，所以股利現(xiàn)金流量模型在實務(wù)中很少被使用

預(yù)測期（通常為5～7年）現(xiàn)金流量比較

項目	實體現(xiàn)金流量	股權(quán)現(xiàn)金流量
現(xiàn)金流量的類型	（1）營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷該指標(biāo)假設(shè)在企業(yè)未來的持續(xù)經(jīng)營中,，既不需要追加短期資金投入，也不需要追加長期資本投入,，即在沒有資本支出和經(jīng)營營運資本增加的前提下,，企業(yè)可以提供給投資人的現(xiàn)金流量總和
	（2）營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本增加該指標(biāo)假設(shè)在企業(yè)未來的持續(xù)經(jīng)營中，只需要追加短期資金投入,，不需要追加長期資本投入,，即在沒有資本支出，但存在經(jīng)營營運資本增加的前提下,，企業(yè)可以提供給投資人的現(xiàn)金流量
	（3）實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-（凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷） =稅后經(jīng)營凈利潤-（經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加） =稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)增加	股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量 =（稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)增加）-（稅后利息費用-凈負(fù)債增加） =（稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費用）-（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加-凈負(fù)債增加） =凈利潤-股東權(quán)益增加

■ 所屬章節(jié)：企業(yè)價值評估

■ 內(nèi)容來源：選自田明老師2022年注會財管授課講義

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