注會(huì)財(cái)管科目近三年合格率有明顯提升,，這說(shuō)明財(cái)管科目難度逐年降低是大趨勢(shì),。以下是2022年注會(huì)財(cái)管重要知識(shí)點(diǎn)，幫助大家完成基礎(chǔ)階段的學(xué)習(xí),，一起來(lái)看看吧,！

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【內(nèi)容導(dǎo)航】

可持續(xù)增長(zhǎng)率的測(cè)算

【所屬章節(jié)】

第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)——第四節(jié) 增長(zhǎng)率與資本需求的測(cè)算

【知識(shí)點(diǎn)】可持續(xù)增長(zhǎng)率的測(cè)算

可持續(xù)增長(zhǎng)率的測(cè)算

（一）含義

可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營(yíng)效率（不改變營(yíng)業(yè)凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財(cái)務(wù)政策（不改變負(fù)債/權(quán)益比和利潤(rùn)留存率）時(shí)，其銷售所能達(dá)到的最大增長(zhǎng)率,。

（二）假設(shè)條件

（三）可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算

可持續(xù)增長(zhǎng)率=滿足一定前提條件下的銷售增長(zhǎng)率

因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變：銷售增長(zhǎng)率=總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

因?yàn)橘Y本結(jié)構(gòu)不變：總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=所有者權(quán)益增長(zhǎng)率

因?yàn)椴辉霭l(fā)新股：

所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=留存收益本期增加/期初股東權(quán)益

=本期營(yíng)業(yè)收入×期末資產(chǎn)×營(yíng)業(yè)凈利率×本期利潤(rùn)留存率/（期末資產(chǎn)×期初股東權(quán)益）

1.根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率

可持續(xù)增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末總資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率

=期初權(quán)益本期凈利率×利潤(rùn)留存率

2.根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率

可持續(xù)增長(zhǎng)率=滿足一定前提條件下的銷售增長(zhǎng)率

因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變：銷售增長(zhǎng)率=總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

因?yàn)橘Y本結(jié)構(gòu)不變：總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=所有者權(quán)益增長(zhǎng)率

因?yàn)椴辉霭l(fā)新股：所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=留存收益本期增加/期初股東權(quán)益

=本期增加留存收益/（期末股東權(quán)益?本期增加留存收益）

=本期增加留存收益/期末股東權(quán)益/（1?本期增加留存收益/期末股東權(quán)益）

根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率

可持續(xù)增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率/（1?營(yíng)業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率）

=期末權(quán)益凈利率×本期利潤(rùn)留存率/（1?期末權(quán)益凈利率×本期利潤(rùn)留存率）

（四）基于管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的可持續(xù)增長(zhǎng)率

1.假設(shè)條件為：

（1）公司營(yíng)業(yè)凈利率將維持當(dāng)前水平,，并且可以涵蓋增加債務(wù)的利息；

（2）公司凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平,；

（3）公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)結(jié)構(gòu)（凈財(cái)務(wù)杠桿不變）,，并且打算繼續(xù)維持下去；

（4）公司目前的利潤(rùn)留存率是目標(biāo)留存率,，并且打算繼續(xù)維持下去,；

（5）不愿意或者不打算增發(fā)新股（包括股份回購(gòu)）。

2.計(jì)算公式

（1）根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率：

可持續(xù)增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)凈利率×期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率=期初權(quán)益本期凈利率×本期利潤(rùn)留存率

（2）根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算：

可持續(xù)增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)凈利率×期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率/（1-營(yíng)業(yè)凈利率×期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率）

=期末權(quán)益凈利率×本期利潤(rùn)留存率/（1?期末權(quán)益凈利率×本期利潤(rùn)留存率）

（五）確定高增長(zhǎng)時(shí)注意的問(wèn)題

可持續(xù)增長(zhǎng)的思想,，不是說(shuō)企業(yè)的增長(zhǎng)不可以高于或低于可持續(xù)增長(zhǎng)率,。問(wèn)題在于管理人員必須事先預(yù)計(jì)并且加以解決在公司超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率之上的增長(zhǎng)所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)問(wèn)題。

注：本文知識(shí)點(diǎn)整理自東奧閆華紅老師-2022年注會(huì)財(cái)管基礎(chǔ)精講班課程講義

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2022年注會(huì)考試基礎(chǔ)階段備考資料推薦

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（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用,，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）