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對有效市場理論的挑戰(zhàn)

分享: 2015-1-28 18:02:21東奧會計在線字體:

2015《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)考點(diǎn):對有效市場理論的挑戰(zhàn)

  【小編導(dǎo)言】現(xiàn)階段進(jìn)入2015年注會預(yù)習(xí)備考期,,是梳理考點(diǎn)的寶貴時期,我們一起來學(xué)習(xí)2015《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)考點(diǎn):對有效市場理論的挑戰(zhàn)。

  【內(nèi)容導(dǎo)航】:

  (一)行為金融學(xué)對有效市場理論的挑戰(zhàn)

  (二)經(jīng)驗數(shù)據(jù)對市場有效性的挑戰(zhàn)


  【所屬章節(jié)】:

  本知識點(diǎn)屬于《財務(wù)成本管理》科目第十章資本結(jié)構(gòu)第一節(jié)有效資本市場的內(nèi)容,。

  【知識點(diǎn)】:對有效市場理論的挑戰(zhàn)

  (一)行為金融學(xué)對有效市場理論的挑戰(zhàn)

觀點(diǎn)

解釋

投資人并非都是理性的

行為金融學(xué)認(rèn)為,傳統(tǒng)金融理論中的單純的“經(jīng)濟(jì)人”理念,忽視了人在行為中顯示出的明顯的社會化痕跡,主張用“社會人”理念修正“經(jīng)濟(jì)人”理念。

理性偏差并不獨(dú)立

行為金融學(xué)認(rèn)為,人們偏離理性具有某種一致傾向,并不是彼此獨(dú)立的。理性偏差的完全抵銷在現(xiàn)實中是不存在的,至少迅速抵銷的假設(shè)不成立。

(1)代表性原則,是指人們習(xí)慣用小樣本代表總體,。

(2)保守原則,是指人們根據(jù)新信息調(diào)整認(rèn)知的過程相當(dāng)慢,具有保守主義的傾向。

(3)從眾心理

(4)過度自信

套利限制

行為金融學(xué)認(rèn)為,套利的力量受到各種條件限制,無法糾正非理性行為對定價的長期,、實質(zhì)性影響,。

現(xiàn)實世界中的套利活動含有大量風(fēng)險,會抑制套利活動,并造成偏離基本價值的情景長期存在。

  (二)經(jīng)驗數(shù)據(jù)對市場有效性的挑戰(zhàn)

  1.股市崩盤和網(wǎng)絡(luò)泡沫

  2.價值股優(yōu)于成長股

  3.小公司股票收益高于大公司

  小市值公司股票的平均收益大于大市值股票的平均收益,。

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