可持續(xù)增長(zhǎng)率的運(yùn)用-2020年CPA財(cái)務(wù)管理每日一大題

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：蘇曉婷2020-09-12 09:40:05

報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)

日均>3h

貪圖省力的船夫,，目標(biāo)永遠(yuǎn)下游,。注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試注定是不平凡的,，既然選擇了這條不平凡的路，就要為之努力,，為之奮斗,。

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可持續(xù)增長(zhǎng)率的運(yùn)用-2020年CPA財(cái)務(wù)管理每日一大題

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可增長(zhǎng)率的運(yùn)用

A公司2019年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下表所示：

			單位：萬(wàn)元
項(xiàng)目	2019年實(shí)際	項(xiàng)目		2019年實(shí)際
營(yíng)業(yè)收入	3200	流動(dòng)負(fù)債		1200
凈利潤(rùn)	160	長(zhǎng)期負(fù)債		800
本期分配股利	48	負(fù)債合計(jì)		2000
本期留存利潤(rùn)	112	實(shí)收資本		1600
流動(dòng)資產(chǎn)	2552	期末未分配利潤(rùn)		752
固定資產(chǎn)	1800	所有者權(quán)益合計(jì)		2352
資產(chǎn)合計(jì)	4352	負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)		4352

假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),，流動(dòng)負(fù)債為經(jīng)營(yíng)負(fù)債(假設(shè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)負(fù)債占營(yíng)業(yè)收入的比不變)，長(zhǎng)期負(fù)債為金融負(fù)債,，不變的營(yíng)業(yè)凈利率可以涵蓋增加的負(fù)債利息,。

A公司2020年的增長(zhǎng)策略有三種選擇：

(1)可持續(xù)增長(zhǎng)：維持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，不增發(fā)新股,。

(2)高速增長(zhǎng)：銷售增長(zhǎng)率為20%,。為了籌集高速增長(zhǎng)所需的資金，公司擬提高財(cái)務(wù)杠桿,。在保持2019年的營(yíng)業(yè)凈利率,、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)(總資產(chǎn)/所有者權(quán)益)提高到2,。

(3)高速增長(zhǎng)：銷售增長(zhǎng)率為20%,。為了籌集高速增長(zhǎng)所需的資金，公司擬提高營(yíng)業(yè)凈利率,。不發(fā)行股票,，不改變財(cái)務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

要求：

(1)假設(shè)A公司2020年選擇方案1,，請(qǐng)計(jì)算確定2020年所需的外部籌資額及其構(gòu)成,。

(2)假設(shè)A公司2020年選擇方案2，請(qǐng)預(yù)計(jì)2020年財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)(具體項(xiàng)目同上表,，答案填入給定的表格內(nèi)),，并計(jì)算確定2020年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

(3)假設(shè)A公司選擇方案3,，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率應(yīng)達(dá)到多少?

項(xiàng)目	2019年實(shí)際	2020年預(yù)計(jì)	項(xiàng)目	2019年實(shí)際	2020年預(yù)計(jì)
營(yíng)業(yè)收入	3200		流動(dòng)負(fù)債	1200
凈利潤(rùn)	160		長(zhǎng)期負(fù)債	800
本期分配股利	48		負(fù)債合計(jì)	2000
本期留存利潤(rùn)	112		實(shí)收資本	1600
流動(dòng)資產(chǎn)	2552		期末未分配利潤(rùn)	752
固定資產(chǎn)	1800		所有者權(quán)益合計(jì)	2352
資產(chǎn)總計(jì)	4352		負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)	4352

【答案】

(1)2019年可持續(xù)增長(zhǎng)率=(160/2352×112/160)/(1-160/2352×112/160)=5%

可持續(xù)增長(zhǎng)前提下增加外部融資方式只能靠增加負(fù)債來(lái)解決,。

2020年可持續(xù)增長(zhǎng)下增加的總負(fù)債=2000×5%=100(萬(wàn)元)

其中：2020年可持續(xù)增長(zhǎng)下增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)負(fù)債=1200×5%=60(萬(wàn)元)

2020年可持續(xù)增長(zhǎng)下增長(zhǎng)的外部金融負(fù)債=800×5%=40(萬(wàn)元)

外部融資額為40萬(wàn)元，均為外部長(zhǎng)期負(fù)債,。

(2)預(yù)計(jì)2020年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

項(xiàng)目	2019年實(shí)際	2020年預(yù)計(jì)	項(xiàng)目	2019年實(shí)際	2020年預(yù)計(jì)
營(yíng)業(yè)收入	3200	3840	流動(dòng)負(fù)債	1200	1440
凈利潤(rùn)	160	192	長(zhǎng)期負(fù)債	800	1171.2
本期分配股利	48	57.6	負(fù)債合計(jì)	2000	2611.2
本期留存利潤(rùn)	112	134.4	實(shí)收資本	1600	1724.8
流動(dòng)資產(chǎn)	2552	3062.4	期末未分配利潤(rùn)	752	752+134.4=886.4
固定資產(chǎn)	1800	2160	所有者權(quán)益合計(jì)	2352	2611.2
資產(chǎn)總計(jì)	4352	5222.4	負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)	4352	5222.4