獨立項目的評價方法（二）_2020年注會《財管》重要知識點

來源：東奧會計在線責編：蘇曉婷2020-07-02 17:52:20

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3科

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獨立項目的評價方法（二）_2020年注會《財管》重要知識點

【內(nèi)容導航】

獨立項目的評價方法

【所屬章節(jié)】

第五章投資項目資本預(yù)算——第36講獨立項目的評價方法（2）

【知識點】獨立項目的評價方法

投資項目的評價方法

一、獨立項目的評價方法

（四）回收期法

1.回收期(靜態(tài)回收期,、非折現(xiàn)回收期)

（1）含義

回收期是指投資引起的現(xiàn)金凈流量累計到與原始投資額相等所需要的時間,。它代表收回投資所需要的年限?；厥漳晗拊蕉?，項目越有利。

（2）計算方法

①在原始投資額一次支出,，每年現(xiàn)金凈流量相等時：投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量,。

②如果現(xiàn)金凈流量每年不等，或原始投資額是分幾年投入,，則使累計現(xiàn)金凈流量等于原始投資額的時間為回收期,。

設(shè)M是收回原始投資的前一年：

投資回收期=M+第M年的尚未回收額/第M+1年的現(xiàn)金凈流量

（3）指標的優(yōu)缺點

優(yōu)點	回收期法計算簡便，并且容易為決策人所正確理解,，可以大體上衡量項目的流動性和風險
缺點	不僅忽視了時間價值,，而且沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量盈利性

【提示】主要用來測定方案的流動性而非盈利性,。

2.折現(xiàn)回收期(動態(tài)回收期)(Discounted Payback Period)

（1）含義：折現(xiàn)回收期是指在考慮資金時間價值的情況下以項目現(xiàn)金流流入量抵償全部投資所需要的時間,。

（2）計算

設(shè)M是收回原始投資額現(xiàn)值的前一年:

動態(tài)回收期=M+第M年的尚未回收額的現(xiàn)值/第(M+1)年的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值

（3）優(yōu)缺點

考慮了時間價值，但是仍然沒有考慮回收期滿以后的現(xiàn)金流量,。

（五）會計報酬率

1.特點：這種方法計算簡便,，應(yīng)用范圍很廣。它在計算時使用會計報表上的數(shù)據(jù),。

2.計算公式：會計報酬率=年平均凈利潤/原始投資額×100%

3.優(yōu)缺點

優(yōu)點

（1）它是一種衡量盈利性的簡單方法,，使用的概念易于理解

（2）使用財務(wù)報告的數(shù)據(jù)，容易取得

（3）考慮了整個項目壽命期的全部利潤

缺點

（1）使用賬面利潤而非現(xiàn)金流量,，忽視了折舊對現(xiàn)金流量的影響

（2）忽視了凈利潤的時間分布對于項目經(jīng)濟價值的影響

（六）指標間的比較

	凈現(xiàn)值,、現(xiàn)值指數(shù),、內(nèi)含報酬率	折現(xiàn)回收期	回收期	會計報酬率
計算基礎(chǔ)	考慮壽命期全部現(xiàn)金流量	只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量		以會計收益成本觀為基礎(chǔ)
時間價值	考慮	考慮	不考慮	不考慮
指標間的關(guān)系	NPV＞0,PVI＞1,IRR＞基準折現(xiàn)率	DPP＜壽命期	PP＜壽命期	不一定
	NPV=0，PVI=1,IRR=基準折現(xiàn)率	DPP=壽命期	PP＜壽命期
	NPV＜0,，PVI＜1,IRR＜基準折現(xiàn)率	DPP＞壽命期	不一定