2015《財務(wù)成本管理》預(yù)習考點：項目特有風險的衡量與處置

　　【小編導(dǎo)言】現(xiàn)階段進入2015年注會預(yù)習備考期,，是梳理考點的寶貴時期，我們一起來學習2015《財務(wù)成本管理》預(yù)習考點：項目特有風險的衡量與處置。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)敏感性分析

　　(二)情景分析

　　(三)模擬分析

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《財務(wù)成本管理》科目第八章資本預(yù)算第三節(jié)項目風險的衡量與處置的內(nèi)容,。

　　【知識點】：項目特有風險的衡量與處置

　　項目特有風險的衡量和處置方法主要有三種：敏感性分析,、情景分析和模擬分析,。

　　(一)敏感性分析

　　1.含義

　　投資項目的敏感性分析,，通常是在假定其他變量不變的情況下，測定某一個變量發(fā)生特定變化時對凈現(xiàn)值(或內(nèi)含報酬率)的影響,。

　　2.種類

　　敏感分析主要包括最大最小法和敏感程度法兩種分析方法,。

　　3.特點

　　優(yōu)點：計算過程簡單,，也易于理解,。

　　缺點：

　　(1)在進行敏感性分析時,，只允許一個變量發(fā)生變動，而假設(shè)其他變量保持不變,。

　　(2)沒有給出每一個數(shù)值發(fā)生的可能性,。

　　(二)情景分析

　　1.基本原理

　　(1)情景分析一般假定未來現(xiàn)金流量有三種情景：

　　①基準情景,，即最可能出現(xiàn)的情況;

　�,、谧顗那闆r，即所有變量都處于不利水平;

　�,、圩詈们闆r,，即所有變量都處于理想局面。

　　【提示】分析時也可以根據(jù)實際情況和需要,，設(shè)計更多的情景,。

　　(2)采用情景分析，需要對每種情景出現(xiàn)的概率做出估計,。

　　如果它們的概率難以估計,，也可以假設(shè)基準情況出現(xiàn)的概率為50%，最壞和最好情景出現(xiàn)的概率各占25%,。

　　2.過程

　　情景分析的主要過程是：根據(jù)不同情景的三組現(xiàn)金流量分別計算凈現(xiàn)值,，然后計算預(yù)期凈現(xiàn)值及其離散程度。

　　3.局限性

　　情景分析存在的局限性：只考慮有限的幾種狀態(tài)下的凈現(xiàn)值,，實際上有無限多的情景和可能結(jié)果;估計每種情景出現(xiàn)的概率,，往往有一定主觀性，其結(jié)論的可信性依賴于分析人員的經(jīng)驗和判斷力,。

　　4.情景分析與敏感性分析的區(qū)別

　　(1)情景分析需要知道未來可能出現(xiàn)的有限情景,，以及每一情景出現(xiàn)的概率，而敏感分析只知道現(xiàn)金流量有不確定性,，但不知道有幾種情景及其概率;

　　(2)情景分析允許多個因素同時變動,，敏感分析只允許一個因素變動。

　　(三)模擬分析

　　1.含義

　　模擬分析,，也經(jīng)常被稱為蒙特卡洛模擬,。它是敏感性分析和概率分布原理結(jié)合的產(chǎn)物。模擬分析使用計算機輸入所有影響項目收益的基本變量,，然后模擬項目運作的過程,，最終得出投資項目凈現(xiàn)值的概率分布。

　　2.基本原理

　　將場景分析利用計算機技術(shù)延伸到連續(xù)概率分布狀態(tài),，即是模擬分析,。

　　基于給定的概率分布，計算機選擇各個變量的價值,，最終得出投資項目凈現(xiàn)值的概率分布,。

　　3.特點

　　模擬方法比情景分析是一個進步,。它不是只考慮有限的幾種結(jié)果，而是考慮了無限多的情景,。

　　模擬方法的主要局限性在于模擬所需要的信息難以取得,。

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