2020年CPA-財(cái)管《題分寶典》-投資項(xiàng)目資本預(yù)算

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：張芳銘2020-09-09 15:28:44

報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)

日均>3h

注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試即將到來(lái)，把握住最后的沖刺時(shí)機(jī),，你就會(huì)收獲更好的成績(jī),。鞏固考點(diǎn)多做真題，是當(dāng)下階段提高分?jǐn)?shù)最有效的方法,。本節(jié)《題分寶典》第六講,，將為大家解讀投資項(xiàng)目資本預(yù)算的相關(guān)學(xué)習(xí)內(nèi)容，趕快來(lái)學(xué)習(xí)吧,！

聽雙名師交叉解讀,，CPA難點(diǎn)瞬間突破 丨題分寶典匯總丨全科思維導(dǎo)圖

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2020年CPA-財(cái)管《題分寶典》-投資項(xiàng)目資本預(yù)算

快捷導(dǎo)航→ 點(diǎn)擊跳轉(zhuǎn)→	獨(dú)立項(xiàng)目評(píng)價(jià)基本方法	互斥項(xiàng)目的優(yōu)選問(wèn)題	投資項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量
	投資項(xiàng)目折現(xiàn)率的估計(jì)		投資項(xiàng)目的敏感系數(shù)

> > > > 知識(shí)點(diǎn)1 獨(dú)立項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本方法

【2019年真題?單選題】

甲公司有X、Y兩個(gè)項(xiàng)目組,，分別承接不同的項(xiàng)目類型,。X項(xiàng)目組資本成本10%，Y項(xiàng)目組資本成本14%,，甲公司資本成本12%,。下列項(xiàng)目中，甲公司可以接受的是( ),。

A.報(bào)酬率為9%的X類項(xiàng)目

B.報(bào)酬率為11%的X類項(xiàng)目

C.報(bào)酬率為12%的Y類項(xiàng)目

D.報(bào)酬率為13%的Y類項(xiàng)目

【2019年真題?多選題】

甲公司擬在華東地區(qū)建立一家專賣店,，經(jīng)營(yíng)期限6年，資本成本8%,。假設(shè)該投資的初始現(xiàn)金流量均發(fā)生在投產(chǎn)后各年末,。該投資現(xiàn)值指數(shù)小于1。下列關(guān)于該投資的說(shuō)法中,，正確的有( ),。

A.凈現(xiàn)值小于0

B.內(nèi)含報(bào)酬率小于8%

C.折現(xiàn)回收期小于6年

D.會(huì)計(jì)報(bào)酬率小于8%

【2019年真題?多選題】

甲公司擬投資一個(gè)采礦項(xiàng)目，經(jīng)營(yíng)期限10年,，資本成本14%,。假設(shè)該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在期初，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在投產(chǎn)后各年末,。該項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1,。下列關(guān)于該項(xiàng)目的說(shuō)法中，正確的有( ),。

A.內(nèi)含報(bào)酬率大于14%

B.凈現(xiàn)值大于0

C.折現(xiàn)回收期大于10年

D.會(huì)計(jì)報(bào)酬率大于14%

樂(lè)學(xué)一刻-考點(diǎn)相關(guān)知識(shí)

