你希望命運(yùn)給你機(jī)會(huì),，希望別人給你機(jī)會(huì),，在這之前，你是不是應(yīng)該先以自己的付出給別人機(jī)會(huì),，接著,，慢慢累積自己的夢(mèng)想。2019年注會(huì)考試即將來臨,，現(xiàn)階段考生要全面回歸教材,，做好查漏補(bǔ)缺的工作。

每日一考點(diǎn)：投資決策指標(biāo)的計(jì)算及應(yīng)用

一,、計(jì)算及比較

（一）基本方法

1.凈現(xiàn)值==-

2.現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值/原始投資額總現(xiàn)值

3.內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率,，或者說是使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

4.基本指標(biāo)間的比較

相同點(diǎn)：

在評(píng)價(jià)單一方案可行與否的時(shí)候,，結(jié)論一致,。

當(dāng)凈現(xiàn)值>0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)>1，內(nèi)含報(bào)酬率>資本成本率;

當(dāng)凈現(xiàn)值=0時(shí),，現(xiàn)值指數(shù)=1,，內(nèi)含報(bào)酬率=資本成本率;

當(dāng)凈現(xiàn)值<0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)<1,，內(nèi)含報(bào)酬率<資本成本率,。

區(qū)別點(diǎn)：

【例題】

A內(nèi)含報(bào)酬率52%　　　　　B內(nèi)含報(bào)酬率90%

【例題】假設(shè)某項(xiàng)目初始投資為100萬元，第1年末的凈現(xiàn)金流量為230萬元,，第2年末的凈現(xiàn)金流量為-132萬元,。

【答案】

-100+230/(1+10%)-132/(1+10%)2=0

-100+230/(1+20%)-132/(1+20%)2=0

（二）輔助方法

1.回收期(靜態(tài)回收期、非折現(xiàn)回收期)

計(jì)算方法

①在原始投資一次支出,，每年現(xiàn)金凈流入量相等時(shí)：

投資回收期=

②如果現(xiàn)金凈流入量每年不等,，或原始投資是分幾年投入

設(shè)M是收回原始投資的前一年

投資回收期=M+

【提問】

投資回收期=2+1800/6000=2.3(年)

2.折現(xiàn)回收期(動(dòng)態(tài)回收期)

(1)含義：折現(xiàn)回收期是指在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下以項(xiàng)目金流量流入抵償全部投資所需要的時(shí)間。

(2)計(jì)算

投資回收期=M+

【提問】折現(xiàn)率10%

單位：萬元

折現(xiàn)回收期=2+2950.68/4507.8=2.65(年)

【提示】而且沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流,，也就是沒有衡量盈利性。主要用來測(cè)定方案的流動(dòng)性而非盈利性,。

3.會(huì)計(jì)報(bào)酬率

會(huì)計(jì)報(bào)酬率=年平均凈收益/原始投資額×100%

——以上注會(huì)考試相關(guān)考點(diǎn)內(nèi)容選自《閆華紅深度串講班》

每日習(xí)題

【例題?多選題】對(duì)互斥方案進(jìn)行優(yōu)選時(shí),，下列說法正確的有(　　)。

A.投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法結(jié)論可能不一致

B.投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法結(jié)論一定一致

C.投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法結(jié)論一定一致

D.投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法結(jié)論可能不一致

【答案】AD

【解析】由于現(xiàn)值指數(shù)和凈現(xiàn)值的大小受折現(xiàn)率高低的影響,，折現(xiàn)率高低甚至?xí)绊懛桨傅膬?yōu)先次序,，而內(nèi)含報(bào)酬率不受折現(xiàn)率高低的影響，所以選項(xiàng)B,、C不正確,。

【例題?多選題】動(dòng)態(tài)投資回收期法是長期投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的一種輔助方法，該方法的缺點(diǎn)有(　　),。(2013年)

A.忽視了資金的時(shí)間價(jià)值

B.忽視了折舊對(duì)現(xiàn)金流的影響

C.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

D.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項(xiàng)目

【答案】CD

【解析】投資回收期是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的指標(biāo),，營業(yè)期現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用+折舊抵稅，如果不考慮所得稅的話,，營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用,，是不考慮折舊對(duì)現(xiàn)金流的影響的，所以在考慮所得稅的情況下,，是考慮了折舊對(duì)現(xiàn)金流的影響的,，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;動(dòng)態(tài)投資回收期考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，選項(xiàng)A錯(cuò)誤,。

【例題?多選題】甲公司擬投資一條生產(chǎn)線,，該項(xiàng)目投資期限5年,，資本成本12%，凈現(xiàn)值200萬元,。下列說法中,，正確的有(　　)。(2017年)

A.項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1

B.項(xiàng)目會(huì)計(jì)報(bào)酬率大于12%

C.項(xiàng)目折現(xiàn)回收期大于5年

D.項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率大于12%

【答案】ABD

【解析】對(duì)于單一投資項(xiàng)目,，當(dāng)凈現(xiàn)值大于0時(shí),，現(xiàn)值指數(shù)大于1，內(nèi)含報(bào)酬率大于資本成本,，項(xiàng)目是可行的,。選項(xiàng)A、D正確;因?yàn)閮衄F(xiàn)值大于0,，因此未來現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值補(bǔ)償了原始投資額現(xiàn)值后還有剩余,，即折現(xiàn)回收期小于項(xiàng)目投資期5年，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤,。

——以上注會(huì)考試相關(guān)習(xí)題內(nèi)容選自《閆華紅基礎(chǔ)班》

(本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)