2022年注會財管重要知識點：資本結(jié)構(gòu)的MM理論

來源：東奧會計在線責編：李雪婷2022-05-06 13:28:04

報考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時長

日均>3h

注會財管科目計算量大，考試難度較高，大家在備考過程中要掌握正確的學(xué)習(xí)方法，并多做習(xí)題,，這樣學(xué)習(xí)效果會更好,。以下是東奧小編整理的2022年注會財管重要知識點,，快來學(xué)習(xí)吧,！

2022年注會財管重要知識點：資本結(jié)構(gòu)的MM理論

【內(nèi)容導(dǎo)航】

資本結(jié)構(gòu)的MM理論

【所屬章節(jié)】

第九章資本結(jié)構(gòu)——第一節(jié) 資本結(jié)構(gòu)理論

【知識點】資本結(jié)構(gòu)的MM理論

資本結(jié)構(gòu)的MM理論

（一）MM理論的假設(shè)前提

1.經(jīng)營風險可以用息前稅前利潤的方差來衡量,，具有相同經(jīng)營風險的公司稱為風險同類（Homogeneous Risk Class）。

2.投資者等市場參與者對公司未來的收益與風險的預(yù)期是相同的（Homogeneous Expectations）,。

3.完善的資本市場（perfect Capital Markets），即在股票與債券進行交易的市場中沒有交易成本,，且個人與機構(gòu)投資者的借款利率與公司相同,。

4.借債無風險，即公司或個人投資者的所有債務(wù)利率均為無風險利率,，與債務(wù)數(shù)量無關(guān),。

5.全部現(xiàn)金流是永續(xù)的，即公司息稅前利潤具有永續(xù)的零增長特征,，債券也是永續(xù)的,。

（二）無企業(yè)所得稅條件下的MM理論

（三）有企業(yè)所得稅條件下的MM理論

總結(jié)：

有稅條件下的MM理論與無稅條件下的MM理論的關(guān)系

區(qū)別

聯(lián)系

項目	有稅的MM理論	無稅的MM理論
資本結(jié)構(gòu)對權(quán)益資本成本影響	負債比重越大,，權(quán)益資本成本越高	負債比重越大，權(quán)益資本成本越高
	二者的差異是由（1-T）引起的,。有負債企業(yè)在有稅時的權(quán)益資本成本比無稅時的要小
資本結(jié)構(gòu)對負債資本成本影響	不影響	不影響
	二者的差異是由（1-T）引起的,，有稅時的負債資本成本比無稅時的要小