期權(quán)的概念、類型和投資策略_2021年注會《財管》導(dǎo)學(xué)課堂

來源：東奧會計在線責(zé)編：張芳銘2020-11-17 14:08:39

報考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時長

日均>3h

下定決心要做的事情，就不要拖延,。備考2021年注冊會計師,，需要我們合理規(guī)劃好自己的學(xué)習(xí)時間，只有持之以恒才會取得成功；在預(yù)習(xí)階段我們可以通過導(dǎo)學(xué)課堂學(xué)習(xí),，提高對重難點知識的理解掌握,。

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期權(quán)的概念,、類型和投資策略_2021年注會《財管》導(dǎo)學(xué)課堂

思維導(dǎo)圖

第一節(jié) 期權(quán)的概念、類型和投資策略★★

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考情分析

考情分析

重點內(nèi)容精講

一,、期權(quán)的概念

1.含義

期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利,。

2.要點

主要要點	含義	需注意的問題
期權(quán)是一種權(quán)利	期權(quán)合約至少涉及購買人和出售人兩方	持有人只享有權(quán)利而不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)
期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)	期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn),。它包括股票、政府債券,、貨幣,、股票指數(shù)、商品期貨等,。期權(quán)是這些標(biāo)的物“衍生”的,，因此稱為衍生金融工具	值得注意的是，期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn),。期權(quán)是可以“賣空”的,。期權(quán)購買人也不一定真的想購買資產(chǎn)標(biāo)的資產(chǎn)。因此,，期權(quán)到期時雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實物交割,，而只需按價差補足價款即可

二、期權(quán)的類型

(一)期權(quán)的種類

分類標(biāo)準(zhǔn)	種類	特征
按照期權(quán)執(zhí)行時間	歐式期權(quán) European option	該期權(quán)只能在到期日執(zhí)行
按照期權(quán)執(zhí)行時間	美式期權(quán) American option	該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行
按照合約授予期權(quán)持有人權(quán)利的類別	看漲期權(quán) Call option	看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前,，以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利,。其授予權(quán)利的特征是“購買”。因此也可以稱為“擇購期權(quán)”,、“買入期權(quán)”或“買權(quán)”
按照合約授予期權(quán)持有人權(quán)利的類別	看跌期權(quán) put option	看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前,，以固定價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”,。因此也可以稱為“擇售期權(quán)”,、“賣出期權(quán)”或“賣權(quán)”

(二)期權(quán)的到期日價值(執(zhí)行凈收入)和凈損益

1.看漲期權(quán)(call option)

項目

計算公式

到期日價值

（執(zhí)行凈收入）

多頭看漲期權(quán)到期日價值

=Max（股票市價-執(zhí)行價格，0）

空頭看漲期權(quán)到期日價值

=-Max（股票市價-執(zhí)行價格,，0）

凈損益

多頭看漲期權(quán)凈損益

=多頭看漲期權(quán)到期日價值-期權(quán)價格

空頭看漲期權(quán)凈損益

=空頭看漲期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格

2.看跌期權(quán)(put option)

項目

計算公式

到期日價值

（執(zhí)行凈收入）

多頭看跌期權(quán)到期日價值

=Max（執(zhí)行價格-股票市價,，0）

空頭看跌期權(quán)到期日價值

=-Max（執(zhí)行價格-股票市價，0）

凈損益

多頭看跌期權(quán)凈損益

=多頭看跌期權(quán)到期日價值-期權(quán)價格

空頭看跌期權(quán)凈損益

=空頭看跌期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格

（注：由于21年新課暫未開通,，重點內(nèi)容精講以20年講義為主）

—— 以上重點內(nèi)容選自閆華紅老師授課講義

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