評(píng)價(jià)指標(biāo)	判斷標(biāo)準(zhǔn)	應(yīng)用
凈現(xiàn)值	如凈現(xiàn)值＞0,，投資項(xiàng)目的報(bào)酬率＞資本成本,，應(yīng)予采納；如凈現(xiàn)值=零,，報(bào)酬率=資本成本,，可選擇采納或不采納該項(xiàng)目,；如凈現(xiàn)值＜0,，報(bào)酬率＜資本成本，應(yīng)予放棄	是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益,，在比較原始投資額不同的項(xiàng)目時(shí)有一定的局限性
現(xiàn)值指數(shù)	如現(xiàn)值指數(shù)＞1,，未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值＞原始投資額現(xiàn)值,，應(yīng)予采納,；如現(xiàn)值指數(shù)=1，未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=原始投資額現(xiàn)值,，可選擇采納或不采納該項(xiàng)目,。如現(xiàn)值指數(shù)＜1，未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值小于原始投資額現(xiàn)值,，應(yīng)予放棄	現(xiàn)值指數(shù)是相對(duì)數(shù)指標(biāo),，反映投資的效率，現(xiàn)值指數(shù)消除了投資額的差異,，但是沒(méi)有消除項(xiàng)目期限的差異
內(nèi)含報(bào)酬率	如內(nèi)含報(bào)酬率＞項(xiàng)目的資本成本或要求的最低投資報(bào)酬率,，應(yīng)予采納。如內(nèi)含報(bào)酬率=項(xiàng)目的資本成本或要求的最低投資報(bào)酬率,，可選擇采納或不采納該項(xiàng)目,。如內(nèi)含報(bào)酬率＜項(xiàng)目的資本成本或要求的最低投資報(bào)酬率，應(yīng)予放棄	內(nèi)含報(bào)酬率是根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量計(jì)算的,，是項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率

樂(lè)學(xué)一刻-解題小妙招

解題小妙招

以上知識(shí)點(diǎn)均選自真題搶分班

> > > > 知識(shí)點(diǎn)2 互斥項(xiàng)目的優(yōu)選問(wèn)題

【2018年真題?多選題】

對(duì)于兩個(gè)期限不同的互斥項(xiàng)目,，可采用共同年限法和等額年金法進(jìn)行項(xiàng)目決策，下列關(guān)于兩種方法共同缺點(diǎn)的說(shuō)法中,，正確的有(　　),。

A.未考慮項(xiàng)目收入帶來(lái)的現(xiàn)金流入

B.未考慮競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的收益下降

C.未考慮技術(shù)更新?lián)Q代導(dǎo)致的投入產(chǎn)出變更

D.未考慮通貨膨脹導(dǎo)致的重置成本上升

【2015年真題?單選題】

在設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力且新舊設(shè)備未來(lái)使用年限不同的情況下，固定資產(chǎn)更新決策應(yīng)選擇的方法是(　　),。

A.折現(xiàn)回收期法

B.凈現(xiàn)值法

C.平均年成本法

D.內(nèi)含報(bào)酬率法

樂(lè)學(xué)一刻-考點(diǎn)相關(guān)知識(shí)

考點(diǎn)相關(guān)知識(shí)

——摘自田明老師基礎(chǔ)精講班

> > > > 知識(shí)點(diǎn)3 投資項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量的確定

【2019年真題?計(jì)算題?(Ⅱ)】

甲汽車租賃公司擬購(gòu)置一批新車用于出租,，現(xiàn)有兩種投資方案,，相關(guān)信息如下：

方案一：購(gòu)買中檔轎車100輛，每輛車價(jià)格10萬(wàn)元,，另需支付車輛價(jià)格10%的購(gòu)置相關(guān)稅費(fèi),，每年平均出租300天，日均租金150元/輛,，車輛可使用年限8年,，8年后變現(xiàn)價(jià)值為0，前5年每年維護(hù)費(fèi)2000元/輛，后3年每年維護(hù)費(fèi)3000元/輛,，車輛使用期間每年保險(xiǎn)費(fèi)3500元/輛,，其他稅費(fèi)500元/輛。每年增加付現(xiàn)固定運(yùn)營(yíng)成本20.5萬(wàn)元,。

方案二：購(gòu)買大型客車20輛，每輛車價(jià)格50萬(wàn)元,，另需支付車輛價(jià)格10%的購(gòu)置相關(guān)稅費(fèi),。每年平均出租250天，日均租金840元/輛,。車輛可使用年限10年,，10年后變現(xiàn)價(jià)值為0。前6年每年維護(hù)費(fèi)5000元/輛,，后4年每年維護(hù)費(fèi)10000元/輛,。車輛使用期間每年保險(xiǎn)費(fèi)30000元/輛，其他稅費(fèi)5000元/輛,。每年增加付現(xiàn)固定運(yùn)營(yíng)成本10萬(wàn)元,。

