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資本資產(chǎn)定價(jià)模型-2021年注會《財(cái)務(wù)成本管理》重要知識點(diǎn)

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：李雪婷2021-05-06 13:34:45
報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時長

日均>3h

由于計(jì)算量很大,，很多考生一聽到注會財(cái)管就覺得害怕,，這其實(shí)是一個很大的誤區(qū)，要學(xué)好財(cái)管同樣需要很好的記憶,，再搭配上大量做題，就能取得好成績,?？?span style="font-family: inherit;">來看看東奧小編整理的2021年注會《財(cái)務(wù)成本管理》重要知識點(diǎn)吧，這些備考干貨或許能助你通關(guān)財(cái)管,。2021年注會《財(cái)務(wù)成本管理》重要知識點(diǎn)匯總＞＞＞

2021年注會《財(cái)務(wù)成本管理》重要知識點(diǎn)

【內(nèi)容導(dǎo)航】

資本資產(chǎn)定價(jià)模型

【所屬章節(jié)】

第三章 價(jià)值評估基礎(chǔ)——第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬

【知識點(diǎn)】資本資產(chǎn)定價(jià)模型

資本資產(chǎn)定價(jià)模型

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的研究對象,，是充分組合情況下風(fēng)險(xiǎn)與要求的收益率之間的均衡關(guān)系。

（一）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)

單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)

β系數(shù)反映了相對于市場組合的平均風(fēng)險(xiǎn)而言單項(xiàng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小,。

（1）結(jié)論

市場組合相對于它自己的貝塔系數(shù)是1

①β=1,，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度與市場組合的風(fēng)險(xiǎn)一致

②β＞1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度大于整個市場組合的風(fēng)險(xiǎn)

③β＜1,，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個市場組合的風(fēng)險(xiǎn)

④β=0,，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度等于0

 【提示】絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的。如果β系數(shù)是負(fù)數(shù),，表明這類資產(chǎn)收益與市場平均收益的變化方向相反,。

（2）計(jì)算方法

①回歸直線法：利用該股票收益率與整個資本市場平均收益率的線性關(guān)系，利用回歸直線方程求斜率的公式，即可得到該股票的β值,。

求解回歸方程y=a+bx系數(shù)的計(jì)算公式如下：


②定義法

公式

βJ=

影響因素

該股票與整個股票市場的相關(guān)性（同向）

股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差（同向）

整個市場的標(biāo)準(zhǔn)差（反向）

 （二）資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）和證券市場線（SML）

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本表達(dá)式

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系：

必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)附加率

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)形式：

Ri=Rf+β×（Rm-Rf）

證券市場線

證券市場線就是關(guān)系式：Ri=Rf+β×（Rm-Rf）所代表的直線

①橫軸（自變量）：β系數(shù)

②縱軸（因變量）：Ri必要報(bào)酬率

③斜率：（Rm-Rf）市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率（市場風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率）

④截距：Rf無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

 【提示】市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率（Rm-Rf）反映市場整體對風(fēng)險(xiǎn)的偏好,，如果風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高，則證券市場線的斜率（Rm-Rf）的值就大,。

● ● ●

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（本文為東奧會計(jì)在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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