留存收益的增加

按照預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)計(jì)算的明年增加的留存收益（可理解為明年賺明年花的錢）

外部融資

增加的金融負(fù)債

預(yù)計(jì)金融負(fù)債與基期金融負(fù)債之差

增加的股本

預(yù)計(jì)股本數(shù)與基期股本數(shù)之差

方法一（當(dāng)題目問外部融資需求總額時(shí)）

=融資總需求-內(nèi)部融資需求

=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加值-（可動(dòng)的金融資產(chǎn)+留存收益的增加）

“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加值”三種計(jì)算方法：                      

①（預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)負(fù)債）-

（基期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-基期經(jīng)營(yíng)負(fù)債）

②營(yíng)業(yè)收入增加值×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比          

③基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×銷售增長(zhǎng)率

“留存收益增加”兩種計(jì)算方法

①營(yíng)業(yè)凈利率×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×利潤(rùn)留存率

②營(yíng)業(yè)凈利率×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×（1-股利支付率）

方法二（當(dāng)題目問外部融資需求如何解決時(shí)）

=增加的金融負(fù)債+增加的股本

“金融負(fù)債增加值”計(jì)算方法：      

凈負(fù)債增加值-動(dòng)用的金融資產(chǎn)

“股本增加值”計(jì)算方法：

所有者權(quán)益的增加-留存收益的增加

外部融資銷售增長(zhǎng)比（當(dāng)沒有可動(dòng)用的金融資產(chǎn)時(shí)）

=外部融資需求額/營(yíng)業(yè)收入增加值

=（營(yíng)業(yè)收入增加值×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-預(yù)期營(yíng)業(yè)收入×營(yíng)業(yè)凈利率×利潤(rùn)留存率）/營(yíng)業(yè)收入增加值

=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-（1+增長(zhǎng)率）/增長(zhǎng)率×營(yíng)業(yè)凈利率×利潤(rùn)留存率

各種因素變動(dòng)對(duì)外部融資需求的影響（可代入公式,，也可理解性判斷）：

經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售率↑  →  外部融資↑（經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)/收入，獲得收入需要的資產(chǎn)越多,，則需要的資金越多）

經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售率↑  →  外部融資↓（經(jīng)營(yíng)負(fù)債/收入,，應(yīng)付賬款越多，表示可以賒購,，不需要太多資金）

營(yíng)業(yè)凈利率↑  → 外部融資↓（凈利潤(rùn)/收入,，越能賺錢，留存收益就會(huì)越多,，越不需要外部融資）

利潤(rùn)留存率↑  → 外部融資↓（凈利潤(rùn)更多的作為利潤(rùn)留存而沒有分配出去,，內(nèi)部融資得以增加，不需要太多外部融資）

銷售增長(zhǎng)率↑  → 外部融資↑（營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率,，表明企業(yè)高速發(fā)展,，需要大量資金支撐）

內(nèi)含增長(zhǎng)率

前提條件

沒有可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，沒有外部融資需求,，僅靠利潤(rùn)留存支撐銷售的增長(zhǎng),，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加即為留存收益的增加（緊緊抓住這一關(guān)系）。

計(jì)算方法

①方程法：外部融資需求（外部融資銷售增長(zhǎng)比）=0 解方程求增長(zhǎng)率

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-（1+增長(zhǎng)率）/增長(zhǎng)率×營(yíng)業(yè)凈利率×利潤(rùn)留存率=0

②公式法：

（可以根據(jù)方程法推導(dǎo)出此公式,，建議自己推導(dǎo)一遍）

其中任意指標(biāo)升高,，內(nèi)含增長(zhǎng)率升高

③簡(jiǎn)易法：

限制條件：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,、營(yíng)業(yè)凈利率與利潤(rùn)留存率不變

內(nèi)含增長(zhǎng)率=利潤(rùn)留存/（基期期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-利潤(rùn)留存）  

         =利潤(rùn)留存/基期期初凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)    

特征

1、內(nèi)含增長(zhǎng)下,，利潤(rùn)留存是凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加的唯一來源

2,、內(nèi)含增長(zhǎng)率是判斷是否有外部融資需求的分水嶺

3、內(nèi)含增長(zhǎng)率不是保持資本結(jié)構(gòu)不變的增長(zhǎng)率（債務(wù)沒變,，但權(quán)益一直增加）

可持續(xù)增長(zhǎng)率

前提條件

1,、經(jīng)營(yíng)效率（營(yíng)業(yè)凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財(cái)務(wù)政策（權(quán)益乘數(shù)和利潤(rùn)留存率）不變

2、不發(fā)行新股也不回購股份

所有者權(quán)益的增加即為留存收益的增加

計(jì)算方法

①期初權(quán)益法（錯(cuò)期相除）

②期末權(quán)益法

③簡(jiǎn)易法

可持續(xù)增長(zhǎng)率=利潤(rùn)留存/（期末所有者權(quán)益-利潤(rùn)留存）=利潤(rùn)留存/期初所有者權(quán)益

特征

1,、上年可持續(xù)增長(zhǎng)率=本年實(shí)際增長(zhǎng)率=本年可持續(xù)增長(zhǎng)率

2,、各項(xiàng)財(cái)務(wù)總量同比增長(zhǎng)且等于可持續(xù)增長(zhǎng)率，各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率保持不變,，是資本結(jié)構(gòu)不變的增長(zhǎng)率

3,、只要企業(yè)不斷增加的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受，可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)在資金上可以永遠(yuǎn)持續(xù)下去