根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，車輛購(gòu)置相關(guān)稅費(fèi)計(jì)入車輛原值,，采用直線法計(jì)提折舊,，無(wú)殘值。

等風(fēng)險(xiǎn)投資必要報(bào)酬率12%,，企業(yè)所得稅稅率25%,。

假設(shè)購(gòu)車相關(guān)支出發(fā)生在期初，每年現(xiàn)金流入,、現(xiàn)金流出均發(fā)生在年末,。

要求：

(1)分別估計(jì)兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量。

(2)分別計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值,。

(3)分別計(jì)算兩個(gè)方案凈現(xiàn)值的等額年金,。

(4)假設(shè)兩個(gè)方案都可以無(wú)限重置，且是互斥項(xiàng)目,，用等額年金法判斷甲公司應(yīng)采用哪個(gè)投資方案,。

（注：由于篇幅原因，全部題目請(qǐng)?jiān)诖鸢钢胁榭矗?/span>

樂(lè)學(xué)一刻-考點(diǎn)相關(guān)知識(shí)

	凈流量
初始期現(xiàn)金流	各個(gè)時(shí)點(diǎn)的凈流量為零或負(fù)數(shù)：某個(gè)時(shí)點(diǎn)初始現(xiàn)金凈流量=-［新購(gòu)置固定資產(chǎn)的支出+增加的營(yíng)運(yùn)資本+占用舊資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值+（舊資產(chǎn)賬面價(jià)值-舊資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值）×T+額外的資本性支出］
經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流	某個(gè)時(shí)點(diǎn)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的計(jì)算：（1）直接法：營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅（2）間接法：=EBIT×（1-T）+折舊（3）分算法：營(yíng)業(yè)收入×（1-T）-付現(xiàn)成本×（1-T）+折舊×T
處置期現(xiàn)金流	終結(jié)期現(xiàn)金凈流量=收回的營(yíng)運(yùn)資本投資+預(yù)計(jì)殘值收入-（預(yù)計(jì)殘值-稅法殘值）×T

> > > > 知識(shí)點(diǎn)4 投資項(xiàng)目折現(xiàn)率的估計(jì)

投資項(xiàng)目折現(xiàn)率的估計(jì)

——摘自田明老師基礎(chǔ)精講班

> > > > 知識(shí)點(diǎn)5 投資項(xiàng)目的敏感系數(shù)

【真題·綜合題·2016年】

甲公司是一家制造業(yè)上市公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)是易拉罐的生產(chǎn)和銷售,。為進(jìn)一步滿足市場(chǎng)需求,，公司準(zhǔn)備新增一條智能化易拉罐生產(chǎn)線。目前,，正在進(jìn)行該項(xiàng)目的可行性研究,。

相關(guān)資料如下：

(1)該項(xiàng)目如果可行,，擬在2016 年 12 月 31 日開始投資建設(shè)生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)建設(shè)期 1 年,，即項(xiàng)目將在 2017年 12 月 31 日建設(shè)完成,，2018 年1月1日投資使用，該生產(chǎn)線預(yù)計(jì)購(gòu)置成本 4 000 萬(wàn)元,，項(xiàng)目預(yù)期持續(xù)3年,，按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限4年,，殘值率5%,。按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì) 2020 年 12月31日項(xiàng)目結(jié)束時(shí)該生產(chǎn)線變現(xiàn)價(jià)值 1 800 萬(wàn)元,。

要求：(1)計(jì)算債務(wù)稅后資本成本,、股權(quán)資本成本和項(xiàng)目加權(quán)平均資本成本。

（注：由于篇幅原因,，全部題干信息請(qǐng)?jiān)诖鸢钢胁榭矗?/span>

樂(lè)學(xué)一刻-考點(diǎn)相關(guān)知識(shí)